Farmas USA

Gracias Ana, buen trabajo aunque como me dijeron en otro blog suena a "la parte contratante de la primera parte..."
Sigo sin saber qué gastos son los que se van a hacer frente con parte de esos 290 o 330 millones netos, ni la cuantía de los mismos, que afectaría a todas estas cuentas que nos estamos echando.
También no entiendo lo de que pueden trabajar con derivados sin límite y esto afectará al precio de la acción.....

Bueno, ya nos irán llegando las explicaciones
NVAX

NVAX

Bueno esto no es nada raro. En realidad es un procedimiento de lo más habitual en este tipo de emisiones.
Gilead hizo algo similar hace unos años tara una emisión de bonos convertibles por valor de más de 2.2 billones.

http://www.gilead.com/news/press-releases/2010/7/gilead-to-offer-22-billion-of-convertible-senior-notes-company-to--repurchase-1-billion-in-common-stock

In connection with the offering, Gilead intends to enter into convertible note hedge transactions with one or more of the option counterparties for the purpose of reducing the potential dilution upon future conversion of the notes. Gilead also intends to enter into warrant transactions with the same option counterparties. The warrant transactions could have a dilutive effect on Gilead's earnings per share to the extent that at any time the market price of its common stock exceeds the strike price of the warrants. In addition, if the initial purchasers exercise their option to purchase additional notes, Gilead expects to enter into additional convertible note hedge transactions and warrant transactions with the same option counterparties.

In connection with establishing their initial hedge positions with respect to the convertible note hedge transactions and the warrant transactions, the option counterparties and/or their affiliates expect to enter into various derivative transactions with respect to Gilead's common stock concurrently with or shortly after the pricing of the notes. Gilead's repurchase of shares of its common stock and the initial hedging activity by the option counterparties and/or their affiliates could increase (or limit a decrease in) the market price of Gilead's common stock at the time of the pricing of the notes. In addition, the option counterparties and/or their affiliates may modify their hedge positions by entering into or unwinding various derivatives with respect to Gilead's common stock and/or purchasing or selling shares of Gilead's common stock in secondary market transactions following the pricing of the notes and prior to the maturity of the notes (and are likely to do so during any conversion reference period related to a conversion of notes). This activity could limit an increase or cause a decrease in the market price of Gilead's common stock or the trading price of the notes.

NVAX

Ana, muchas gracias por los dos post !!

Para avanzar en sus programas clínicos de vacunas, entre ellos los de fase III de la RSV F en adultos y preñadas, así como en otras investigaciones clínicas y preclínicas y en objetivos generales de la empresa, por ejemplo, capital activo, desarrollo de productos, desarrollo de fabricación y procesos, gastos de capital, adquisiciones y otros objetivos estratégicos, uséase, pa to y pa na.

Lo de operaciones de cobertura y derivados quiere decir que irán jugando con el mercado como les dé la gana y ello afectará al precio de la acción.

PS: por cierto, mis servicios de traducción están a la venta: alemán (juradas), inglés y catalán.

No es nada raro con empresas con ingresos recurrentes, pero en empresas digamos "incipientes" no es tan habitual. Endeudarse cuando no tienes ingresos es un riesgo mucho mayor que cuando sí los tienes. Ya sé que crees que en breve estará NVAX vendiendo algo (y ojalá sea así!), pero a día de hoy, no tenemos nada de eso, solo expectativas, y esas no pagan los intereses, esos lo vamos a pagar los accionistas, como siempre...

NVAX

NVAX

No es un endeudamiento como tal Mugi, los accionistas pagamos siempre que hay diluciones. Pero en el caso de Novavax estos movimientos siempre han sido positivos a medio y largo plazo para los accionistas. Y son necesarios para avanzar.
Me refería a que es habitual usar derivados para asegurar estas emisiones.
Y es cierto, estas emisiones son más habituales en empresas con ingresos recurrentes. Pero no por falta de interés de empresas en fases más prematuras como Novavax. Es más bien porque el éxito de estas emisiones depende de la capacidad crediticia y el potencial de estas empresas.
La garantía para el comprador son las acciónes de la empresa que vende las notas. Si el comprador no ve potencial y seguridad no compra.
En mi opinión una operación de este tipo y por semejante importe habla muy bien de la confianza que hay en el futuro de Novavax.

Tienes 2 operaciones en paralelo, por un lado los bonos convertibles (los 300M con vencimiento 2023 y prima del 3,75% supuestamente anual) y por otro lado, a la suscripción de estos bonos, van aparejados las capped call transactions (sin especificación de cantidad por ahora). Haciendo una burda similitud sería como un offering con warrants para endulzarlo, pues aquí son unos bonos con unas call "con límite". El strike de esas call son 9,73$ pero estas no son call normales, estas se ejecutan inmediatamente si el precio toca o supera el strike, y al ejecutarse pues se emiten nuevas acciones (dilución extra al canto). La parte que no acabo de entender del texto es que instrumentos financieros tiene NVAX para intentar frenar esas diluciones extra...

En fin, ya tengo la cabeza como un bombo de intentar entender todo este embolao.

NVAX

Las capped calls son precisamente el instrumento de NVAX para frenar la dilución. Las ha contratado previamente con las entidades financieras x con parte del dinero sacado de la colocación de los bonos.