Buscando preferentes baratas para comprar: Popular DE000A0BDW10, RBoS XS0205935470, Pastor XS0225590362...

Bueno, pues ya tengo otra vez la liquidez casi a cero... Las que estuve comprando la semana pasada, como seguro que más de uno ya sabéis o imagináis, fueron las preferentes del Guipuzcoano que ya mencioné en un post de hace dos años: https://www.rankia.com/blog/fernan2/706606-preferentes-guipuzcoano-es0143561001-revolviendo-basura Las he pillado a precios de 33, 35 y 34... ¿por qué? pues lo que dije entonces sigue siendo válido:

Y si bien es cierto que lo que pagan ahora mismo es poco... el euribor a 3 meses, en circunstancias "normales" (periodo 1999-2009) siempre ha estado por encima del 2%, lo que significa un cupón del 2.25/0.31=7.26% mínimo (eso cuando los tipos están muy bajos), y lo normal es que en algunos periodos se meta al 4%, dándonos a nosotros en este caso un 13.7%!!

dejemos que pasen dos/tres años, que el euribor esté al 2.75%, y que los bancos hayan regularizado su situación de un modo u otro (ayudas públicas, ampliaciones de capital, fusiones...) ¿No aceptaríais un 6% en estas preferentes (que aún siendo malas serán mejores que las nuevas de Basilea III), cuando los depósitos estarán dando un 3%? A mí, ese 6% me parece más que razonable... y eso es una cotización del 50% para estas preferentes!! Y si compras al 31% y vendes al 50%, te sacas un beneficio del (50-31)/31*100=61%!! No es nada de mal negocio... un 20% en cupones y un 60% en plusvalías, te llevas un 80% de beneficio en 3 años!! No es seguro, claro, pero es una posibilidad muy real...

Evidentemente, pequé de optimista en cuanto al tiempo que tardaría la situación en normalizarse... pero incluso aunque la normalización lleve 5 años desde ahora, la rentabilidad sigue saliendo interesante. Lo que pasa es que se ha acabado el papel a esos precios antes de que terminara de comprar... ahora ya no están a 34, sino a 40+ (en una semana!!), y ya tenía el ánimo hecho de que tendría que esperar, hasta que hoy ha salido papel de las Santander ES0175179078, que pagan euribor + 2,2, a 58.5, y he podido comprar lo que tenía pendiente. Ahora, a practicar la paciencia y a esperar la cosecha... s2

Yo también cargué mucho a 33. Tienen muy buena pinta, incluso a precios muy superiores. Es cuestión de esperar 1,2, 3 años, hasta que el Sabadell se aburra de tener emisiones activas con poco saldo vivo.
Las primas hermanas de las Guipuzcoano que citas son las Sabadell acabadas en 51062. El interés es parecido (ligeramente mejor en estas por ser EU 12 meses en lugar de 3 meses). Ambas son del Sabadell, en definitiva. El papel que hay, poco a poco, va subiendo también.

Joder macho, lo que "anuncias" lo vendes... madre mía, cómo está el patio, la RF en general cara de narices (estábamos acostumbrados a precios de derribo) y es que veo las OS CAIXA 7.5 al 114% y me pongo malito de pensar quién narices las comprará....

La historia se repite: dentro de un tiempo habrá "nuevos afectados" por OS CAIXA-Sb 7,500 01/2017 ES0214970081

Hola Ferna2, gracias nuevamente por tu aportación.
Un bono que también te parecía buena opción en su momento era el convertible a elección de FCC XS0457172913, por que crees que se ha quedado rezagado con respecto a la mayoría de RF ??
Crees que sigue siendo una buena opción de compra ??

Muchas gracias y Salu2

Ayssss....que caro está todo payooo!!!!! paciencia q es la madre de la ciencia....

Hola,

Me he leído todos los posts de tu blog referentes a las participaciones preferentes, recuerdo que en algun comentario se hablaba de cómo ver las cotizaciones de las emisiones de preferentes y como comprarlas, pero no he conseguido encontrarlo...

Si no recuerdo mal, Renta 4 permitía comprar preferentes, ¿es así? ¿Existen otros brokers interesantes a nivel de comisiones más allá de Renta 4?

Por otro lado, ¿donde se pueden ver las cotizaciones?

Perdón si es un tema del que ya se ha hablado... Gracias!!

Hombre, lo de "cara de narices" es relativo... unas preferentes de Telefónica, que pagan euribor+4, te las venden con un descuento del 12%-13%; y unas del Santander, que es un banco pero solvente y poco expuesto a España, con un cupón de euribor+2,2 (o sea, más que un depósito), te las dejan casi a mitad de precio... Ya sé que estamos acostumbrados a precios más bajos, pero objetivamente, no podemos decir que estos precios sean realmente caros.

s2

A precios actuales, eso debe dar una TAE del orden del 15%, que para una empresa como FCC es una magnífica relación riesgo/recompensa; pero no sube, por varias razones:

- Oferta: Esa fue una emisión de 400 millones, pero no se ha amortizado nada, y por el lado de la oferta siguen habiendo 400 millones; por contra, los bancos han hecho muchos canjes a precios razonables, y hay emisiones de 1.000 o 2.000 millones de las que sólo "sobreviven" unos 20 millones, el resto fueron a canjes, reduciendo muchísimo la oferta.

- Demanda: Las FCC son papel del gordo, de 50.000 euros nominales, que a muchos de los que por aquí viajamos nos viene grande... reduciendo la demanda.

- Perspectivas de canje y subidas: Los bancos y cajas la han liado tan parda, que hay una posibilidad razonable de que acaben buscando salidas dignas para su papel, lo cual daría margen para unas plusvalías del 50%, 100% o incluso más; e incluso sin canjes, las Guipuzcoano han subido un 20% en una semana, y las Caixa un 100% desde Agosto. Por contra, con las FCC, el recorrido al alza es muy limitado...

Todo esto no quita para que yo también piense que las FCC están más abajo de lo que deberían estar por fundamentales... pero los fundamentales no lo son todo, y puedo entender que estén a los precios actuales por las razones comentadas.

s2