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Participaciones del usuario laowei1500

laowei1500 06/07/22 09:41
Ha respondido al tema ¿Es el momento de entrar en Técnicas Reunidas (TRE)?
Modelo de negocio. Cómo hacer que una empresa ultra-especializada en mega proyectos (>2BnUSD) sea igual de buena en una escala 10 veces inferior. Vamos, como si de repente la división de Vehículos Pesados de Caterpillar se tiene que poner a fabricar bicicletas de diario, a ese nivel A pesar del problemón de refino que tenemos en Europa (que no a nivel global) no va a haber nuevos proyectos (no sería realista con un horizonte para tener planta en producción de entre 6 a 8 años siendo muy optimistas) y a nivel mundial, cada vez más complicado encontrar financiación para grandes refinerías. Y quien puede hacerlo (Aramco) ya anunció en 2019 que su estrategia pasaba por mejoras / ampliaciones en sus plantas actuales (revamps), que la era de los mega proyectos se había terminado. No sólo para las refinerías, sino también para el gas, que había sido la "gran esperanza" de las ingenierías para esta década.Con las limitaciones al CO2 y a los plásticos en Europa asomando a la vuelta de la esquina (se supone que empezaremos a ver limitaciones en firme a partir del 2030) el core business de las grandes ingenierías está muy tocado Con lo que toca re-inventarse y ese es un camino muy espinoso
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laowei1500 26/06/22 15:32
Ha respondido al tema ¿Es el momento de entrar en Técnicas Reunidas (TRE)?
Todo apunta a que están negociando.Este proyecto es del 2019, ya debería estar en fase de construcción y avanzado y no lo está. Ambas partes tenían que ponerse de acuerdo para cerrar el tema y dedicarse a otra cosaEl problema es que quien cancela es Sonatrach con lo que tiene que compensar al consorcio TR - Samsung Y que haces cuando tienes que compensar y quieres reducir la factura, buscar posición fuerte, en este caso la ejecución de avales (conociendo como conoces la posición de caja del contrario) Hay que decir que Sonatrach tiene un largo historial de arbitrajes con empresas españolas (Repsol, Gas Natural ...) que ha perdido de manera habitual, pero lo usan para ampliar plazos y en el ínterin negociar lo que realmente está en discusión (en este caso la compensación al consorcio por la cancelación)¿qué hace TR? pues llevarlo a arbitraje para reclamar la compensación y presentar la reclamación al banco para que no se ejecutenEl problema es que son avales que deberían estar por vencer en medio plazo (el proyecto ya debería estar avanzado) con lo que el banco solicitará extensión, ya sea para ejecutar (parece poco probable) o, y esto si parece mas plausible, bloquear los avales hasta que no se cierre el arbitraje (que sería lo lógico y lo que le conviene al propio banco por cierto) La primera pregunta que surge es : ¿cómo puede ser qué ejecutando unos avales que suponen casi un 30% mas de lo que tienes  en caja, la acción se haya mantenido en unos "dignos" (para lo que llevamos visto) 8 euros? Para mí la cosa está clara y es bastante evidente que están en negociación para cerrar el asunto, lo que si supone es el riesgo de dejar a cero lo que hubiese previsto de ingresos por este proyecto ... 
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laowei1500 26/06/22 15:21
Ha respondido al tema ¿Es el momento de entrar en Técnicas Reunidas (TRE)?
No te olvides de la bola de cristal con las materias primas ...Desde que se calculan costes para oferta hasta que se consigue el pedido pasa hasta un año, sino más y luego hasta que compras pueden pasar otro año perfectamenteCon la variación que han tenido el precio de las materias primas industriales, (acero, cobre, aluminio ...) en este tiempo, te puedes imaginar lo que puede suponer, calcular tus costes hoy, que no te den el pedido hasta pasado 1 año (haces cobertura para cubrirte (asumiendo tú el coste sin ninguna garantía de qué te vayan a dar el pedido)? Es un negocio realmente duro, en el que los clientes han matado por agotamiento a las grandes ingenierías, por eso los coreanos que entraron fuertes han terminado saliendo por patas (hay que este proyecto el Socio de TRE es Samsung) y los chinos que también empezaron fuerte no llegaron ni a salir al ruedo Los americanos ya directamente no hacen EPCs y sólo cogen reembolsables (memorable el pase de la filial de Fluro Daniels a Sacyr por 1€ justo después del primer confinamiento 2020) La pregunta inmediata es ¿cómo puede ser que un mercado de entre 100 a 200 bnUSD anuales, no tenga empresas nuevas partiéndose la cara por entrar y las top del mercado están todas "abrasadas"? Es un mercado que ha ido "involucionando" en costes/plazos/garantías y ha terminado siendo totalmente cáustico para los proveedores
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laowei1500 06/04/22 14:08
Ha respondido al tema ¿Es el momento de entrar en Técnicas Reunidas (TRE)?
Por técnico, el día de la marmotaPor fundamentales, ayer Zelenski no la mención en su discurso, pero porque los contratos con Rusia se han quedado en suspenso (que no cancelados) pero no es difícil intuir que no va a ser sencillo darles continuidad.Cuando estás buscando diversificar geográficamente y al tercer productor que era cliente y con el que tenías buen trato, no te puedes ni acercar, mala cosa
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laowei1500 14/11/21 23:37
Ha respondido al tema ¿Es el momento de entrar en Técnicas Reunidas (TRE)?
Teniendo en cuenta que acaba de coger 290 millones de la SEPI qué deberá devolver en un plazo de 4 años para principalmente podrá atender compromisos de pago a corto plazo y recordando que la última vez que dio beneficios estaba en torno a los 14 millones a mí la perspectiva de dividendo me parece muy remota
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laowei1500 18/10/21 08:29
Ha respondido al tema ¿Merece la pena comprar un quinto sin ascensor?
Universidad : Carlos III Campus GetafeEmpresa China : por discreción no indico el nombre (tampoco es relevante la verdad), pero desde luego el modelo de negocio que tenían me parecía de lo mas interesante : 1. Captan pasivo de inversores en China que buscan diversificar carteras de inversión, vía inversión en inmobiliario en Europa, en este caso concreto España2. Con ese pasivo compran viviendas en España con una estrategia buy-to-rent muy concreta (ver a continuación)3. Captan estudiantes en China que quieren cursar formación universitaria aquí en España (en este caso Madrid), les llevan toda la gestión administrativa (permiso de estudios, matriculación, seguro médico ...) y la parte logística (hospedaje en pensión completa)4. Destinan los fondos a comprar viviendas próximas a universidades (en este caso al lado del Campus de la UC3 en Getafe) en las que hospedan a los estudiantes de China que vienen a hacer los cursos universitarios y residen en estas "micro-residencias" en las que la empresa se encarga de todo (comida, limpieza-mantenimiento, suministros ...) Han organizado una especie de crow-funding especializado de lo mas interesante.El problema que hay con los cuartos y los quintos sin ascensor, es una cuestión de sesgo temporal, normalmente vemos una compra de un piso con la perspectiva del muy largo plazo y nos imaginamos a nosotros mismos (sesgo) con muchos años teniendo que subir con las bolsas de la compra hasta el quinto piso y obviamente no es la mejor imagen mental para pensar en hacer una inversión tan importante cómo es la compra de una vivienda. Pero sin embargo, si eres un estudiante extranjero que viene a estudiar un curso universitario en la veintena y que sale por la mañana y no vuelve a casa mas que cuando no le queda mas remedio, el hecho de que sea un cuarto o un quinto sin ascensor, no algo dramático, porque lo ves con perspectiva de ser algo temporal (sesgo) La cuestión, como todo en la vida es entender para que no es y para qué si puede ser aquello que estamos analizando. 
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