Obligaciones de Eroski y Fagor

La cooperativa Eroski cubre pérdidas con 70 millones de beneficio

https://amp.expansion.com/pais-vasco/2024/05/31/665986c9e5fdeadb5c8b45aa.html

Dentro lo mismo que las otras noticias, con un titular más puñetero pero decir dice parecido, que ganaron mucho más, los nuevos bonos, que las perpetuas llevan pagando 22 años religiosamente... 

Lo más interesante: 

1) Los pagarés hasta 100 MM € durante 4 años (2027...) 

Los cooperativistas han dado también luz verde a la propuesta de registrar un programa de pagarés por un importe máximo de 100 millones de euros en el Mercado Alternativo de Renta Fija (MARF), en el marco del proceso de reducción del endeudamiento del grupo. 

"Con este instrumento financiero de corto plazo nos dotaremos de financiación complementaria a la bancaria para desarrollar el negocio", ha indicado la directora general de Eroski, Rosa Carabel, quien destaca que la compañía puede acceder a esta emisión -que será por un período de 4 años- gracias a la confianza de los mercados. 

2) Previsión de ventas, +1000 MM€ hasta 2026 (+4% anual) 

Tras reducir su endeudamiento y dar por cerrado el proceso de desinversiones, Eroski aspira a crecer un 4% anual hasta 2026, cuando prevé alcanzar ventas de 6.700 millones, 1.000 más que en 2023, según sus previsiones estratégicas. En estos tres años invertirá 450 millones.  

Por lo tanto si el euríbor se mantuviera al 3% hasta el vencimiento ( por simplificar cálculos) y comprará 100K al precio actual (70 euros o 13,75 nominal unitario?)
100k + 6% x 2,5 aprox= 100K x15%  = 115000 € de interés
Y de 70 a 100 de revalorización si comprara hoy - aprox 30000€ 
Es así? Entran 100K y en 2 años y nueve meses 145K

Algo no entendí porque es demasiado bonito y fácil para ser cierto :)..
Disculpa mi ignorancia 

Es algo mejor
Si entran 100.000, significa que has comprado 143.000 nominales. Al 6 % en dos años y medio te devengarían algo más de 21.000 € brutos que sumados a la eventual amortización de los 143.000, recuperarías unos 164.000 € brutos. A esto tienes que restarle los impuestos de los cupones y de la plusvalía, amén de haber asumido el riesgo de quiebra o quita

También es cierto que lo más probable es que en 2027 te propongan diferir la amortización a años posteriores al 2028
Ya que estás, echa un cálculo de la rentabilidad de las perpetuas

Como mínimo se te ha colado un cero en los intereses 😅
100k€ de las mejores compradas al 70% y un 6% de interés arroja un cupón de 8.571€ al año.

El problema de calcular la rentabilidad de las perpetuas es ese, su perpetuidad. Hay fórmulas para productos así, pero yo lo que hago es creer que tengo acciones sin derecho a voto. Total, si las cosas se torcieran tendría carsi el mismo orden de prelación.

Esos una buena forma de verlo. 
Pero también es verdad que si las cosas fueran bien la probabilidad de que la cotización fuera mayor no es nula como tampoco lo es la de que el emisor pudiera amortizarlas u ofrecer un canje a un precio mayor que el actual.

El riesgo de quita supongo que es que bajen la ese acuerdo de Euríbor a12 meses +3% anual? Tienen capacidad de hacerlo? Entiendo que si quiebra hay impago pero desconocía que pueden rebajar la rentabilidad pactada en el bono a su compra. Hablo de las de vencimiento en febrero 2028 asumiendo que las mantendré hasta dicho vencimiento. Gracias