Consideraciones sobre la ampliación de capital de DIA
El precio de cierre ha sido de 0,0525 euros por lo que los valores teóricos son los siguientes:
- Valor teórico del derecho: 0,02876
- Valor teórico de la acción sin derecho: 0,02374
El 0,02374 es la cifra que tiene que tomarse como referencia para medir la revalorización o la devaluación de la acción sin derecho, tras la ampliación, a partir del martes 13.
Si por ejemplo la acción cotizase a 0,03 su revalorización (respecto el 0,02374) sería del 26,4%.
Si por el contrario la acción cayese a 0,02, su pérdida de valor (respecto el 0,02374) sería del 15,7%. Podría caer a ese precio de 0,02, pero lo más normal es que la acción actual (antigua) en el período 13–27 julio, se mantenga por encima de su valor teórico 0,02374
La evolución del precio del derecho es totalmente imprevisible porque no se moverá siguiendo las pautas marcadas por la acción, que es lo que sucede en toda ampliación “normal”. Pero ésta no lo es, porque el número de acciones que se van a emitir es 7,7 veces el número de acciones en circulación . El número de acciones actual (acciones antiguas) asciende a 6.678 millones pero detrás de los derechos hay 51.369 millones de acciones nuevas que se admitirán a cotización el 12 de agosto. Y estas últimas, por ser más, son las que llevarán la voz cantante.
De cara a estimar (más o menos) como va a cotizar la acción de DIA a partir del 12 de agosto es vital saber calcular el precio de la acción nueva comprada a través de derechos a partir del valor de mercado del derecho. También es vital saber realizar este cálculo a efectos comparativos de los precios de acciones actuales y las nuevas, sobre todo para un inversor que quisiera entrar en DIA por estimar un futuro prometedor.
La fórmula que permite realizar dicho cálculo es la siguiente, (en este caso):
Precio acción comprada por derechos = [(13 * Precio de mercado del derecho) + 2]/100
Supongamos que en un determinado momento el precio en Bolsa del derecho es 0,02 (un 30,5% por debajo de su valor teórico) y el de la acción de 0,03, (un 4,3% por encima de su valor teórico). Ya se intuye que siempre resultará más barato comprar el activo cuyo precio está debajo de su valor teórico. Pero es preferible hacer números.
Para saber qué resultaría más económico si entrar comprando directamente acciones o a través de derechos, hay que calcular lo que costaría una acción comprada a través de derechos, aplicando la fórmula anterior:
Precio acción por derechos = [(13 * 0,02) + 2]/100 = [0,26 + 2]/100 = 2,26/100 = 0,0226
frente al precio de la acción antigua de 0,0300. Entrando por derechos, la acción nos resulta un 24,6% más barata.
El único problema que tiene el entrar por derechos es que las acciones no cotizarán hasta el 12 de agosto. Entre el 28 de julio y el 11 de agosto no habría ninguna posibilidad de liquidez para esas acciones nuevas adquiridas a través de derechos. Si que la habría comprando antiguas, pero durante el período 13-27 julio lo esperable es que las antiguas sean más caras que las nuevas por lo atípico de esta ampliación.