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Participaciones del usuario gautama

gautama 12/09/17 22:46
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Otro enlace interesante: The Role of REITs in a Diversified Portfolio http://thebamalliance.com/blog/the-role-of-reits-in-a-diversified-portfolio/ Summary: "They found that multi-factor regression analyses revealed no statistically reliable alpha generation in REIT returns and that REIT returns are well explained by traditional risk factors" "And finally, they found that REITs do not reliably improve the mean-variance frontier when added to a benchmark portfolio of traditional stocks and bonds. These results, and the associated failure to satisfy their asset class criteria, lead Kizer and Grover to conclude that REITs are not a distinct asset class" "Neither Kizer and Grover nor Stelk, Zhou and Anderson recommend excluding REITs from equity portfolios. Instead, their results should lead investors to conclude that REITs are an equity security with only marginal diversification benefits. Thus, they should not receive a weighting in investor portfolios greater than market-capitalization-based weights. According to data from Morningstar, REITs currently represent approximately 3.7% of the iShares Russell 3000 ETF (IWV) on a market-capitalization basis, which is a valid starting point for a REIT allocation in a diversified portfolio" Saludos
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gautama 12/09/17 10:41
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Me ha gustado este artículo sobre cubrir o no cubrir la divisa https://blog.indexacapital.com/2017/09/11/fondos-con-sin-cobertura-divisa/ Conclusión: "Para maximizar el binomio rentabilidad/riesgo de nuestros clientes a largo plazo, elegimos fondos de acciones que no cubren las divisas, porque la cobertura tiene un coste alto y no mejora la rentabilidad ni la volatilidad a largo plazo, y elegimos fondos que sí cubren las divisas en bonos (salvo para bonos emergentes en divisa local) porque en el caso de los bonos la mejora de la volatilidad compensa con creces el coste de la cobertura de divisa." Saludos.
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gautama 22/05/17 22:30
Ha respondido al tema Lyxor recorta su oferta de ETFs
http://www.eleconomista.es/mercados-cotizaciones/noticias/8347299/05/17/Lyxor-repliega-su-estrategia-de-ETFs-en-la-bolsa-espanola.html http://www.bolsamadrid.es/esp/aspx/ETFs/Mercados/HechosRelevantes.aspx Saludos
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gautama 09/05/17 22:34
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Lyxor repliega su estrategia de ETFs en la bolsa española http://www.eleconomista.es/mercados-cotizaciones/noticias/8347299/05/17/Lyxor-repliega-su-estrategia-de-ETFs-en-la-bolsa-espanola.html http://www.bolsamadrid.es/esp/aspx/ETFs/Mercados/HechosRelevantes.aspx Entre ellos el LYXOR UCITS ETF MSCI WORLD FR0010315770, que quizás lo lleve alguien por aquí. Parece ser que en la bolsa española solo van a quedar los ETFs del IBEX, quien quiera otros ETFs más globales los tendrá que comprar en bolsas extranjeras con el consiguiente aumento en las comisiones. Saludos
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gautama 09/05/17 11:57
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
¿Y como sabes a priori qué indice lo va a hacer mejor en el futuro?, ¿Y si USA infrapondera por ejemplo a Emergentes en los proximos años?. Simplemente puse 50% USA - 50% Resto del mundo para simular un índice World. Hasta ahora un 100% RV USA puede haber sido más rentable que cualquier otra combinación pero y ¿en los 30 proximos años?, ¿Quien lo sabe?, ... Una opción, que a mi me parece sensata, es RV muy diversificada globalmente con un poco de RF descorrelacionada con esta, para beneficiarse de los rebalanceos y aportaciones periódicas. Apostar por areas geográficas concretas puede ser una opción muy rentable o quizás un desastre en los proximos años, nadie lo sabe. Pero a mí no me gusta apostar. ;-) Saludos.  
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gautama 09/05/17 08:16
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
No estés tan seguro de que 100% RV es más rentable que otras proporciones con un poco de RF, utilizando aportaciones periodicas y rebalanceos, a veces es más rentable una pequeña cantidad de RF. Mira por ejemplo: https://www.portfoliovisualizer.com/backtest-asset-class-allocation?s=y&mode=2&startYear=1972&endYear=2017&initialAmount=10000&annualOperation=1&annualAdjustment=100&inflationAdjusted=true&annualPercentage=0.0&frequency=4&rebalanceType=1&portfolio1=Bogleheads+Three+Funds&portfolio2=Custom&portfolio3=Custom&TotalStockMarket1=50&TotalStockMarket2=50&IntlStockMarket1=30&IntlStockMarket2=50&TotalBond1=20 He añadido sin tocar nada una cartera Bogleheads de tres fondos y la he comparado con la cartera resultante de quitar la RF de esa cartera inicial. Resultado: Cartera CON RF: 8.79% Cartera 100% RV:  8.48% Con esto no pretendo demostrar nada, solo comentarte que a veces la intuición de que una cartera 100% RV es más rentable que una con una pequeña cantidad de RF no está tan clara como podría parecer. Pienso que cuanto más assets descorrelacionados tiene una cartera, más fácil es aprovecharse de los rebalanceos y las aportaciones periodicas, no solo para bajar la volatilidad de la cartera sino incluso para obtener mayores rentabilidades. Y una cartera 100% RV no está descorrelacionada con nada ;-) Saludos.    
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gautama 08/05/17 11:26
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Puedes inspirarte para crear un buen asset allocation para un inversor de la Zona Euro, cuya moneda no es el $, en los All-in-one portfolios "Vanguard LifeStrategy Funds" para UK. https://www.vanguard.co.uk/documents/adv/literature/lifestrategy-brochure.pdf Si sustituyes en el documento donde pone "UK" por "Zona Euro" y eliges entre los distintos Vanguard LifeStrategy 20% Equity Fund, Vanguard LifeStrategy 40% Equity Fund, Vanguard LifeStrategy 60% Equity Fund, Vanguard LifeStrategy 80% Equity Fund, Vanguard LifeStrategy 100% Equity Fund, para adaptarlo a tu aversión al riesgo ... "vualá" ... tendrás un asset allocation diseñado por Vanguard, orientado a un inversor no americano con una moneda distinta al $. Saludos.   P.D: Estre mensaje no es como respuesta al de Lucresio, me he liado al responder, es más bien como respuesta al tema de como adaptar la estrategia bogle a un inversor de la zona Euro.
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gautama 18/03/17 13:20
Ha respondido al tema ¿Fondo indexado Europa?
No se si conoces esta recopilación de fondos indexados cortesía del rankiano Dullinvestor https://docs.google.com/spreadsheets/d/1qTBkH0K5zE-e5OXsUo6Prmo2QGmYNWf63Y-iLQqdBaA/edit#gid=0 Si no me equivoco tienes disponibles: Amundi Index MSCI Europe - AE (C) LU0389811885 Amundi Index MSCI EMU - AE (C) LU0389811372 Pictet-Europe Index-R EUR LU0130731713 Pictet-Euroland Index-R EUR LU0255981135 Espero te sirva de ayuda. Saludos.
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gautama 23/01/17 10:14
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Me ha gustaría compartir con vosotros la siguiente lectura que me ha parecido interesante: https://quenoteloinviertan.wordpress.com/2017/01/22/cartera-2017-cuando-harry-encontro-a-john/ Habla sobre como el autor ha combinado una cartera bogle con una permanente. Este es un tema que recurrentemente cada cierto tiempo aparece por el foro. Saludos
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