Jaimejube
29/07/25 08:26
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Seguimiento de Endesa (ELE): resultados, noticias y Dividendos
Buen semestre para Endesa, con cifras bastante sólidas a pesar de un contexto energético todavía volátil. Ese +30% en beneficio neto no es menor y parece que la reducción del gravamen temporal ha sido clave, junto con el buen rendimiento de su negocio liberalizado, especialmente en comercialización y generación. Me parece especialmente positivo el incremento del flujo de caja, que no solo duplica el del año anterior, sino que permite financiar tanto las inversiones (más de 2.000 millones entre orgánica e inorgánica) como los dividendos y el programa de recompra. De hecho, el dividendo sigue asegurado y el guidance para 2025 se mantiene intacto. Lo del apagón de abril aún está en el aire, pero Endesa deja claro que no fue responsable directa y parece que nadie tiene muy claro qué pasó exactamente. Lo que sí preocupa un poco es el aumento del coste para el cliente derivado del modo de operación de REE tras ese evento. Un tercio del precio medio en el trimestre se ha ido en servicios de ajuste, y eso es algo que, si se alarga, puede empezar a hacer mella en la percepción del consumidor. Otro punto interesante: el peso de las renovables en su mix peninsular ya es del 79%, y 22 TWh de sus ventas liberalizadas han sido de producción libre de emisiones. A pesar de esto, el margen unitario ha caído ligeramente, aunque dentro de lo previsto. En general, resultados sólidos, buen posicionamiento en renovables y equilibrio financiero.