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Galileo80 14/11/23 17:27

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

No creo que te llamen :-)Yo diría que esto no es para minoritarios, con lo que la liquidez e importes, son relevantes. Si yo como Fondo A, quiero, por ejemplo, 20 Millones de €, no tendría una TIR de un 20% si fuera al SEND a comprar. ¿Qué lectura le dais que pidan en asamblea que den permiso al management hasta 600 y sin embargo esta oferta sea "solo" hasta 500? Puede ser que ya tengan "sondeado" al mercado, pero aun así, no parece fácil. Es posible que lo vendan por debajo de la par y den un importe menor de interés. Una TIR próxima al 9-10% a vencimiento, pero con un coste financiero de pago de intereses más llevadero.

Galileo80 14/11/23 10:04

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Yo eso no lo tengo tan claro... Se pueden quedar por debajo de los 500.

Galileo80 03/11/23 13:54

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Por adicionar argumentos a los de Solrac: - La tendencia del negocio no parece mala incluso en época de recesión. La aproximación por franquiciado, parece razonable y poco costosa en términos de capital.- Los números financieros de eroski sin ser buenos, tampoco son malos.- El concepto cooperativa genera una aproximación amable y positiva en el gobierno y sociedad, independientemente del carnet del PNV (me ha hecho gracia y no olvidemos a Bildu que está más próxima a Mondragón). - Eroski hasta la fecha "ha hecho los deberes". Eso tiene que ser muy relevante para el que presta el dinero. - Parece incluso que la tendencia es que hemos tocado techo con los tipos/euribor. - A los fondos buitre no creo que les venga bien tampoco entrar en el terreno inexplorado de tomar el control de una cooperativa y además de estas características. - Los mensajes desde Eroski son "situación normalizada"... Si lo vieran mal, dirían "será complicado, pero haremos lo posible". Todos tenderíamos a gestionar las expectativas por si las cosas acaban yendo mal. De otro modo el no sacarlo adelante sería aún más difícil de asimilar entre sus cooperativistas.Y lo más relevante: Si se ha refinanciado antes con una situación tan mala, ahora debería ser más fácil con una situación mejor en todos los sentidos. Exceptuando el coste financiero (que no es poco), el resto es mejor que en la anterior refinanciación. Y el coste financiero, como digo, puede haber tocado techo. Sacar argumentos positivos para mi es muy fácil ;-)Yo los 600M, sin ser fácil, veo que es, de largo, lo más probable.

Galileo80 02/11/23 09:58

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Es curioso como la propia noticia introduce la injerencia que a buen seguro realizaría el gobierno. Ya se ha hablado: Yo personalmente si Sanchez (inesperadamente) ha aceptado una amnistía, ¿qué representa la paz social en País Vasco? No obstante no nos podemos fiar Aunque yo le asigno una probabilidad de menos del 0,5, pero más que el 0, sería más interesante reflexionar: ¿Qué implicaría para nuestras OS la entrada de los acreedores en la dirección? ¿Es posible hacerlo en una cooperativa?

Galileo80 27/10/23 13:19

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Abrilsa, ¿Cuál es la fuente de esos datos? Gracias

Galileo80 23/10/23 13:11

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Dos noticias que me han parecido interesantes. No es que marquen la diferencia, pero todo suma:Eroski ha mantenido su cuarto lugar tras superar a DIA a mediados del año, cerrando los nueve primeros meses del año con una cuota de mercado del 4.4%, lo que supone una décima más que en septiembre de 2022. https://www.moncloa.com/2023/10/23/mercadona-supera-a-sus-2237008/En el ranking online del Barómetro de Preferencia del Retail España 2023 destaca el cambio de liderazgo. Si en 2022 era Amazon el que se situaba en lo más alto del podio, este año Carrefour encabeza la clasificación.Completan el Top 5, Mercadona e Hipercor, que mantienen las posiciones del año pasado, siendo 3º y 4º respectivamente, y Eroski que ocupa el 5º lugar y aparece por primera vez en las primeras posiciones. https://revistamercados.com/mercadona-y-carrefour-lideran-el-podio-de-los-supermercados-favoritos-de-los-espanoles/

Galileo80 19/10/23 10:29

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Es posible que tengas razón. Analizando someramente el balance, y numero GORDO, se ve que en el 2020, dieron de baja 60M€ y creo que vendieron por 85M€. Si aplicamos en mismo ratio de 1,41 (85/60) a lo que queda de Terrenos y construcciones (unos 300M€), obtendríamos un valor de unos 420M€. Seguro que hay algo que estoy haciendo mal. Por ejemplo no tengo en cuenta la amortización de la construcción del año (parece que es 1,4M€) y tampoco tengo en cuenta resto de instalaciones técnicas o mobiliario (que tendrán su valor).Aunque fuera la mitad que comentábamos ayer, no parece mal número. No obstante, el valor de liquidación dependería muchísimo del contrato de leaseback que se firmase. Balance 2022 (anexo I)

Galileo80 19/10/23 00:47

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Riesgos sigue habiendo muchos. ¿Que puede tener buena pinta? No digo que no, pero sigue teniendo riesgos…

Galileo80 18/10/23 23:10

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Fuente: memoria de 2022.A 1M de euros por tienda y solo supermercados e hipermercados, son como unos 800M€… pero por supuesto es un tiro al aire.

Galileo80 18/10/23 23:09

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