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Participaciones del usuario Roberto Galeno - Fondos

Foro:
Fondos (87) | Política (14) | Buscando valor (10)
Roberto Galeno 19/06/20 10:01
Ha respondido al tema Reconstruyendo mi cartera con Fundsmith
Mi teoría de novato a ver que os parece, espero criticas que seguro que son elucubraciones mías:Los números mandan, las empresas globales de crecimiento van bien así que invierto en ellas, el sector tecnológico va bien luego invierto en él, el sector salud va bien luego invierto en él, estados unidos va como uno moto luego sobrepondero estados unidos. Espero que cuando se produzca un cambio de tendencia sea lo suficientemente lento para salirse sin perder todo lo ganado durante la tendencia y que no se produzcan todos los cambios al mismo tiempo (normalmente es cosa de años así que no debería haber problemas). El riesgo de mercado te lo comes estés donde estés (Beta).Con respecto a los fondos pues no cojo ninguno con un trackrecord de menos de 10 años, que no me guste lo que me cuenta el gestor (aunque son historietas casi siempre, no dejan de ser comerciales los gestores) y sobretodo que tenga buenos resultados.Con respecto a las small-caps pues no lo están haciendo bien, cuando empiecen a despuntar no tengo ningún problema en añadirlas a mi cartera (al final los números mandan), puestos a elucubrar porque han ido mal, la principal ventaja que tienen a mi juicio es que las grandes compañías muchas veces acaban pareciendo una administración publica, conforme crecen hay menos eficiencias en la administración, menos flexibilidad, se complica el negocio y por tanto empeora la gestión ... creo que las nuevas tecnologías han minimizado esto y por tanto las compañías pueden crecer más antes de empezar a convertirse en un ministerio.También creo que para que las small-caps funcionen bien tienen que estar en un entorno apropiado, países con libertad económica alta, USA, Alemania, Suiza ... creo que hay que invertir en small caps por países y no de forma global, otra teoría mía ... en países como España las grandes siempre tienen compadreo con los gobiernos (leyes ad hoc, concesiones a dedo), pueden crecer pero no tanto como en Alemania ...¿Conocéis fondos buenos de small-caps en usa, Alemania, Suiza, Canadá ... países en los que la competencia sea más o menos justa que es donde creo pueden florecer más las small-caps?Un saludo.
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Roberto Galeno 19/06/20 09:16
Ha respondido al tema Por qué no hay más gente que se mete en Fondos de inversión
Mi opinión:Realmente la gente no ahorra así que ni fondos ni bolsa, la inmensa mayoría no invierten en nada, la inversión estrella es comprarse un piso e hipotecarse porque así como dicen las madres "te obligas a ahorrar".Por desconocimiento.Porque tradicionalmente los fondos "del amigo del banco" solo eran rentables para el banco que te crujía a comisiones por un producto mediocre.Porque todo el mundo sabe que en la "bolsa te arruinas", lo puedes comprobar en cualquier película.Porque el miedo a perder es mucho mayor que la ganas de ganar.Porque prefieren los pisos que "nunca bajan" y a unas malas puedes vivir en ellos.Porque declararlos es "muy complicado".Y porque siendo serios la volatilidad en bolsa es alta, si te pilla una mala época puedes tardar años y años en recuperara la inversión inicial, hay que tener muy claro lo que se hace y porque porque sino como tengas perdidas te asaltarán la dudas y la intraquilidad.Dicho esto te animo a empezar a invertir, eso si los fondos no son complicados pero hay que tener unas ideas básicas (no te olvides de diversificar), si no puedes hacer una liada muy gorda. Y hay que tener claro que puedes perder dinero aunque con el tiempo tradicionalmente se recupera, hay que estar dispuesto a asumir la volatilidad de el mercado para poder obtener su rentabilidad.Un saludo y suerte.
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Roberto Galeno 18/06/20 14:23
Ha respondido al tema Tengo 2.000€ ¿Qué fondo os gusta más? Fundsmith / Seilern / Robeco Global Consumer Trends
Mi estrategia es diversificar en:Países/moneda (escojo en que países o zonas geográficas invertir)Tamaños de empresasValue/growthSectoresEstrategiasNo me lo juego todo a la gestión pasiva, o la activa, creo que hay mercados muy eficientes como el S&P 500 donde un gestor activo no tiene mucho que aportar y las comisiones bajas pesan mucho y otros menos eficientes como a lo mejor ese fondo asiático que tu mencionas en los que un gestor activo si puede proporcionar valor añadido y se puede pagar un poco más de comisión si esta claro que el gestor genera valor.Desde mi punto de vista la estadística es lo único que nos puede arrojar un poco de luz en este mundillo de los fondos, especialmente útil cuando tratas con fondos que al final cuando unes decenas o cientos de empresas se comportan de forma más o menos estadística. Lo que dicen lo escucho y esta muy bien pero los números son los números, no me caso con nadie buenas historias con malos números no me convencen, ¿las historias del todo el mundo value son muy buenas pero donde están los números?.De Fundsmith (es el que mas tengo de los tres con diferencia y el que más sigo) me he visto todas sus conferencia en youtube, y si que se centra en sectores ... no invierto en compañías aéreas, no invierta en banca, no le gusta la tecnológica (o eso decía ahora tiene facebook si no recuerdo mal), busca tal y cual características en las empresas ... pero estoy seguro de que si las tendencias cambian el cambiara del mismo modo que ha metido facebook cuando en principio estaba en contra de las tecnológicas ...Robeco pues me gusta que hace un poco lo que yo buscar tendencia.Yo creo que hay tendencias lo suficientemente lentas como para adaptarse a ellas y subirse a la ola, USA ha ido bien por décadas y seguramente seguirá yendo bien y cuando pase a ir mal no será algo que pase de la mañana a la noche, un país es algo que lleva una inercia muy grande ... creo que estas tendencias se pueden aprovechar y creo que si ves que USA esta bien pues es bueno sobreponderarla en la cartera, a eso me refiero con la asignación de activo ... si mañana trump la lía parda pues se rebalancea .... es jugar al momentum pero con momentos muy muy lentos ... inercia de países creo que son lentas, inercias poblacionales son lentas, inercias de ciertos sectores también ....Pero bueno todo cosas mías y al final saber si funciona o no es complicadisimo ... y también te digo que mi forma de invertir e ideas evolucionan con el tiempo lo cual no se si es bueno o malo ...Un saludo.
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Roberto Galeno 18/06/20 11:19
Ha respondido al tema Tengo 2.000€ ¿Qué fondo os gusta más? Fundsmith / Seilern / Robeco Global Consumer Trends
Creo que el resumen es que tenemos puntos de vista distintos, en la eterna lucha pasiva vs activa, yo confió en la activa pero poco ...Hay por ahí varios estudios que vienen a decir que la mayor parte de la rentabilidad del fondo depende de la Beta, del indice/mercado en el que invierten, de la parte que no se puede atribuir a la Beta (en este caso el MSCI ...), del Alfa,  2/3 de la rentabilidad se explica por factores como pueden ser momentum, volatilidad, tamaño, value .... y esto explicaría prácticamente toda la rentabilidad del fondo dejando muy poquito que aportar al gestor activo ... una teoría como otra cualquier pero que me parece bastante acertada ....Prefiero ver lo que hacen y no lo que dicen, lo miras con el X-ray y te sale donde invierten, que sectores, que tamaños de empresa, si es value o growth, si los buenos resultados se deben al momentum (están invirtiendo en lo que ahora esta tirando más USA+Growth+tecnología) etc etc ...Creo que los fondos activos aportan valor, sobretodo porque construir todo eso por tu cuenta te obligaría a meterte en rollos de ETFs y pagar el peaje fiscal, pero no creo que los gestores hagan magia.Por otro parte a largo plazo lo más importante es el asset managment, según mi opinión así que hay que dedicar mucho tiempo a decidir como se asignan los recursos y luego ya buscar los instrumentos que juntos te dan lo que buscas ...No se, si quiero un 25% en europa 60% en norte américa y 15 asía, luego veo que las empresas grandes  los están haciendo mejor que las pequeñas en estas décadas (lo mismo cambia) pues lo mismo me interesa un 65% empresas grandes y un 35% medianas y pequeñas ... y ya jugando con diversos fondos de calidad con un buen trackrecord pues te montas la extrategia ... y si veo que esto va cambian pues tendré que ir rebalanceando entre fondos lo cual es jugar al momentum y sinceramente no esta claro que vaya a ser mejor o peor que estarse quieto, que va a ser mejor es solo una apuesta mía ...Esa es mi teoría pero vamos cada uno hace lo que le parece .... también viene forzada porque los fondos tienen una fiscalidad ventajosa en España, si no se pagará plusvalías por los ETF  pues seguramente con ETF seria mucho más sencillo ...
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Roberto Galeno 18/06/20 11:01
Ha respondido al tema Tengo 2.000€ ¿Qué fondo os gusta más? Fundsmith / Seilern / Robeco Global Consumer Trends
Gracias por tu comentario me parecen un punto de vista muy interesantes.Si que es cierto que ellos se comparan con otro benchmark, pero yo personalmente me fió más del de moorningstar y di por supuesto que era el bueno para comparar (sesgo por mi parte), creo que es habitual ponerse en la foto al lado de alguien que sabes que vas a quedar bien, como en el tinder, no te buscas un amigo más alto, más rubio, más guapo, más cachas para hacerte una foto de grupo, te comparas con alguien que te deje bien. En los folletos pues buscan un benchmark que le beneficie, algunos directamente haciendo trampas obvias.Estos tres fondos son muy buenos yo los llevo y podríamos hacer caso al gestor y creernos que realmente el benchmark bueno es el que ellos dicen, pero sinceramente no te puedes fiar de todos los gestores y aun siendo un gestor honrado su tarea también es ser un poco comercial, me fió más de un análisis estadistico es una opinión personal por supuesto.Esa es mi teoria, el benchmark que usa moorning star si es con emergentes solo que yo lo simplifique:A mi me parece que es un benchmark adecuado, los movimiento son muy correlacionados.Con respecto a los tres fondos unas veces uno se pone por delante otras veces se pone otro, depende del periodo de tiempo que mires por eso digo que la diferencia no va a venir tanto del fondo que escojas como del tipo de inversión que hacen. Si flojea USA, o las empresas grandes, o el growth o sube mucho el dolar los tres van a salir mal parados, es mi opinión. Vamos que como caiga el MSCI ACWI Growth NR Eur se caen los tres con pequeñas diferencia pero los tres.La capilización de estos fondos es muy grande no hay forma de que inviertan en empresas que no sean muy liquidas, es una de las cosas que se le critica por ejemplo al FundSmith que se ha hecho muy gordo, por ahí sabemos que no tienen margen.Pueden decidir no invertir en USA, supongo que podrían pero no lo harán, su juego es intentar conseguir un poquito más que el indice pero tampoco mucho más, intentar separarse mucho del indice supone correr más riesgo lo cual puede salir bien o mal y ves como pierdes subscriptores por segundo, tienen que ser conservadores con respecto a los riesgos que corren asi que no creo que veamos que alguno de estos reduce el peso de USA al 20% ....Bueno es mi opinión, si yo fuera un gestor intentaría batir al indice pero tampoco tanto, se puede ser más arriesgado cuando el fondo es joven para total te la juegas y si sale mal cierras el fondo y abres otro con otro nombre, pero cuando tienes un trackrecord de 10 o 15 años y vives de tu "marca" creo que lo suyo es arriesgar lo mínimo posible e intentar mantenerse ... lo cual me parece bien no quiero un gestor que tome riesgos a ver si suena la flauta ...
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Roberto Galeno 17/06/20 12:11
Ha respondido al tema ¿Dónde invertir para los que pensamos que la bolsa está cara?
Lo mismo una de las razones de que este cara es que no hay muchas opciones. Es bolsa a perder dinero por inflación.Puede que merezca la pena perder ese dinero por inflación para comprar más tarde (no conozco el futuro) pero alternativas hay pocas, mi opinión:Criptomonedas, un casino en mi opinión.Oro, rentabilidades históricas negativas y una volatilidad que deja la de la bolsa como un juego.RF, mucho riesgo y nula rentabilidad.Inmuebles, bajada casi segura con la llegada de la crisis, inestabilidad legislativa, impuestos altísimos, difícil diversificar, rentabilidades históricas bajas ...Un deposito, pues eso perder dinero por inflación.Yo no veo mucha alternativa, como no sea que tengas una idea de negocio genial y te montes un negocio.Pero vamos es mi punto de vista.Un saludo.
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Roberto Galeno 17/06/20 12:04
Ha respondido al tema Cartera indexada SIN RF opiniones
Si te sirve de consuelo no eres el único.Yo tengo RF pero me la estoy quitando, transferiendola a RV, al 0% veo riesgo sin rentabilidad. Lo puedes tener a cuenta corriente si no quieres correr tanto riesgo o todo en RV.Un saludo.
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Roberto Galeno 17/06/20 10:44
Ha respondido al tema Tengo 2.000€ ¿Qué fondo os gusta más? Fundsmith / Seilern / Robeco Global Consumer Trends
Tengo los tres a mi me parecen buenos fondos, los tres tienen como benchmark RV global empresas grandes de crecimiento.Lo que significa que comprando esos fondos estas tomando muchas decisiones implícitas seas consciente o no:Vas a invertir en todo el mundo, especialmente en EEUU lo cual supone un riego pais/moneda pero también diversificación.Vas a invertir en tipo de empresas de crecimiento que han ido muy bien estos últimos años pero no tiene porque ser así siempre.La volatilidad va a ser alta. como en todo fondo de renta variable.No creo que nadie sepa quien lo va a hacer mejor de esos tres en el futuro, pero es más importante la asignación de activos que el instrumento en si, si la RV global de empresas grandes de crecimiento va bien, estados unidos sigue creciendo a buen ritmo y el euro se sigue devaluando frente al dolar pues lo harán muy  bien cualquiera de los tres siendo cualquier pequeña diferencia de uno frente a otro la guinda del pastel ... si por el contrario ese sector va mal lo harán mal, la asignación de recursos es más importante que el fondo en si ... ningún fondo del IBEX 35 va a conseguir grandes rentabilidades con un IBEX 35 bajista por poner un ejemplo, cualquier gestor mediocre de fondos que invierta en el S&P 500 con un S&P alcista lo hará mejor casi con toda seguridad con independencia de la calidad del gestor o el fondo ...Invertir en fondos no es difícil (al menos no tanto como en acciones), pero no deberías guiarte por rentabilidades pasadas, creo que deberías decidir que riesgo estas dispuesto a asumir, en que tipo de activos quieres invertir y en que proporciones. En el caso de la renta variable que sectores/países/tipos de empresa crees que lo van a hacer mejor en el futuro, decidir cuanto apuestas a cada  uno y luego ya coger fondos que sean de calidad, costes a poder ser bajos y coincida con tu decisión estratégica.Esa es mi opinión que no soy ningún experto. Primero la estrategia y luego las herramientas (fondos)  y no al revés.
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Roberto Galeno 16/06/20 11:08
Ha respondido al tema Duda sobre compensación de pérdidas con venta de fondos
Tengo entendido que si no tiene el mismo ISIN no es el mismo producto (¿es correcto?), mi pregunta es:Si tengo una clase del fondo A, por ejemplo la clase D (por ponerle un nombre). puedo vender parte del fondo A, aflorar perdidas y acto seguido comprar la clase D1 del mismo fondo (lo mismo un poco más cara de comisiones pero es por dos meses) para a los dos meses pasarlo todo  a la clase D otra vez?Entre fondos indices por ejemplo no hay ningún problema, vendes un msci world de amundi para aflorar perdidas, compras otro msci world de vanguard o quien sea y todos contentos.Una pregunta donde consultáis la información fiscal del fondo, todos los tramos que lo forman y el valor fiscal de cada tramo, en ING me sale facil pero en BNP y Openbank no me sale, o no se donde sale, como lo hacéis vosotros? ¿Renta4 da esa información?Un saludo a todos
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