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carlos2011 21/08/24 08:25
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
 Los compradores de bonos acumulan un nivel histórico de riesgo frente al recorte de la Fed  Con el mercado esperando un recorte de tipos de la Reserva Federal de Estados Unidos en menos de un mes, la rentabilidad de los bonos soberanos sigue a la baja en el mercado secundario y, por tanto, los precios de estos bonos se incrementan. Como ejemplo, el bono estadounidense a diez años refleja una rentabilidad del 3,81%. Ahora, los operadores de bonos están asumiendo una cantidad récord de riesgo al apostar a lo grande por un repunte del mercado de bonos por ese primer recorte de tipos en más de cuatro años.El número de posiciones apalancadas en el mercado de deuda estadounidense ha aumentado a su máximo histórico antes de la reunión de Jackson Hole, según recoge Bloomberg. De hecho, habría casi 23 millones de futuros de bonos a diez años en posiciones largas y cortas. Es decir, por cada punto básico que se muevan los bonos habría aproximadamente 1.500 millones de dólares de posible fluctuación  Ibex 35 y Bolsa hoy, en tiempo real - Flash del Mercado y últimas noticias de acciones, mercado continuo y dividendos (eleconomista.es) 
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carlos2011 19/08/24 08:05
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
 Optimismo en 'high yield' y emergentesAntonella Manganelli, consejera delegada de Payden & Rygel para Europa, explica que las perspectivas de esta entidad para la renta fija son optimistas. "Destacan los bonos high yield, que al generar gran parte de su rentabilidad a través del cupón, suelen ser capaces de absorber cualquier depreciación de capital durante las fases bajistas del mercado. Además (...) las empresas tienen unos fundamentales sólidos, impulsados por unas condiciones macroeconómicas favorables, y la demanda de este tipo de emisiones es muy superior a la oferta disponible en el mercado, lo que respalda las valoraciones". Desde Payden & Rygel creen que, a lo largo del año, la rentabilidad de esta clase de activos se situará en una horquilla del 5% al 7% en dólares, y que las mejores oportunidades en el alto rendimiento están "en los emisores corporativos europeos y de los emergentes, sobre todo allí donde los bancos centrales se muestran favorables y los balances gozan de buena salud". A nivel sectorial, "los valores financieros y, en particular, los valores subordinados de algunas de las instituciones más sólidas desde el punto de vista sistémico ofrecen valoraciones atractivas en comparación con otros emisores", detalla Manganelli. Carlos de Sousa, gestor de carteras y analista en Vontobel, explica por qué los inversores en renta fija deberían asumir el riesgo adicional percibido en los emergentes: "En estos mercados, los spreads se han contraído a pesar de las importantes salidas. Vemos más potencial cuando las entradas vuelvan a esta clase de activos", señala. De Sousa añade que la deuda emergente ofrece mayor diversificación que el high yield estadounidense, además de empresas menos apalancadas en las mismas categorías de rating, incluyendo además entre un 50% y un 60 % de emisores con grado de inversión. "La tendencia a la baja del rating crediticio parece haber concluido, y podría comenzar una tendencia al alza", apunta.  La renta fija revive: la mayoría de categorías de deuda ya 'dan frutos' en 2024 (eleconomista.es) 
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carlos2011 19/08/24 08:05
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
 La renta fija revive: la mayoría de categorías de deuda ya 'dan frutos' en 2024  Las perspectivas mejoran, poco a poco, para los inversores en renta fija, que tanto han sufrido en los últimos años a raíz de la fulminante subida de tipos que los bancos centrales iniciaron en 2022 (que provocó una fuerte caída en el precio de los bonos). Ahora, el cambio de tono de la política monetaria empieza a favorecer a este activo.El BCE ya ha empezado a recortar los tipos y, aunque con cautela, el mercado espera todavía dos bajadas más en 2024, una en septiembre y otra en diciembre. En EEUU también se prevén dos de aquí a final de año. Esto ya está impulsando las compras de bonos y, por tanto, los precios de los mismos. Si nos fijamos en las principales categorías de renta fija que recoge Bloomberg, que son un total de 19, hasta catorce de ellas ya están en positivo en 2024 (a cierre de junio, sólo 5 lo estaban). En julio, la victoria de la izquierda en las elecciones legislativas en Francia (evitando una mayoría de la extrema derecha), o el buen dato de inflación en EEUU de esta misma semana, han dado un empujón a este activo. Los precios de los bonos repuntan ligeramente en la semana 'post elecciones'.Pero algunas de estas categorías llevan haciéndolo bien todo el año. Es el caso del high yield, que, en un 2024 que, en términos generales, sigue siendo negativo para la renta fija, no ha dejado de subir por precio. El high yield global se anota un 4,5% en el ejercicio. Este tipo de deuda, que no veremos en las carteras más conservadoras, tiene un elevado riesgo de impago (también se les denomina bonos basura). Ha ido bien en las distintas regiones: el high yield paneuropeo sube un 3,92%; el corporativo de EEUU, un 3,51%. Por su parte, la deuda agregada de China es otra de las categorías más alcistas, al anotarse un 3,88%; y los bonos de mercados emergentes en dólares alcanzan el 3,5% de apreciación en el presente ejercicio.  En el arranque del mes de julio hemos visto cómo a estas categorías que llevan todo el año despuntando se sumaba otro buen puñado, varias de ellas con menos nivel de riesgo. Entre ellas, la deuda pública: el índice Bloomberg US Aggregate Government-Related, que refleja el comportamiento de una cesta de bonos gubernamentales en dólares (de emisores soberanos, agencias, organismos locales...), se anota ya un 1% este año, recorrido que ha hecho básicamente en julio. Le puede interesar: El inversor conservador trata de recuperarse: ya se anota un 2,5% este año.Otro 1% se anota la deuda corporativa, según recoge el índice Bloomberg US Corporate Bond, representativo de una cesta de bonos corporativos con grado de inversión en dólares, tanto de EEUU como de otras regiones, que desde mayo viene comportándose bien. También segmentos como el del crédito, la deuda agregada estadounidense, la deuda paneuropea e incluso los treasuries de EEUU, han pasado al tono positivo (ver gráfico). En mayo, junio y julio han predominado las compras de bonos estadounidenses, con el T-Note viendo caídas de su rendimiento hasta el 4,2% actual. La renta fija revive: la mayoría de categorías de deuda ya 'dan frutos' en 2024 (eleconomista.es) 
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