Participaciones del usuario Don Blas de Lezo

Don Blas de Lezo 03/10/15 10:09

Ha respondido al tema Abengoa levanta el vuelo

- Cotizarían las A y B por separado como siempre (salvo que las unifiquen ahora, pero no lo creo). - Cotizarían los derechos (no sabemos si habrá derechos A y B, pero si no las unifican, tendría que haberlos. A no ser que toda la ampliación se haga con las B, cosa también posible pero que tampoco se espera). - Las nuevas no. Las nuevas no existirían todavía. En ningún momento van a cotizar las nuevas, como algo separado de las antiguas. No hay un momento en que coticen a la vez las antiguas, los derechos y las nuevas, eso no cabe. Al cierre de la ak, dejarían de cotizar los derechos, pues ya se habrían convertido en nuevas acciones. Y entonces tanto las nuevas como las antiguas cotizarían juntas.

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Don Blas de Lezo 03/10/15 07:38

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Ah! sobre las A y las B: siendo su única diferencia los derechos de voto, cuando no se sabía cómo quedaría el balance de poder en la empresa tenía sentido que las A se revalorizasen. Podían ser fichas en la partida por el control. Pero con la claudicación que ya se ha comunicado, si ya se sabe que los fundadores se quedan con 40% de los derechos de voto, ya hasta han determinado la composición del Consejo... por qué las A tendrían más valor? Parece lógico que tiendan a igualarse. Quizás no totalmente, porque siempre habrá quien le de valor a tener votos en Junta, puede haber alguien queriendo llegar a ser un minoritario relevante, etc. Pero no se justifica un gran desfase, porque derechos de voto aparte, quien tiene una A y quien tiene una B... poseen trocitos iguales de la tarta. (Intuyo que todo esto ya lo sabes, pero lo menciono por si acaso le interesa a otras personas).

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Don Blas de Lezo 03/10/15 07:22

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Buenos días! Tocas dos cuestiones diferentes, pero que al mencionar yo un mismo número en ambas, reconozco que puede causar confusión: Por una parte, digo una cosa que creo objetiva, de hecho es de perogrullo: si quien me lea no se cree que sus mil acciones actuales, más los 700 euros que aportará por ellas, valdrán 1.500 euros o más (valor de su nuevo paquete, post ak), entonces deben vender ya. Y por otra parte, digo algo subjetivo: que creo que las acciones, cada una, post ak, volverán a valer 1.50. O sea, que sí darán un beneficio del 100% como dices. Pero eso ya es conjetura mía (si fuese más que una conjetura, estaría comprando abengoas a dos manos), lo de arriba no lo es. Y he basado esa conjetura en que creo que la empresa valía objetivamente a 2,50 antes de todo este follón, y que aunque dupliquen las acciones (que matemáticamente nos haría pasar a 1,25), y haya habido un deterioro de imagen, cuentas de este año, etc (que a lo mejor nos llevaría a un valor objetivo de 1 euro), también por otro lado, en lo positivo, se han implicado grandes bancos dando respaldo (pongamos que eso nos hace recuperar a 1,10), y a la empresa le entrarán 650 millones frescos (pongamos que eso nos lleva a 1,50). En definitiva, creo, personalmente, que Abengoa valdrá no sólo los teóricos 1.450 millones que salen de la capitalización bursátil de hoy más el añadido de 650 millones, sino aproximadamente el doble. Que está castigada su cotización, vamos! Otros pensarán que aún no lo está bastante, otros piensan que volverá a valer 3 euros a pesar de la diluición y toda esta folie. Yo personalmente creo que valdrán 1,50. Para ser más exacto, hay mensajes ahí atrás en los que hablo de una horquilla 1,20-1,50. Por eso mismo dije que si se pusiera la cotización en esa horquilla, ahora antes de la ak, yo vendería. Pero insisto, esta es la parte subjetiva. La que siempre destaqué es la objetiva, para intentar que todo el mundo entienda bien lo que supone la ak, y una vez entendido vean si les interesa vender, mantener, o comprar más. Quedó más claro ahora? :)

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Don Blas de Lezo 03/10/15 06:20

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Traducción:

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Don Blas de Lezo 03/10/15 06:18

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A ver, lo explicaré una última vez. No más, porque quien siga sin entenderlo, significa que: - No va a entenderlo nunca, por falta de capacidad suya para entender, o mía para explicárselo. - O que la persona tiene capacidad para entenderlo, pero no quiere hacerlo, o incluso prefiere tergiversarlo. Yo nunca he dicho que la cotización al día siguiente de la ak será de 1,50. (De hecho, un forero entendió exactamente eso, y se lo desmentí y expliqué enseguida). Si dijese eso, estaría demostrando que no sé dividir. Porque si yo mismo he calculado un valor de capitalización post ak de 1.450 millones; he mencionado que hay (hoy) 928 millones de acciones; y he considerado la hipótesis de que se emitirán otras tantas... 1.450 / 1.856 son 0,78!! (Detalle: tendrás 2 acciones de 0,78, no una de 0,85). En teoría esa debería ser la cotización post ak, aunque yo personalmente creo que en la práctica será superior, no sé si al día siguiente pero en breve. (De verdad crees que no sé dividir? en serio?! Luego te mando mi CV si eso. Y no, no soy experto en Bolsa, soy de aquellos que invertían sobre todo en RF y en los últimos años se vieron forzados a buscar rentabilidad en RV. Pero retrasado tampoco debo ser: cogí esta cartera con 640.000 euros en febrero 2009, y hoy vale 1.375.000. Do the math. Es que hasta te mando los extractos, si no me crees! Y eso con la mitad -en media- siempre en cash, o sea sin jugar con todo el dinero. Hoy estoy al 85% en cash, siendo 65% € y 35% USD.) Ahora repaso lo que SÍ había dicho: - Que si la ak es por un total de 650 MM, el esfuerzo que corresponde a cada acción actual es de 0.70 euros, para que esta acción mantenga su peso en la empresa. Obviamente no es igual tener mil acciones de un total 928 millones, que tener mil acciones de un total de 1.856 millones. Esto del 0,70 ya lo dijo mucha gente antes que yo, pero parece que algunos no dejan de mailinterpretarlo. - Que considerando una cotización actual en torno a 0.80, y que cada acción que tenemos requiere esa inversión de 0.70 para que siga suponiendo la misma porción de la empresa, quien NO CREA que el valor "real" es de 1,50 o más (por cada acción ACTUAL que la persona tenga!), estaría siendo incoherente y debería vender ya. A ver si poniendo un ejemplo se entiende mejor: Te compraste un raro coche clásico, como inversión. No me importa si te costó 4 millones, 2, 1,5 ó 1. Se ha averiado, y para que vuelva a estar operativo sabemos que tienes que invertir 700.000 euros. Tanto da si son los 700 en una sola pieza, digamos el motor, o si son 7 piezas de 100.000. Son 700.000 en total que te gastarás en el taller. Sin eso, seguirías teniendo un coche, pero que no anda, y seguirá teniendo un valor, pero menor. Porque mucha otra gente sí que va a reparar/equipar sus coches clásicos. Y pronto te toca ITV... si no la pasas, la tasación actual de tu coche bajará. A día de hoy te dan 800.000 euros por él. Si inviertes 700.000, volverás a tener el coche en el mismo estado operativo que hace unos meses. Pero desgraciadamente no sabes cuánto te darían por él después de arreglarlo. El mercado es incierto y puede bajar, a lo mejor resulta que te gastas 700.000 pero luego no te dan ni eso. Tienes que evaluar qué haces. Lo que yo he dicho es tan simple como: si CREES que te después de tu inversión adicional de 700.000 te darán 1.500.000 o más por el coche, vale. Pero si no crees que te darán tanto... a qué esperas para venderlo por 800!?? Mañana a lo mejor sólo te dan 600. Es absurdo que en este caso lo mantengas, por más que te duela si pagaste 3 millones en su día. Stop loss! O quédate el coche porque simplemente te gusta, pero ya no será una inversión. Tenemos acciones que hoy valen 0,85 (aunque seguiré con el ejemplo a 0,80), y que van a diluirse, suponemos que a la mitad de su peso actual. Para que tus acciones te sigan dando los mismos derechos que antes, para tener el mismo 0,0000004% de la empresa y no pasar a tener un 0,0000002, tendrás que invertir 0,70 euros por cada acción actual. Ergo, si no crees que tu acción ACTUAL (repito, ACTUAL!) tiene un valor intrínseco/potencial de 1,50 euros al menos... entonces es tontería no venderla. Si crees que el valor objetivo, al que debería estar cotizando hoy si el mercado fuese justo, eficiente y no manipulado, es por ejemplo sólo 1 euro, entonces es mejor que te conformes con los 0,80 que te dan y olvides los 20 céntimos. Porque dentro de poco invertirías 0,70, y tu pérdida (en este supuesto) ya no sería de 0,20 sino de 0,90. Yo en cambio sí creo que ese valor INTRÍNSECO/OBJETIVO mínimo de 1,50 de la acción. LA ACTUAL, POR SI NO HA QUEDADO BIEN CLARO. Y por eso mantengo. Si creyera en el 2,70 que dice el Santander, estaría comprando más. Y si creyera en valor objetivo a 1 (de la actual!), ya habría vendido. Y todo esto lo escribí para evitar que algunos novatos (más novatos que yo) se hagan ilusiones sin fundamento, y acaben más perjudicados. Algunos creen (yo no) que la empresa está moribunda y vale poco, pero aún así mantienen las acciones en espera de una especie de milagro en la ampliación, cuando se multiplicarán panes y peces. Lamentablemente no, a quien compró a 3 euros la ak no le va a resolver la vida. Me da pena eso, me causa empatía y ganas de ayudar, esté yo equivocado o no, con la mejor intención. Desde luego no iba dirigido a ti, que según leo no eres accionista de Abg y obviamente no estás "empalmao" con la AK. Ni siquiera entiendo por qué te importa nada de esto! En fin, varias personas sí que lo entendieron... por tanto puedo hasta estar equivocado, pero no debe ser un “disparate” lo que digo, ni creo que sea como para “compadecerme".

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Don Blas de Lezo 03/10/15 05:00

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Sobre la teoría conspiranoica (inside job), decir que hubo unos días o semanas que pensé en ella. Después pasé a pensar que no, que fue pura incompetencia. Y que llegó el día en que no se podía esconder más basura bajo la alfombra. Aclarar que decir que algo no es imposible, pero sí improbable, no es indefinición galaica, es una graduación de probabilidades. Por ejemplo, uno que ve al Villareal líder de 1ª, podría decir que no es imposible que éste gane la Liga, pero que no lo ve probable. A esto me refería. :) Otro abrazo, Pirata!

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Don Blas de Lezo 02/10/15 22:22

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Yo lo que te puedo aportar, por lo que vi cuando la última declaración, es confirmarte que la venta de acciones da ganancia o pérdida patrimonial, compensable no sólo con el resultado de vender otras acciones, sino también con la venta de un piso por ejemplo. En cambio la minusvalía en la venta de un bono, por absurdo que parezca, no se compensa con plusvalías de acciones o de inmuebles. Sólo con intereses y dividendos. En un "saco", el resultado de vender acciones e inmuebles; en otro saco los resultados de vender bonos, alquileres recibidos, y los dividendos y/o intereses. Dentro de cada saco, no hay límite para compensar. Y lo que queda sin compensar, se podrá compensar en los 4 años siguientes, con ganancias del mismo saco. Con una salvedad: si tienes pérdidas en renta fija al vender bonos subordinados o las famosas preferentes, se consignan en otra casilla diferente a la de los bonos "normales", y se podrán usar para compensar no sólo las ganancias por intereses y dividendos (igual que se aplica a los demás bonos), sino también ganancias por venta de acciones o de una casa. Esto ha sido novedad en la declaración pasada, detalle de Hacienda con los damnificados de las preferentes. Ejemplo: mi padre tuvo grandes pérdidas con las preferentes, pero desde ahora puede usarlas para ahorrarse las plusvalías en el IRPF por los inmuebles que quiera vender, aportar a una sociedad, o incluso donar a los hijos. Plusvalías elevadas, porque son inmuebles adquiridos hace 25 años, 30, etc, cuando estaban baratos. Aparte en las escrituras no se ponía ni la mitad del valor que se pagaba. Así que iba a tener un montón de dinero a pagar por (supuestas) plusvalías. Ahora ya no.

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Don Blas de Lezo 02/10/15 21:31

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No, no conozco esas declaraciones sobre magrebíes. De todos modos, aquí somos muy dados a tachar gente de la lista por un renuncio o supuesto renuncio. Crucificamos por detalles. No es nada fácil llegar a alcalde de Vitoria siendo del PP y gay, pero la gente de allí le valora mucho. Y tampoco es que lo esté nominando para presidente, ojo :) Nadal es el economista, casi seguro sucesor de Guindos si el PP revalidase, que suele debatir en la Sexta. Uno bajito de gafas. Sabe explicar la economía a cualquiera, y habla perfectamente inglés y alemán (menos mal que tenemos alguno, pocos, que pueden comunicarse en las cumbres internacionales). Por cierto, una pena lo de tu tierra, el PSOE se ha convertido en un régimen. Pero por otra parte, la Susana con sus defectos y verguenzas aún le da cien vueltas a Schz. Dentro del "régimen", habéis mejorado comparando con Chaves o Griñán. Ah! para ser más exacto: el bono es un error... si lo vendo hoy, y mucho peor si lo hubiera vendido hace una semana. Lo mismo acaba siendo un acierto! Por de pronto, me renta un 10 y pico. Pero sí que podría haberlo comprado mucho más barato, y me fustigo por haberme precipitado. Sobre lo otro... bueno, yo a Inés me arrimo sin problemas! Lo de menos son los papeles! Pero aún tengo que conocerla, y luego conseguir que deje a su novio (separata por cierto, el noi). Y sí, ya sé que es andaluza, con vínculos castellanos también, y experiencia profesional catalana... Le falta tener hijos con un gallego! :P En España se dan unas mezclas maravillosas muchas veces. Bueno, en realidad la propia España es una paella maravillosa.

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Don Blas de Lezo 02/10/15 20:58

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"excepto si son tenedores de bonos", que lo son, o si han otorgado préstamos/líneas de crédito (que sí, y muchos). A los bancos les interesa una Abg viva, tanto como les interesaron los rescates europeos. Tienen mucho que perder! Con esta AK garantizada, una quiebra de Abg no es un escenario a contemplar, como mínimo en los próximos 6 meses a 1 año. Y eso es curándome en salud; espero que tampoco quiebre después. Su Rubicón es en 2018, cuando vence la mayor cantidad de deuda.

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Don Blas de Lezo 02/10/15 20:52

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No sabes cuánto me halaga que digas eso, precisamente porque no eres de los que hablan por hablar. Pero no, no soy el más preparado ni de lejos, fíjate más bien en solrac, berebere, y algún otro "top 20" que aparece de vez en cuando. Para intradías, el Eleuterio, y para seguimiento general y apoyo gráfico, Juanito :P Tengo cierta experiencia en Rf (lo cual no me impidió equivocarme con el bono Abg), y poca experiencia en Bolsa. De verdad, muy poca. Lo que pasa es pienso mucho en este tema, aplico el sentido común o mi experiencia en negocios, y procuro estructurar los pensamientos. Pero que nadie me haga demasiado caso! De política sí que entiendo bastante, lo digo sin verguenza ninguna y en eso no seré modesto. Cuando tenía 8 años, ya debatía con mi padre mientras veíamos los telediarios. Siempre leí mucho sobre eso, y siempre seguí la política de cerca. Llegué a mandarle una lista de consejos a Aznar cuando sus primeros debates en TV con Felipe (que los perdió). No me hizo caso pero fue muy amable en su respuesta, por cierto. Saqué de quicio a Fraga en una conferencia, los nazionalistas gallegos presentes lo intentaron sin éxito, y sin embargo yo sí que le cabreé señalándole ciertas carencias. Siempre pensé dedicarme a la política, lo que pasa es que en cuanto entré en contacto con ella, en la Universidad, me quedé asqueado al ver cómo funcionan los partidos. Y estoy de acuerdo en que hace falta aire fresco. Ciudadanos sí lo trae, en cierto grado, pero no por eso les votaría ni recomendaría votarles. Verdad que tienen mucha morralla en sus filas, los que valen caben en un taxi. Eso sí, me casaría con Inés Arrimadas sin pensarlo dos veces :D Volviendo a lo serio: ya está entrando aire nuevo, han pillado a muchos corruptos, han llegado jóvenes, se ve venir una generación de políticos más al estilo europeo. Buenos gestores, tipos razonables aunque nada carismáticos, como Alvaro Nadal. Gente decente como Maroto. En cambio en el PSOE me gusta más la vieja guardia a la que ya no hacen caso: Leguina, Redondo, Solana, incluso Felipe.

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