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Sergio de las Heras 15/10/15 10:04

Ha respondido al tema BlackRock: Visión semanal de los mercados

Buenos días! ¿Habéis empezado el día con ánimo? Actualizo el hilo con la visión de Russ Koesterich, Responsable de Estrategia de Inversión para BlackRock y Responsable Global de Inversiones para iShares. En él nos habla de que la renta variable tiende al alza, pero los beneficios podrían ser un obstáculo. A continuación un resumen de los puntos más importantes en los que hace incampié: La renta variable estadounidense se revalorizó la semana pasada, con las materias primas a la cabeza. Irónicamente, las subidas y bajadas de la volatilidad no han sido acordes a las temáticas de mercado durante los últimos meses. Pero si la semana parecía un poco incongruente, no obstante sirvió para reforzar el caso para dos clases de activos que a favor: bonos de alto rendimiento y la renta variable japonesa. Desde el verano, la negociación en los mercados ha estado marcada, en gran medida, por una reacción negativa a la evidente desaceleración mundial. Primero por los miedos de China y los mercados emergentes y luego por los decepcionantes datos del empleo en Estados Unidos. Sin embargo, la semana pasada prácticamente todas las clases de activos sensibles al ciclo económico se apreciaron, a pesar de las pruebas que constatan la desaceleración de la economía mundial. Por el contrario, los inversores obviaron las previsiones y se centraron en aspectos positivos: un giro acomodaticio en la actitud de la Reserva Federal y la firma de un importante acuerdo comercial (TPP). Este acuerdo reducirá los aranceles y fomentará el comercio. Los grandes beneficiarios, dados los aranceles y costos existentes, son Vietnam, Singapur y Malasia. Se espera que Corea del Sur y Filipinas también sean países a seguir tras la firma. Es probable que ahora las miradas vuelvan a centrarse en los beneficios en Estados Unidos. Los analistas esperan una disminución de los mismos en el tercer trimestre, y durante los últimos tres meses, las estimaciones de crecimiento de los beneficios han caído. La actividad del mercado de la semana pasada sirvió para reforzar nuestra preferencia por los bonos de alto rendimiento estadounidense y la renta variable japonesa.

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Sergio de las Heras 14/10/15 18:04

Ha respondido al tema Aberdeen: Visión semanal de los mercados

Buenas tardes! Os hago el resumen de la semana pasada según Aberdeen: Se ha firmado El Trans-Pacific Partnership (TPP) trás años de negociaciones El FMI rebaja sus expectativas para el crecimiento global Pocas “noticias nuevas” tras las minutas de la reunión de la Fed GLOBAL Los mercados de bonos gubernamentales se vendieron mientras los mercados de renta variable tuvieron una semana positiva. Después de años de negociaciones, se firmó el Trans-Pacific Partnership (TPP) - un acuerdo comercial entre EE.UU, Japón y 10 más países de la región Asia-Pacífica. - Aunque por lo general esté previsto que el acuerdo dará un impulso a la economía de EE.UU, los beneficios se notarán más en los países menos desarrollados. Dicho esto, los aranceles en la región nunca han sido tan elevados. - Hay rumores de que el Banco de Japón retrasó la implementación de más estímulos monetarios hasta que se firmase el acuerdo para no enojar a los otros miembros del TPP mientras seguían con las negociaciones. El FMI rebajó sus expectativas de crecimiento global citando la desaceleración en China y un periodo extenso de precios bajos en las materias primas lo que se prevé podría pesar al crecimiento en los mercados emergentes. - Revisaron a la baja sus expectativas para 2015 del 3.3% al 3.1%. También se revisaron a la baja las cifras para 2016 de unos 20pb al 3.6%. E.E.U.U.: Las minutas de la reunión de La Fed no ofrecieron nada nuevo. Sin embargo se podría decir que salieron relativamente a favor de una subida de tipos en comparación con la ultima declaración. El fin de semana pasado Stan Fischer (vice-presidente) de la Fed tuvo una excelente oportunidad para validar las predicciones del mercado con respecto a una subida (Marzo, según los futuros de Fondos de la Fed) pero afirmó que esperaba una subida antes del fin de este año. Parece que estamos en una situación en la cual la Fed quiere ir avanzando con un programa de subidas graduales pero que el mercado no está convencido de si lo van a poder hacer. El USD sufrió bastantes ventas la semana pasada con el DXY (dollar spot rate) que bajó un 1% en el contexto de cifras débiles de empleo que salieron el viernes anterior, lo que hizo al mercado pensar que se podría retrasar una subida de tipos por parte de la Fed. Con respecto a los datos, la balanza comercial se debilitó más de lo esperado hasta los -USD 48.33m por la fortaleza del dólar que pesó sobre las exportaciones y el ISM non-manufacturero también salió por debajo de las expectativas en un 56.9%. EUROPA: Las bolsas europeas subieron la semana pasada, apoyadas por un incremento del apetito de riesgo en el mercado. La producción industrial aumentó en Francia pero se redujó en Italia y España. Por contra, la confianza entre las empresas francesas empeoró. En Alemania, la producción industrial cayó inesperadamente y las exportaciones se redujeron más que en cualquier periodo desde la recesión de 2009, lo que refleja el impacto de la desaceleración en el comercio mundial. En el Reino Unido, el PMI salió muy por debajo del consenso en 53.3 pero en contra la producción industrial sorprendió al alza. También en el Reino Unido, el Comité de política monetaria (MPC) del Banco de Inglaterra votó 8 contra 1 para mantener el tipo de política en 0.5%. La curva SONIA (Sterling Over Night Index Average) no está descontando una subida completa por parte del MPC hasta 2017. Aunque los últimos datos económicos saliendo del UK hayan estado bastante “mixtos”, esta visión parece muy pesimista. ASIA PACÍFICA Y MERCADOS EMERGENTES: Tanto las bolsas como las divisas emergentes subieron la semana pasada mientras rebotaron los precios de las materias primas y los inversores apostaban por una subida ligera y gradual de tipos. En su última reunión, el Banco de Japón votó 8 contra 1 a favor de mantener la política sin cambios. Para la próxima reunión a finales de Octubre hay una parte significativa del mercado que está esperando más estímulos monetarios. Las tensiones se intensificaron en Turquía después de los atentados en una manifestación por la paz que mataron a casi cien civiles antes de las elecciones parlamentarias del próximo mes. En Indonesia, el gobierno decidió recortar las subvenciones de petróleo y de la electricidad en la tercera ronda de medidas de estímulos

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Sergio de las Heras 14/10/15 16:59

Ha respondido al tema Oportunidades de inversión en RV China

Buenas a todos! He leído un artículo muy interesante sobre un proyecto que tiene el gobierno chino para la transformación del país elaborado por la co-directora de Robeco para China y Asia Pacifico, Victoria Mio. En el documento Made in China 2025, publicado por el Consejo de Estado chino a principios de mayo de este año, se establece un principio rector para la transformación de China de “gigante de la fabricación” en “potencia de la fabricación” en los próximos 10 años. Este plan, basado en el concepto “Industria 4.0” nacido en Alemania, presenta una estrategia de tres pasos. Se trata de tres fases de diez años, ya que la duración del plan es de treinta, y su objetivo es lograr que China sea una potencia manufacturera para 2045, cuando el país cumpla su 100º aniversario. En él se habla de las siguiente claves que os resumo a continuación: La transición de China de “gigante” de la fabricación a “potencia” productora. El gobierno chino intentará ayudar a la industria del país de forma fiscal aunque aún no se sabe cómo, se pretende que China pase de fabricar simplemente a ser una marca de calidad mundial y además respetuosa con el medio ambiente. La Industria 4.0 puede alcanzarse directamente aprovechando las ventajas existentes. Es el punto más fuerte que encuentran para esta revolución que pretenden llevar a cabo, ya que China, en comparación con los países desarrollados pueden combinar los sistemas industriales e internet mucho más rápido debido a la gran inversión en infraestructuras que han llevado a cabo durante los últimos años. Con lo de "Industria 4.0" se refiere a que se han saltado fases que los países desarrollados han tenido que pasar (Por ejemplo el internet o teléfono por cable, China pasa directamente a la teconología inalámbrica). Se precisan mejoras en capacidad de innovación e imagen. La imagen de China nunca ha estado asociada a la calidad o a buenos productos, por lo que se puede decir que la imagen es mala. También es un país con mucha contaminación, por lo que estos puntos pueden resultar los más complicados para afrontar en la economía China Se necesita la colaboración del capital y el talento. Puede ser otro tema que pueda obstaculizar el proyecto, debido a que China no se caracteriza por ser un país puntero en I+D (nunca ha superado el 2% de su PIB) y necesitará una gran inversión en este campo, así como en maquinaria y formación. Es posible que las universidades no estén dotadas con el material adecuado y por tanto, no sean capaces de generar talento necesario. China es una economía que se ha vuelto dependiente de los recursos y sus industrias dependientes de la tecnología como las energías eólica y solar, están poco desarrolladas. Por último China tendrá que enfrentarse a países como Estados Unidos, Japón y Alemania para incrementar su cuota de mercado. La mejora del sector de la producción resulta beneficiosa para la reestructuración económica. Los costes de producción de China, previsiblemente van a aumentar como consecuencia de la evolución que lleva el país, por lo que esto hará que la competitividad de la industria China se vea afectada. Por ello, podríamos decir que China se enfrenta a un enorme reto, como se indica en Made in China 2025. Superar con éxito estos desafíos y conseguir que China sea gradualmente una potencia de la fabricación, en mi opinión va a resultar una tarea complicada para el país asiático. ¿Qué os parece a vosotros?

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Sergio de las Heras 13/10/15 17:42

Ha respondido al tema BlackRock: Visión semanal de los mercados

Muy buenas! Os resumo el último informe realizado por BlackRock sobre las tendencias en la inversión multiactivo, firmado por Pierre Sarrau, director adjunto de inversiones en Estrategias multiactivo, Adam Ryan, responsable de Estrategias de diversificación, y Sara Morgan, directora general de Estrategias de diversificación. El informe repasa brevemente el panorama económico actual y analiza las nuevas tendencias de inversión. Después de la crisis económica, y de la crisis de la deuda europea, viene el problema de la crisis de China y esto perjudica las perspectivas del crecimiento de la economía mundial. Sin embargo el problema de China afecta mayoritariamente a los que son exportadores a China. La inflación y las expectativas de inversión siguen siendo bajas, a pesar de las intervenciones de los Bancos Centrales. El aumento de la volatilidad llegó a la renta variable, alcanzando niveles que no alcanzaba desde noviembre de 2011. La confianza del inversor es frágil y no saben explicar el por qué del crecimiento decepcionante de la economía mundial, quizá por esto los mercados se fijan principalmente en los indicadores a corto plazo. En medio de los temores de volatilidad y crecimiento mundial todavía hay razones para ser positivos. Como la volatilidad aumenta, es necesario que los inversores diversifiquen la cartera. La dispersión no es algo a lo que temer.

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