Louen
31/07/17 18:07
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Louen
28/07/17 18:32
Ha respondido al tema ¿Es el momento de entrar en Técnicas Reunidas (TRE)?
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Cuidado, que ese contrato ya está incluido en el backlog, a menos que me equivoque (es el proyecto de modernización de la refinería de Talara). Lo que se ha logrado es que una institución pública española actúe como "aseguradora" en caso de impago.
En cuanto a la bajada de caja... a que el negocio sigue su curso y los clientes no están pagando aún.
Personalmente pienso que TRE vale mucho más de lo que refleja la acción, por eso la llevo en mi cartera, pero si empieza a sufrir impagos podemos ver una situación bastante fastidiada (no creo, pensad que los clientes son del mayor nivel, pero el simple retraso en los pagos mirad lo que hace).
Un saludo.
Louen
28/07/17 07:44
Ha respondido al tema CIE Automotive (CIE)
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Hola suncloud.
La deuda aumenta por las adquisiciones. Ten presente que ese aumento al que te refieres es desde el primer semestre del año pasado. Desde entonces, CIE ha adquirido 3 empresas (Amaya Tellería -186 M €, Bill Forge (India) - 180 M €, 90 en efectivo, 90 en aciones- y Newcor (USA) - 100 M €) por un total de 376 M €, y Dominion, cuya deuda o falta de ella se consolida en balance, ha adquirido también empresas por unos 20 M €, mas o menos (muchos variables, fechas de pago, etc) sin contar The Phone House, mientras que la deuda neta ha aumentado en 290 M €. Esto nos da que, además de los dividendos pagados, CIE ha generado unos 100 M €.
De hecho, este trimestre la deuda neta ha bajado desde el anterior en unos 17 M €. Dicho esto... espero que la bajen más y que frenen un poco el ritmo de adquisiciones, porque también hay que asumir los 50 M € de The Phone House (Dominion), porque empieza a ser un poco preocupante, a pesar del buen resultado. A mí lo que me preocupa es que el ratio DFN/EBITDA se ha ido a 1,79, no la deuda bruta como tal. Pero bueno, como digo, confío en que lo bajen.
Todo muy a lo bruto e impreciso, pero creo que sirve para hacerse a la idea :)
Louen
27/07/17 18:44
Ha respondido al tema Cotización de Ercros (ECR): Seguimiento del valor
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Sinceramente, pienso que había mucha gente esperando resultados con ganas de dar un pelotazo rápido. No ha habido pelotazo, sino todo lo contrario, y ha cundido el pánico un poco. Esa es mi impresión, pero vamos, que completamente sin soporte.
Dicho eso, mira... los resultados son excelentes. Y hay un punto que me gusta todavía más de ellos al profundizar, que es la aportación de las diferentes unidades de negocio. Resulta que a pesar de estos resultados, la unidad de cloro ha bajado su aportación. Aparte de que eso debería corregirse con la subida del precio del PVC en los próximos meses, tened presente que la farmacia y la química intermedia siempre han sido las divisiones más estables... y ellas solas han aportado un beneficio bastante respetable. Además, no se enfrentan a ninguna reestructuración.
Vamos, que para estar tranquilos, al menos en mi opinión.
Louen
27/07/17 18:39
Ha respondido al tema Cotización de Ercros (ECR): Seguimiento del valor
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Bueno, para enjuagar un poco la bajada de hoy...
Metagestión, una de las principales gestoras value del país, ha añadido Ercros a su cartera. Veremos si la sigue alguna más ;)
https://www.metagestion.com/images/blog/Documentos/Informe_Primer_Semestre_2017.pdf
Louen
26/07/17 23:49
Ha respondido al tema Voy cargado de FAES FARMA (FAE) hasta las trancas, ¿acertaré?
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Sí, soy yo un bajista de la releche, por eso he comentado en todos los mensajes que, a pesar de los aspectos negativos que existen, me parece una empresa excelente y que compensa tener en cartera.
Yo de verdad no entiendo por qué tantas quejas, si precisamente por estas bajadas hay una oportunidad excelente de incorporarla a la cartera los que no la tengan, o añadir los que ya la tengan.
Pero no por eso hay que dejar de hablar de los aspectos negativos de la empresa. Mejor conocerlos y tenerlos en cuenta que llevarnos una sorpresa, por bien gestionada y excelente que sea la empresa. Vamos, o así lo veo yo. Pero como le decía a Arrio, cada uno con sus ahorros que invierta como quiera.
Ahora, agradecería que no asumiérais que me interesa que baje porque no comulgue con ruedas de molino, cuanto tengo puesto que llevo FAES hasta en la cartera del blog, y hace semanas, a precios más altos, ya decía que estaba infravalorada en este mismo foro.
En fin. Saludos y suerte con las inversiones.
Louen
26/07/17 23:43
Ha respondido al tema Voy cargado de FAES FARMA (FAE) hasta las trancas, ¿acertaré?
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La macro que la intente predecir el que sepa. Nunca lo he hecho y no voy a empezar ahora.
En cuanto a lo de los fundamentales, mira, cada uno invierte sus ahorros basándose en lo que buenamente puede o quiere. Ahora, entiende que me tome un poco a cachondeo que llevéis varios en este foro dando la matraca una temporada con la manipulación de FAES porque no casa la cotización con los fundamentales... y cuando se ve que en los fundamentales no todo es bueno me dices que los fundamentales no importan.
En fin, que como te decía, cada uno invierte como le apetece.
Mucha suerte con tus inversiones :).
Louen
26/07/17 21:50
Ha respondido al tema Voy cargado de FAES FARMA (FAE) hasta las trancas, ¿acertaré?
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Hola, Arrio.
Lo siento, pero esos son negocios muy distintos. Tú estás hablando de incertidumbre en el negocio, en este caso hablamos de pérdida de negocio segura. Desconozco la situación legal de la bilastina en Rusia y Canada, pero en la UE es clara, y eso significa perder, como poco, los royalties de la licencia con Menarini, y eso será un bache importante para Faes, sin duda, combinado con que 8 años para Japón parecen muchos, pero date cuenta que pagando un PER 17 estás pagando los beneficios actuales de 17 años (aunque, igual que tú, espero que los de los siguientes sean mucho mayores que los actuales)
En cuanto al plan FAES 2020, el único antihistamínico que, hasta donde yo sé, está en una fase avanzada en FAES es la bilastina pediátrica, que al obtener una protección distinta (al no estar protegido el principio activo, sino la formulación y aplicación) no tendría un impacto tan grande. Eso sí, si recuerdo bien la legislación europea, eso podría ampliar la protección de la bilastina durante un año por nuevas aplicaciones... pero bueno, eso ya lo comunicará la empresa cuando pase, si es así.
Por norma general, es relativamente fácil localizar ensayos clínicos de Fase II y Fase III, y no he encontrado ninguno en curso relacionado con Faes para ninguna otra molécula. Se me puede haber pasado por alto, pero me parecería extraño que se diera tanto eso como que no se informara con HR de una Fase II. En cuanto a la duración de estas fases, que por suerte o desgracia conozco relativamente bien... mira, la bilastina entró en Fase II en 2001 -algo que se comunicó con su correspondiente HR-, y empezó su comercialización en 2011 o 2012 (ahora no lo recuerdo bien). Es decir, que no cabe esperar una nueva molécula de investigación propia comercializada en los próximos 10 años, al menos en el campo de los medicamentos. ¿Podría pasar? Puede, pero es prácticamente imposible. En el caso de que ya haya una preclínica o fase I avanzada, lo sabremos más pronto que tarde. Y a partir de ese momento, unos 10 años hasta comercializar.
Dicho eso, Faes está desarrollando un negocio bastante fuerte en otros campos, fuera de la bilastina. Personalmente, creo que los ingresos obtenidos en el área veterinaria, el área de ventas en farmacia fuera de especialidades farmacéuticas (una de las últimas adquisiciones) y la comercialización de otros productos en España, aunado al crecimiento en América Latina y África van a compensar esas pérdidas potenciales. Lo digo completamente en serio, pienso que, a pesar de esto, FAES es una empresa magnífica. Sólo digo que hay que intentar no tener expectativas poco realistas.
Un saludo
Louen
26/07/17 20:40
Ha respondido al tema Voy cargado de FAES FARMA (FAE) hasta las trancas, ¿acertaré?
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Hola Pipo
Siento decirlo, porque soy accionista de FAES, pero para una farmacéutica pequeña, como es FAES, sin un pipeline claro ya en Fase II o Fase III de ensayo clínico, es improbable que 8 años sean suficientes para tener un nuevo producto en el mercado (normalmente se habla de unos 10 años). Además, ten presente que en Europa la protección caduca, en principio, en 2022 (podría ser 2023 dependiendo de algunas cosas), y eso también afectará a los ingresos. Por supuesto, algunas modalidades, como la pediátrica que está en ensayo, podrían tener protección unos años más. Pero el impacto en cuentas se haría sentir igualmente
En el caso de farmacéuticas de gran tamaño (o incluso de algunas patrias, como Almirall, que tiene un pipeline curioso, aunque las moléculas no tienen tanto valor como la bilastina, que fue un caso muy excepcional), es una situación distinta, por el pipeline ya existente. Pero a día de hoy es muy, muy improbable que FAES tenga listo un compuesto con el impacto de la bilastina para cuando acaben los periodos de protección de la misma.
Eso no quiere decir que el negocio de FAES vaya a ser malo para entonces (no lo creo, si no hubiera vendido), pero tampoco hay que hacerse demasiadas ilusiones.
Un saludo
Louen
26/07/17 18:20
Ha respondido al tema Voy cargado de FAES FARMA (FAE) hasta las trancas, ¿acertaré?
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El propio volumen de Inditex, que hace que sea mucho más seguida y el hecho de que Faes empiece a perder exclusividad para la Bilastina en unos años, con la posible reducción de ingresos y márgenes, hace que la comparación no sea del todo adecuada. Es decir, sí, se espera un crecimiento de doble dígito en los próximos 5 años o así, pero a partir de ahí el futuro no está tan claro (y el efecto de la salida de genéricos en europa puede ser bastante fuerte).
Dicho esto... la verdad es que los resultados y la evolución de la empresa es difícil que sean mejores, así que la cotización acabará por seguirla. Ahora, eso puede ser ahora, en dos meses, o en 2 años al calor de alguna noticia positiva, hay que tener paciencia en esto.
Un saludo