@zackaryConsideraciones previas a la construcción de cartera (idea de estudio, nunca recomendación):
Voy a partir de que la cartera representará el 30% del patrimonio total. Esto quiere decir que se dispone de un 70% en liquidez o equivalentes, excesiva quizás para un entorno de elevada inflación, pero que permite al inversor ser más agresivo con el resto de la cartera para alcanzar unos objetivos ambiciosos (en línea con el histórico del mercado, pero partiendo de un momento tal vez elevado).
La cartera construida hasta ahora cuenta con cuatro productos excesivamente correlacionados entre sí, que invierten en una tipología de empresas de elevado riesgo, muy dependientes de factores externos, muy cíclicas, y con un claro sesgo hacia Europa.
Bien, para equilibrar esas posiciones, he construido una cartera en base a la siguiente distribución:
Un 20% para exposición a elementos muy cíclicos, bien por el tipo de compañías, bien por el mercado donde operan.
En este primer bloque, he mantenido las cuatro posiciones abiertas, aunque naturalmente he reducido su ponderación. De hecho, habría eliminado uno o dos de ellos, pero los mantengo con un peso muy residual (15% -> 5%+2%+5%+3%). Con ello mantengo ese sesgo hacia las
small caps centradas en precio, y trato de mantener una cierta exposición a Europa. El 5% restante está destinado a una economía cíclica como la japonesa; un mercado potente, desarrollado y bastante olvidado en las última época, tomando exposición a una divisa fuerte como el yen. El fondo apuesta por compañías de alta calidad muy pegadas al ciclo (consumo discrecional, industriales...).
Otro 30% para la base más conservadora, haciendo de contrapeso del primer bloque. Al tener un porcentaje relevante en activos de alto riesgo no debemos dejar descompensada la cartera si el mercado se gira en algún momento. Esa pata defensiva reposa en dos productos: uno que invierte en compañías sólidas y enfocadas al dividendo, de países desarrollados y sin exposición a financieras, y otro con un enfoque de mínima volatilidad, apoyado en un modelo cuantitativo.
Nos quedaría el grueso de la cartera, el 50% como
core principal, con activos que invierten en compañías de máxima calidad, que operan a nivel global pero domiciliadas en mercados desarrollados, que están enfocados hacia los líderes globales, uno que se apoya en criterios de sostenibilidad, otro que está sesgado hacia el poder de marca y otros intangibles. Un tercer elemento entraría en este eje que sería un fondo que invierte en empresas radicadas en EEUU, de modo que equilibramos áreas geográficas para seguir manteniendo sobreponderación en Europa pero de manera menos acusada. Este producto va de la mano de un equipo gestor que cuenta con Vinay Thapar, analista de investigación responsable de cubrir la atención médica global, por lo que es habitual que este fondo tenga buena exposición al sector salud, sector que buscada reforzar en la cartera.
Quedaría, por tanto, una cartera algo extensa que podría reducirse aglutinando determinados productos, incluso puedes sopesar sustituir uno de los cíclicos por un fondo que invierta en REIT's.
Los nombres que formaría parte de esta cartera y su peso, serían:
5% Azvalor Internacional
2% Bestinfond
5% Cobas Selección
3% Magallanes European Equity
5% GAM Star Japan Leaders
20% BL-Equities Dividend
10% Robeco QI Global Conservative Equities
20% UBAM - 30 Global Leaders Equity
20% Morgan Stanley Global Brands
10% AllianceBernstein - American Growth Portfolio
Tendrías exposición a riesgo elevado, sin apuestas temáticas en particular, siguiendo una estrategia multifactorial, con una volatilidad más reducida que el propio mercado, con unos diez puntos básicos inferior al mismo, y con la que estarías en disposición de alcanzar el objetivo de rentabilidad, siendo conocedor que se asume un riesgo alto, pero que puede compensar con la gran porción de liquidez.
*Las métricas hacen referencia a datos históricos, que no tienen por qué reproducirse en el futuro.
Sobre el UBAM, producto quizás algo menos conocido, dediqué un pequeño comentario
aquí.
