La manipulación con gráfica de VL vs Potencial de revalorización que han mostrado en la conferencia ha sido flagrante. No entiendo a donde quieren llegar estos tipos, ¿se creen que somos analfabetos?
Es como Consol, que dicen que tiene una instalación de exportación de granel seco en Baltimore que vale más que la capitalización de la empresa,...¿quién quiere una instalación así en Baltimore si no es para exportar carbón?¿cómo han valorado esa instalación?¿Hay oro, plata o cobre en Baltimore para poder sacar dinero por esa instalación en una hipotética liquidación de la empresa?Una extraña manera de valorar los activos de una empresa.
El año pasado dijeron que era difícil desde el punto de vista de regulación aunque no imposible. Cobas lo anunció en diciembre por lo que no es imposible reducir comisiones a los clientes más longevos..No van a bajar comisiones y ya está. SI quieres estar en Az, paga sus comisiones!! haga lo que haga el fondo.
No entiendo por qué hacen esas gráficas falsas, lo único que logran con estas gráficas es sembrar dudas en el partícipe sobre su honestidad.Bonita manera de tirar piedras contra su tejado.
En relación a los folletos me refiero a los 5 años de plazo recomendado. Evidentemente los folletos no aseguran ninguna rentabilidad. El 17% anualizado lo dijo AGdL en su conferencia.Lo de que no se plantean bajar las comisiones lo dijeron el 2019. En 2020, la conferencia de Madrid fue en la misma semana que el gobierno español decretaba el estado de alarma e Italia ya estaba confinada. No fueron tan tajantes en relación a que no se planteaban bajar comisiones, quizá porque la conferencia coincidió con el inicio de las caídas de las bolsas y el VL de los fondos de Az ya había iniciado su caída libre. (Conferencia de Azvalor en youtube a partir de 2:35:00).
He leído tus comentarios y creo que el análisis que haces en relación al timing de las inversiones no se corresponde con los temas centrales que se estamos debatiendo aquí.Estamos hablando de que:1- Es un fondo con casi 6 años historia que tiene 1 estrella mornigstar. Estas estrellas se adjudican con criterios objetivos al conjunto de fondos del sistema financiero. Objetivamente han demostrado ser un mal fondo desde su inicio hasta ahora.2- Tras pasar el período que indican los folletos están muy lejos de cumplir su objetivo de rentabilidad anualizado. Llegaron a hablar de un 17% anualizado y no han hecho ni un tercio de su objetivo.3- No cumplen sus propias premisas del círculo de competencia. Tienen la mayoría de su cartera en mercados geográficos alejados; cosa que, según ellos, no debe hacer un value investor.4- A colación de lo anterior, a pesar de estar invertidos mayoritariamente en Norteamérica, se comparan con un índice europeo. Siguiendo esa misma lógica, Azvalor Internacional podría compararse con el índice del Ibex y batirlo consistentemente año tras año con una composición de cartera de empresas internacionales.5- En la conferencia de inversores de 2020 anunciaron que investigarían fórmulas para reducir las comisiones a los partícipes que más tiempo llevan con ellos. Cobas ya ha presentado su propuesta, ¿Azvalor va a mover ficha o contestará con otra evasiva en esta conferencia?Con todos estos incumplimientos, irregularidades y equivocaciones por parte de la gestora, me parece muy poco ético culpar a los partícipes de una mala asignación de capital en el tiempo. Esa teoría de que es responsabilidad de los partícipes disponer de capital para promediar a la baja en las caídas me resulta absurda. ¿Cómo vas a promediar a la baja con unos gestores que no son transparentes ni concisos en sus cartas trimestrales?¿Acaso hemos olvidado lo que ha pasado con alguna de las empresas en la cartera internacional como Diamond Offshore o Valaris? A pesar de esas "cagadas"¿ la culpa es del partícipe por no aportar más en las bajadas del fondo?¿Estamos hablando de inversión o de una religión?
El barril está a 63 y no es descabellado pensar que puede finalizar el año en 50 ó 55 y que el VL del fondo no suba más o incluso finalice el año entorno a los 115 ó 120.La gente que opina que llegaremos a un VL de 150 al concluir el 2021 no demuestra ninguna base sólida para sostenerlo, sólo son deseos y una extrapolación imaginaria motivada por la euforia de la subida contínua del VL que hemos visto desde Noviembre hasta ahora.La industria de gestión activos en EEUU es muy potente (mucho más que en Europa) y las posiciones principales del fondo no son compartidas por los Hedge Funds americanos más famosos y eso me hace dudar. ¿Hasta que punto conocen los gestores de Azvalor las compañías energéticas y de materias primas de EEUU y Canadá mejor que los propios inversores locales?¿Qué ven ellos que no vea la industria de gestión activos americana?Lo único seguro sobre este fondo son las comisiones que nos van a cobrar, el resto son incertidumbres y así como el fondo estuvo 3 años lateral en la época precovid desde inicios de 2017 a inicios de 2020, ¿por qué no puede tirarse otros 3 años igual en la época postcovid?Percibo un triunfalismo emocional motivado por las últimas subidas y las emociones son el enemigo de la inversión.
Dijeron que cerrarían los fondos cuando llegaran a gestionar 2,5B aprox. y creo que no llegan ni a 0,8B. Aparte de realizar marketing en la prensa económica española y financiar podcast y programas de radio que hablen bien de ellos, deberían enfocarse en mejorar las rentabilidades de los fondos y esa mejora de rentabilidad pasa por bajar las comisiones a los partícipes.Cada décima que bajen en comisiones será una décima más en la rentabilidad anual de los partícipes, sólo así podrán llegar a justificar que es mejor estar con ellos que en el MSCI World o que en cualquier fondo de gestión activa extranjero tipo Fundsmith (1% de comisiones y una rentabilidad que deja por los suelos a los señores AGdL y FB).Azvalor no bate al índice global. Así de claro. Espero que el señor Beltrán Parages no vuelva a contar la cantinela de que baten a su índice europeo de referencia cuando todos sabemos que tienen el 60% de la cartera en Norteamérica y espero que tampoco centren la conferencia en colgarse medallas por hacer un 100% de rentabilidad en 1 año cuando el VL del fondo internacional llegó a caer más que el mercado en Marzo-Abril de 2020. Los partícipes no somos tontos y sólo tenemos que entrar en Morningstar para comparar este fondo con otros y comprobar que el desempeño es malo, como indican la única * que le dan al fondo.Personalmente, ya he pagado más en comisiones de lo que he obtenido por rentabilidad en Azvalor. Entiendo que otros muchos habrán ganado dinero entrando o promediando en época de confinamiento, pero no es mi caso ni el de gran parte de los partícipes.
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