#27091
Re: El Bar de los Pufforeros. Inversión de la A a la Z: Fondos, ETF, planes de pensiones, acciones, metales preciosos...
Hermano en la Fe, Josma.
El Dios Mercado nos pone a prueba a veces. San Bogle es el único camino que conozco hacia la salvación, no te quepa duda. Pero siempre he sido heterodoxo en mis métodos. Aún así busco respuestas, por muy inútil que sea esta empresa hoy en día.
Esto ha sido lo único que he encontrado. Mi interpretación sobre lo sucedido ayer: La única explicación "lógica" para que el SP500 haya subido un 5% desde mínimos tras los malos datos de inflación.
El mercado vuelve a la idea de hace una semana sí recuerdas, cuando también subió un 7% o 8% en varios días, de que si todo empieza a ir realmente mal, la FED vendrá a salvarlos en algún momento. La misma idea que tenían hace varios meses cuando bajó a 4200 y también después en 3800...
Mientras, los bonos están a más del 4%, la inflación se mantiene por encima del 8%, la subyacente crece de 6.3% a 6.6% y la FED seguirá subiendo tipos. Todo esto con el petróleo que ha estado en mínimos de los últimos meses, ahora que ha vuelto a subir debido al recorte de la OPEC+, veremos si el siguiente dato de inflación no vuelve a acercarse al 8,5%.
Sigo estando 100% en liquidez en estos momentos, no tengo ninguna prisa. Sostengo el firme análisis que hice a principio de año y de momento no me ha ido mal. Estoy igual de tranquilo que si hubiera comprado una empresa por fundamentales y hubiera caído un 30% desde máximos, seguiría sin vender.
Mantengo la mirada fija en 2023, sin importar si el mercado sube o baja de aquí a final de año. Creo que aún está todo carísimo en la situación que nos encontramos actualmente y lo peor está aún por llegar... Sólo hemos empezado a atisbar el resquebrajamiento de un sistema financiero sostenido mediante deuda e inyecciones de liquidez de los Bancos Centrales durante la última década.
Esto es una opinión muy personal, pero tengo la impresión de que lo peor de todas las grandes crisis que hemos padecido en el último siglo, se hubiera reunido en una sola (Hiperendeudamiento, estanflación, burbuja tecnológica, inmobiliaria y renta fija, guerras, escasez alimenticia, energética etc.) Ojalá me equivoque, pero parece que estuviéramos ante el fin de una era y a las puertas de algo gordo. Quizás, la Gran Depresión del siglo XXI o una Gran Guerra. Sin embargo, soy optimista con lo que vendrá luego. No queda más remedio...
Por tanto, olvida esto último. Vayamos a lo básico. Lo importante en el mercado, son sólo dos cosas en última instancia (también todo lo demás, en tanto en cuanto, afecta a estos dos importantes conceptos): "Los beneficios de las empresas y la liquidez en el sistema" Esto puede o no estar relacionado con un crecimiento real (caso Argentina que ha subido un 50% anualizado en la última década con la depreciación de la moneda), aunque ese es otro tema. Al final, el mercado no es más que un sistema de distribución de la riqueza guiado por la optimización de los agentes económicos, en base a un interés, que asignan la liquidez existente a las empresas con mayor beneficio, actual o en un futuro. Da igual que estas empresas fabriquen chips o se dediquen a la creación de ruedas de molinos de agua en el siglo XIX.
Si te fijas, ambos conceptos están correlacionados. A mayor liquidez en el sistema, mayores beneficios empresariales, reales o no, como digo. Es lo que ha sucedido en la última década gracias a la intervención de los Bancos Centrales. La pregunta que me hago es la siguiente, sabiendo que el futuro es impredecible y que en un sistema complejo como la bolsa cualquier pequeño detalle puede cambiarlo todo...
¿Cómo crees que afecta a estos dos conceptos la situación macroeconómica actual con la política que está llevando a cabo los Bancos Centrales a medio/largo plazo? Si crees como yo que aún no hemos empezado a notar los efectos de las subidas de tipos a un ritmo histórico, ni el drenaje de liquidez en el sistema con las QT, ni la contracción de múltiplos por la caída de los beneficios de las empresas, debido al menor poder adquisitivo de los consumidores por la inflación y a la bajada de salarios reales, los correspondientes despidos necesarios o el alto riesgo aún latente de que sucedan varios cisnes negros más... (escalada del conflicto de Ucrania, crisis financiera en china por el colapso inmobiliario, quiebra de países por la fortaleza del dólar y su hiperendeudamiento con posible efecto dominó sobre otros países afectados, crisis energética en Europa peor de lo que se espera con consecuencias imprevistas, nuevas primaveras árabes 2.0 en el Norte de África y la Península Arábiga que agravarían aún más el desabastecimiento y el precio de la energía etc.)
La conclusión a la que llego es: "El mercado sigue caro"
Shiller PE Ratio
El Dios Mercado nos pone a prueba a veces. San Bogle es el único camino que conozco hacia la salvación, no te quepa duda. Pero siempre he sido heterodoxo en mis métodos. Aún así busco respuestas, por muy inútil que sea esta empresa hoy en día.
Esto ha sido lo único que he encontrado. Mi interpretación sobre lo sucedido ayer: La única explicación "lógica" para que el SP500 haya subido un 5% desde mínimos tras los malos datos de inflación.
El mercado vuelve a la idea de hace una semana sí recuerdas, cuando también subió un 7% o 8% en varios días, de que si todo empieza a ir realmente mal, la FED vendrá a salvarlos en algún momento. La misma idea que tenían hace varios meses cuando bajó a 4200 y también después en 3800...
Mientras, los bonos están a más del 4%, la inflación se mantiene por encima del 8%, la subyacente crece de 6.3% a 6.6% y la FED seguirá subiendo tipos. Todo esto con el petróleo que ha estado en mínimos de los últimos meses, ahora que ha vuelto a subir debido al recorte de la OPEC+, veremos si el siguiente dato de inflación no vuelve a acercarse al 8,5%.
Sigo estando 100% en liquidez en estos momentos, no tengo ninguna prisa. Sostengo el firme análisis que hice a principio de año y de momento no me ha ido mal. Estoy igual de tranquilo que si hubiera comprado una empresa por fundamentales y hubiera caído un 30% desde máximos, seguiría sin vender.
Mantengo la mirada fija en 2023, sin importar si el mercado sube o baja de aquí a final de año. Creo que aún está todo carísimo en la situación que nos encontramos actualmente y lo peor está aún por llegar... Sólo hemos empezado a atisbar el resquebrajamiento de un sistema financiero sostenido mediante deuda e inyecciones de liquidez de los Bancos Centrales durante la última década.
Esto es una opinión muy personal, pero tengo la impresión de que lo peor de todas las grandes crisis que hemos padecido en el último siglo, se hubiera reunido en una sola (Hiperendeudamiento, estanflación, burbuja tecnológica, inmobiliaria y renta fija, guerras, escasez alimenticia, energética etc.) Ojalá me equivoque, pero parece que estuviéramos ante el fin de una era y a las puertas de algo gordo. Quizás, la Gran Depresión del siglo XXI o una Gran Guerra. Sin embargo, soy optimista con lo que vendrá luego. No queda más remedio...
Por tanto, olvida esto último. Vayamos a lo básico. Lo importante en el mercado, son sólo dos cosas en última instancia (también todo lo demás, en tanto en cuanto, afecta a estos dos importantes conceptos): "Los beneficios de las empresas y la liquidez en el sistema" Esto puede o no estar relacionado con un crecimiento real (caso Argentina que ha subido un 50% anualizado en la última década con la depreciación de la moneda), aunque ese es otro tema. Al final, el mercado no es más que un sistema de distribución de la riqueza guiado por la optimización de los agentes económicos, en base a un interés, que asignan la liquidez existente a las empresas con mayor beneficio, actual o en un futuro. Da igual que estas empresas fabriquen chips o se dediquen a la creación de ruedas de molinos de agua en el siglo XIX.
Si te fijas, ambos conceptos están correlacionados. A mayor liquidez en el sistema, mayores beneficios empresariales, reales o no, como digo. Es lo que ha sucedido en la última década gracias a la intervención de los Bancos Centrales. La pregunta que me hago es la siguiente, sabiendo que el futuro es impredecible y que en un sistema complejo como la bolsa cualquier pequeño detalle puede cambiarlo todo...
¿Cómo crees que afecta a estos dos conceptos la situación macroeconómica actual con la política que está llevando a cabo los Bancos Centrales a medio/largo plazo? Si crees como yo que aún no hemos empezado a notar los efectos de las subidas de tipos a un ritmo histórico, ni el drenaje de liquidez en el sistema con las QT, ni la contracción de múltiplos por la caída de los beneficios de las empresas, debido al menor poder adquisitivo de los consumidores por la inflación y a la bajada de salarios reales, los correspondientes despidos necesarios o el alto riesgo aún latente de que sucedan varios cisnes negros más... (escalada del conflicto de Ucrania, crisis financiera en china por el colapso inmobiliario, quiebra de países por la fortaleza del dólar y su hiperendeudamiento con posible efecto dominó sobre otros países afectados, crisis energética en Europa peor de lo que se espera con consecuencias imprevistas, nuevas primaveras árabes 2.0 en el Norte de África y la Península Arábiga que agravarían aún más el desabastecimiento y el precio de la energía etc.)
La conclusión a la que llego es: "El mercado sigue caro"
Mi objetivo sigue siendo ir entrando a partir de un 45% de caída y si llegásemos a un 50% espero estar totalmente invertido. ¿Por qué un 45%/50%? Porque es la cifra a la que han llegado todas las grandes crisis anteriores. No me importa si sigue bajando a partir de ahí. Por supuesto, no estoy aconsejando a nadie. Cada uno debe hacer su propio análisis y tomar sus decisiones de acuerdo a ello.
Un saludo.
Fe S.A.