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Participaciones del usuario Gabcasla5

Gabcasla5 29/09/21 11:09
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Tenemos una pequeña posición en Viatris, pero Teva nos gusta más. El problema de Viatris es que aún no está claro el crecimiento. Esto se formó por la fusión de Mylan (horrible management) y una división de Pfizer y aun no están dando visibilidad sobre el topline. Ahora la compañía resultante tiene algunos productos perdiendo patentes y habrá que ver si se puede compensar con el topline. La parte de sinergias deja menos dudas y hace que esperemos crecimiento en beneficios, pero el mercado no paga mayor múltiplo si no hay una estrategia de crecimiento clara, además de que tiene algo más de deuda de la que debería. Nosotros nos hemos reunido un par de veces con ellos y de la última reunión salí más contento, pero sigo con dudas sobre 2022. El mercado no hará rerating si no hay una estrategia clara de crecimiento y con muchas cosas moviéndose a la vez (siguen integrando las empresas que son dos grandes bichos) es difícil tener visibilidad
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Gabcasla5 28/09/21 19:24
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Ahí va Teva… buen día para el value en general, pero en especial para Teva que empieza a demostrar lo que dos diferentes abogados americanos externos a Teva nos confirmaron en 2019: el riesgo de los Opioides está extremadamente sobrevalorado por el mercado! https://twitter.com/gabcasla/status/1442900524496424961?s=21
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Gabcasla5 16/09/21 13:14
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Si se dispara el precio del gas es porque la demanda es muy muy fuerte. Es lógico que parte de esa demanda se mueva temporalmente a carbón, nuclear... pero hay suficiente demanda para todos. Sumado al crecimiento estructural de la demanda en Asia, tienes el cambio de carbón por gas/renovables, que recordemos que en países como India el carbón sigue ponderando >50% en el mix. 
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Gabcasla5 16/09/21 12:42
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Para los inversores de Teekay (TGP), Golar o Flex LNG:Parece que vienen buenos tiempos. Claramente está empezando a entrar dinero en el sector con TGP y FLNG (Flex LNG) obteniendo buenas revalorizaciones en los últimos meses.  https://twitter.com/gabcasla/status/1438437479858778115?s=20 
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Gabcasla5 16/09/21 11:32
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
A mi me gustaría, pero no es un problema de Singular Bank o Inversis. El fondo debería estar operativo en su plataforma porque esta en Inversis, pero por el feedback que me han dado, Renta4 no quiere ofrecer fondos españoles para no canibalizar sus propios fondos. Tampoco verás otros fondos como el de Azagala Capital a pesar de estar en otras plataformas. R4 solo ofrece los suyos y tengo entendido que ha tenido que ceder e incorporar los famosos value por presión popular. Myinvestor u otros bancos si que permiten la comercialización. Una pena! Un saludo
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Gabcasla5 16/09/21 11:02
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Buena pregunta! La realidad es que la renta fija es un campo muy amplio. Por supuesto no comparto la aproximación del 99.9% de los fondos de renta fija que están comprando bonos en territorio negativo (esperando que la yield sea más negativa y ganar dinero?). El juego de la especulación y pasarse la patata caliente no va con nuestro estilo de inversión. Tampoco la idea de comprar Cocos bancarios con visibilidad prácticamente nula sobre los balances de los bancos y confiando en que el BCE lo resolverá todo. Nuestro estilo de inversión en renta fija es completamente value. Adjunto un comentario que hice hace un tiempo sobre el bono de Aryzta donde teníamos (y aun mantenemos) una posición relevante: https://twitter.com/gabcasla/status/1371780306747949062?s=20 El bono de Aryzta ha seguido corriendo y ya cotiza en 123. Mi principal escenario es que lo recomprarán a 133 en 2022. En ningún caso vamos a tomar riesgo duración (máximo emisiones a 2025 con yields que cubrirán de sobra la inflación). Otro ejemplo que ha contribuido muy positivamente es el bono de Navios Acquisition que cotizaba a 62 el año pasado durante el verano y la empresa nos lo repagará (devolver el nominal 100) el 25 de este mes. Además por el camino hemos cobrado el cupón del 8% y pico anual. Además, contamos con papel muy complicado de conseguir en el mercado. El bono de Teekay que vence a principios de 2023 a una yield to maturity del 6.5% (significa que olvidándonos de la volatilidad del corto plazo. Nosotros obtendremos una rentabilidad anual del 6.5% hasta inicios de 2023, fecha en la que la compañía nos repagará el bono). También tenemos Exmar con una yield del 10% y venencimiento de 2022. Tenemos el bono de Nagacorp al 6.5% venciendo en 2024... Como ves, nuestra aproximación a la renta fija se basa en el conocimiento en detalle de las empresas que compramos y no tiene tanta influencia lo que hace o dejen de hacer los bancos centrales porque no tomamos duración ni nos prestamos a que nos cobren por prestar nuestro dinero (yield negativa que es donde está ahora mismo la mayor parte de la deuda del mundo). Es una estrategia que nos ha funcionado mucho tiempo y la implementamos por la necesidad de cubrir un servicio principalmente para mi familia y amigos más adversos al riesgo que no pueden permitirse la volatilidad de la bolsa. Es un fondo más tranquilo, menos volátil, pero creo que con una rentabilidad ajustada al riesgo bastante atractiva. Es complicado de explicar porque hay muy poca gente haciendo este tipo de inversiones en España. Daniel Tello en Azagala Capital es de los pocos que conozco con los que compartimos alguna inversión en renta fija con una filosofía value
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Gabcasla5 15/09/21 18:47
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Gracias por el interés. Los dos fondos de los que hablo públicamente y donde tanto mi familia/amigos como yo tenemos el capital invertido es Sigma Internacional (renta variable) y Gamma Global (mixto conservador con un máximo de exposición a renta variable del 30% pero con mucha ponderación a renta fija). Sobre este último me gustaría aportar más detalles durante las próximas semanas, porque el perfil de riesgo es completamente diferente a Sigma Internacional)Siempre se puede mejorar el servicio, pero Tampoco culpo a los de la centralita que te habrán atendido, en Singular Bank hay mucho producto y es complicado que sepan todos los fondos que tienen, especialmente estos que son muy nuevos.Un saludo y gracias por la confianza! ;)
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Gabcasla5 05/09/21 23:49
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
El cálculo de @tsoros es correcto. No sé si ha evitado Hummingbird a propósito, pero para mi su valor también es 0. El beneficio que generará durante los próximos meses será igual al coste del desmantelamiento el año que viene: https://www.energyvoice.com/oilandgas/north-sea/decom/346231/chestnut-decommission-spirit-energy/Si no recuerdo mal es algo que os adelanté ya hace unos meses: https://youtu.be/3ynxsQMJ0a0De la misma manera, ya no hay ningún outflow restante por Banff y aunque es posible que Foinaven aporte 2-3M a la valoración, es algo insignificante y que por ahora prefiero no meterlo en el modelo. El descuento ahora está en máximos porque el tirón último de TGP no se ha reflejado en TK:Yo cálculo el descuento como el "upside". Es decir, ahora mismo la cotización de TK debería de subir un 18% para reflejar el valor de sus holdings sin tener en cuenta ningún descuento por holding o por SG&A. Un saludo
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