Excelente artículo de una economista y profesora luxemburguesa sobre la Unión del Ahorro y la Inversión.Gratis, en inglés: Unión de Ahorro e Inversión: esperemos que solo sea un sueño imposible de la UE.Fecha: 6 de mayo de 2025.Traductor: San DeepL.Con el permiso de los estimados contertulios quisiera destacar algunos párrafos, es demasiado largo para pasarlo entero. La SIU (The Savings and Investment Union) tiene como objetivo movilizar capital privado, pero se enfrenta a retos debido a los hábitos de ahorro profundamente arraigados de los europeos y al escepticismo hacia la intervención gubernamental.La SIU busca aprovechar los ahorros europeos para la inversión pública.La Comisión quiere apoyarse principalmente en los ahorradores minoristas. «Hay que animarlos e incentivarlos para que inviertan más de sus ahorros en instrumentos de mercado», afirma.Los responsables políticos llevan mucho tiempo interesados en cuánto ahorran los ciudadanos. Sin embargo, a menudo han considerado negativamente los comportamientos de ahorro medios. Durante años, han criticado a los europeos por ahorrar en exceso, Cada año, los hogares europeos ahorran 1,4 billones de euros, casi el doble de los 800 000 millones de euros que se ahorran en Estados Unidos. De esta cantidad, unos 300 000 millones de euros se invierten en mercados extranjeros fuera de Europa. Entonces no es falta de cultura financiera, sino de fe en Europa, ¿no?En la década posterior a la crisis financiera de 2008, los responsables políticos y sus asesores económicos, ... advirtieron que tal acumulación era perjudicial. .... los responsables políticos y los bancos centrales hicieron todo lo posible para desalentar el ahorro.... los economistas de izquierdas fueron más allá, abogando por la confiscación parcial de los depósitos bancarios durante las emergencias financieras nacionales¿De izquierdas? Y la dulce Christine cuando estaba en el FMI ...Los responsables políticos reconocen ahora el inmenso potencial de los 10 billones de euros que permanecen sin utilizar en cuentas de ahorro de bajo rendimiento en toda Europa. Lo que antes se consideraba un pasivo, ahora se ve como un tesoro inestimable que está esperando a ser explotado.¿Explotado o confiscado con buenos modos?En su documento de propuesta de marzo de 2025, la Comisión esboza una asociación con los bancos nacionales de promoción, el Banco Europeo de Inversiones (BEI) y el Mecanismo Europeo de Estabilidad. Sin embargo, las funciones específicas de estas entidades dentro de la SIU siguen sin estar claras.Muy tranquilizador, sí ... ejem, ejem ...La presidenta Von der Leyen ha prometido una rápida implementación de la SIU. En otoño de 2025, la Comisión tiene previsto lanzar las primeras cuentas de ahorro e inversión de la UE, ... Se espera que esto anime rápidamente a muchos hogares europeos a participar en los mercados de capitales, incluidos los mercados de valores.Estoy que me como las uñas de ansiedad ....Para garantizar que los ahorradores estén preparados para aprovechar estas oportunidades, la comisión lanzará simultáneamente una campaña de educación financiera ... Se prestará especial atención a las mujeres, los jóvenes y las personas mayores, ya que se ha determinado que estos grupos son los que menos conocimientos financieros tienen. Sin embargo, aún no se han definido los métodos para fomentar esta cultura de inversión.Resulta que a mis 60 años me toca la vuelta al cole ... Han logrado insultar a tres colectivos de un plumazo. ¿Entre las beneficiarias de estos cursillos no estará una tal Christine Lagarde? Por sexo y edad puede entrar ... y von der Leyen también, sí, ... allá vamos todassss.Se animará a los ciudadanos a inscribirse por iniciativa propia en diversos planes de pensiones. No sé, me da a mí que los banqueros tienen que haber alcanzado una dicha metaorgásmica con este plan. Prosigamos ...En el tercer trimestre de 2026, se revisará el Reglamento europeo sobre fondos de capital riesgo para hacer más atractivas las inversiones de capital riesgo dentro de la UE.Otro objetivo es mejorar la convergencia en materia de supervisión y aumentar el intercambio de datos de supervisión entre las autoridades financieras. No quiero ni pensar lo que van a tardar las transferencias ....Si bien este marco ya abarca gran parte del sector bancario de la UE, se ampliará para incluir también los mercados de capitales.Por último, la Comisión evaluará si el sector bancario apoya eficazmente la SIU y cómo afecta a la competitividad de los bancos. Dado el historial de proyectos fallidos de la UE, la SIU podría fracasar como otros planes de inversión anteriores. ¡No es posible!Consideremos, por ejemplo, el Plan de Inversiones para Europa de Juncker, lanzado en 2015 por la Comisión y el BEI. El objetivo era movilizar hasta 500 000 millones de euros en inversiones públicas y privadas adicionales en la economía real para 2022. Sin embargo, un informe reciente del Tribunal de Cuentas Europeo confirmó que el plan no alcanzó su ambicioso objetivo.¿Se atrevieron a decir cuánto logro movilizar?Una decepción bien comercializada: esta descripción encaja aún más si se tienen en cuenta iniciativas de integración financiera más amplias, como la Unión de Mercados de Capitales (UMC), que también se puso en marcha en 2015. El objetivo era establecer un «mercado único de capitales» para facilitar la circulación fluida de inversiones y ahorros en toda la UE.El enlace sugiere la lectura de otros artículos. El título del siguiente "me pone", y no sé por qué ... ¿? Los retos económicos de la UE y las soluciones erróneas de Draghi....en 2025, la UB (Unión Bancaria) sigue sin completarse y los mercados de capitales de la UE siguen estando profundamente fragmentados. Para muchos, la última propuesta de la UE no es más que un cambio de nombre o un nuevo envoltorio de la UMC. La pregunta es: ¿por qué los ahorradores comunes querrían invertir su dinero en proyectos de la UE? Ni idea, ¿?Los artífices de la SIU pretenden incentivar esta participación principalmente a través de beneficios fiscales. Sin embargo, aún no está claro si se podrían considerar medidas más drásticas, como el aumento de los impuestos sobre el ahorro.Lo que me temo: por las buenas o por las malas.La propuesta de la Comisión se centra en supervisar, canalizar, orientar, impulsar y educar.... Se trata de un caso clásico de «empuje sutil».Confiscación con maneras suaves, delicadas, con urbanidad. Aun así, ¿confiará la gente lo suficiente en los tecnócratas no elegidos de la UE como para dejarles dirigir sus decisiones financieras? ... ¿Realmente necesitan que las autoridades financieras les guíen?Nadie con educación financiera invertirá un céntimo ahí.Como señaló Stephan Leithner, director ejecutivo del Grupo Deutsche Boerse: «Los mercados de capitales funcionan bien con un sector privado fuerte y una infraestructura anclada en los usuarios, no impulsada por la intervención pública». Más que nada, los inversores necesitan una reducción de las cargas regulatorias excesivas y una simplificación de las complejidades burocráticas, instó Leithner. Jawohl!En resumen, buscan un entorno institucional que les garantice «espacio para respirar».Lamentablemente, el diseño actual de la SIU por parte de la Comisión parece reforzar la tendencia de la UE hacia una mayor regulación, control y centralización. Podría requerir una gestión burocrática y una participación de los responsables políticos en la economía a una escala sin precedentes. ... la Comisión tranquilizó a los ciudadanos asegurándoles que «disfrutarán de plena libertad para invertir según sus preferencias ...Mal asunto es que haya que tranquilizar a los ciudadanos, porque parece que sí tienen algo de educación financiera....... las afirmaciones en las redes sociales que sugerían que, con la SIU, se podrían confiscar fondos de cuentas bancarias personales y redirigirlos a planes de inversión obligatorios.Pues sí, está claro que el personal anda despierto, para su desgracia.La CE tiene razón: esas afirmaciones son infundadas. ¡Qué alivio! Bueno, no tanto ...Los responsables políticos deben reconocer una verdad fundamental: la aplicación de incentivos fiscales y otras medidas para animar a la gente a invertir en sectores específicos distorsionará inevitablemente el mercado. Esto puede dar lugar a inversiones erróneas, en las que los recursos se asignan de forma inadecuada, Exactamente lo mismo que lograron los tipos cero de las lumbreras de Bruselas.Además, si la SIU canaliza los ahorros de los europeos hacia economías con bajo rendimiento y muy endeudadas o hacia proyectos que dan prioridad a las agendas políticas por encima de unos rendimientos financieros sólidos, podría poner en peligro el patrimonio privado.De eso se trata, de colocar nuestro dinero donde nadie con educación financiera va a colocarlo. Cuando el dinero privado se destina a proyectos que no dan los resultados esperados, son los ahorradores individuales, y no la UE, los que sufren las consecuencias. En ese caso, la SIU podría convertirse efectivamente en una forma de expropiación.Nunca pensé que me fueran a desgravar por algo que valiese la pena.Como ha dicho ... el príncipe Michael de Liechtenstein, el nuevo plan de la UE es fundamentalmente defectuoso en su intento de «reclamar dinero privado para la planificación centralizada», un modelo que ha fracasado sistemáticamente a lo largo de la historia. Es sorprendente que los líderes de la UE sigan creyendo que este enfoque puede revivir la competitividad que Europa perdió hace tiempo.A alguien revivirá, me temo, pero no será a Europa.En resumen, la SIU ... podría representar un paso importante hacia una economía planificada de forma centralizada. Es casi seguro que los ciudadanos europeos rechazarían tal trayectoria. Ojalá, sería el comienzo de mi fe en Europa.
