España
Necesito ayuda urgente. Cómo ya sabéis poseo bonos convertibles Santander comprados a la par. En los últimos días han subido bastante y están casi al 50%. He decidido hacer una cobertura parcial a través de warrats, pero necesito saber si no tendré problema con la Cnmv si los compro ahora a traves de R4 (los bonos están depositados en el Santander) y decido venderlos con beneficios antes del canje. Gracias y me hacéis un favor grande.
Es que el arbitraje anterior no lo hicimos bien, no nos cubrimos 100%. En este arbitraje, si te cubres 100% con PUTS no puedes perder. Pero claro, al final especulamos un poco y compramos menos PUTS porque el mínimo está lejos y ahí dejamos la ventana abierta a las pérdidas. Aunque la posibilidad sea remota, como esperamos hacer esto muchas veces, al final sucederá y nos pillará con mucho dinero.
Pero está claro que en un ARBITRAJE SE PUEDE PERDER y aquí están alguno de los peores riesgos que puede haber:
RIESGOS ARBITRAJE
Prohibición de cortos.
Indisponibilidad de cortos.
Perforación de suelo.
Desviaciones de cobertura en subasta.
Pago de dividendo cuando no tienes acciones.
Indisponibilidad física en fechas de cobertura
Borrowing Rate altísimo. 30% en cortos de POP.
Desviaciones en compra-venta final.
Errores(Compra x venta, nº acciones, etc…)
Cuidado saldo disponible en R4 para CFDs.
Contabilización de CFDs.
Quiebra del emisor antes del canje.
No tendrás problema ninguno, da igual donde estén depositados lso bonos, son tuyos estén donde estén. Puedes tener una cosa en un broker y otra en otro sin problemas.
Tu posición corta en warrants no puede ser superior a la posición larga en bonos.
Yo entiendo que si por cada bono (suponiendo que el canje fuera hoy) te corresponden p.ej. 20 acciones a 6 Eur (hoy) = 120 Eur de posición larga --> podrías abrir warrants por una posición corta equivalente de 120 Eur.
El problema es que esto se debería calcular cada día para asegurarte de no tener una posicion global corta EN NINGUN MOMENTO, y eso dependerá de los precios de la acción.
El broker donde lo deposites da igual, puedes tener los bonos en uno y los warrants en otro.
SL2
(De la cobertura se entiende que lo que ganes con los warrants lo perderas en los bonos.)
La delta no tiene que ser negativa, esto es altamente dificil con warrants, no se cuantos broker tienes pero en interdin si les firmas una exencion de responsabilidad yo veo CFD del SAN disponibles (pena que no tengan los del POP).... también puedes cubrir la posición con futuros, el SAN tiene una horquilla más que decente para lo que son los futuros de MEFF lo malo que tendrás que rolar el futuro de septiembre al de diciembre cuando este gane liquidez o esperar un poquito a que el de septiembre empiece a dejarse de negociar y la gente empiece a pasarse al de diciembre.
Gracias a los dos, pero podría hacer unos cuantos "metesacas" con los warrant (sin superar a la posición larga) antes y después de recibir las acciones?
Si, puedes decidir hoy cubrir la posición y mañana descubrirla, está permitido siempre que la delta no se vaya a negativo. Siempre que tengas los bonos que sabes cuantas acciones son o las acciones puedes cubrirlas y descubrirlas las veces que quieras.
Ok,pero fiscalmente son dos cosas distintas los bonos y las acciones. El día 4 los bonos tendrán una pérdida del 50% aproximadamente y las acciones las cogeré al precio de canje y si suben ya tendría plusvalías a efectos fiscales. ¿Podría cubrir entonces las pérdidas de los bonos con nuevas posiciones bajistas?