¿Qué opináis de Ryanair?

Norbolsa | Resultados de su primer semestre que acaba en septiembre y que recoge toda la temporada de verano muestra una caída del 18% de beneficio después de impuestos y un descenso de tarifas del 10%.

En cambio, los comentarios para el próximo trimestre son algo más positivo, apuntando que la caída de tarifas se está moderando y probablemente sea por debajo del 5%.

En cualquier caso, las menores entregas de aviones por parte de Boeing le implican bajar su previsión de crecimiento de pasajeros para el año, esperando 210 millones. pasajeros frente a los 215 M anterior.

Deutsche Bank | Como detallamos en nuestra nota del 27 de enero, Ryanair obtuvo un beneficio neto en el trimestre de diciembre que, con 149 millones de euros, superó ampliamente nuestras previsiones (DBe 9 millones de euros). Extrapolando este resultado a todo el año, y manteniendo sin cambios nuestra estimación de pérdida neta para el trimestre de marzo en unos 330 millones de euros, nuestra previsión revisada de beneficio neto para el ejercicio fiscal 25 aumenta un 9%, de 1.470 millones de euros a 1.610 millones de euros, en línea ahora con el extremo superior del rango de previsión de Ryanair de 1.550-1.610 millones de euros y con el consenso de Bloomberg. Hemos adoptado una visión más positiva de las tarifas en el ejercicio de 2006, asumiendo una mejora interanual de los ingresos por asiento del 4%, frente al 1% anterior. Este es el principal motor del aumento del 15% de nuestra previsión de beneficio neto para el ejercicio 26 (de 1.700 millones de euros a 1.960 millones de euros) y de la subida del 14% de nuestro precio objetivo (de 17,5 euros a 20 euros). Hay tres razones para una opinión más constructiva sobre las tarifas: (i) un mayor impulso de la resolución de los problemas de las OTA; (ii) el menor crecimiento de asientos de Ryanair del 3% debido a los retrasos en las entregas de Boeing; y (iii) una perspectiva benigna de la capacidad de la competencia en mercados clave.

 

Norbolsa | La aerolínea amenaza con cancelar ordenes de cientos de aviones de Boeing si la guerra de tarifas lleva a un aumento de precios en los aviones. Dispuesto incluso a buscar proveedores alternativos, como el chino COMAC. En cualquier caso, los aviones COMAC no están todavía aprobados en Europa.

Actualmente, Ryanair espera recibir los últimos 29 aviones de un pedido de 210 unidades del Boeing 737 MAX, programados para entrega antes de marzo del próximo año. Además, tiene pedidos firmes por 150 unidades del MAX 10 —el modelo más grande de la familia 737— y opciones por otros 150, cuya entrega comenzaría en 2027. 

 

Bankinter | Presenta resultados 2025 (año fiscal) que incluyen caída de precios y subida de costes. No proporciona guías por entorno incierto.

Cifras principales 4T 2025 vs consenso de mercado: Ingresos 13.948,5M€ (+4,0%) vs 13.924M€ esperado; BNA 1.611,6€ (-16%) vs 1.607M€ esperado. Destaca el fuerte aumento de gastos en el año (+9,0% vs +4,0% de ingresos), en prácticamente todas las partidas, aunque combustible más moderadamente. También la reducción del precio de los billetes, de -7,0% en el conjunto del año. El coeficiente de ocupación repite en 94%. El número de pasajeros ascendió en el año a 200M (+9,0%) vs 205M estimado, por el retraso en la entrega de aviones Boeing.

Hace referencia a que esperan una recuperación de parte de la caída de precios (-7% en 2025), pero especifica que es muy pronto para proporcionar unas guías más concretas, puesto que el entorno es incierto por la guerra comercial, los conflictos geopolíticos y la incertidumbre macro. Expone que no tiene visibilidad de cara a la segunda mitad de 2026. Mantiene su estimación de número de pasajeros en 206M (+3,0%) en 2026. Finalmente, planea realizar un programa de recompra de acciones por 750M€ (3% de la capitalización bursátil) en los próximos 6M/12M.

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

Resultados débiles. El BAI cae -16% por una reducción en los precios de los billetes y por un fuerte aumento de los costes en prácticamente todas las partidas. Además hace referencia a la falta de visibilidad de cara a los próximos trimestres por un entorno geopolítico y macro muy complejo, aunque expone que la demanda de cara a verano es sólida y que los precios han subido ligeramente. En nuestra opinión, la guerra comercial tiene implicaciones directas en términos de crecimiento económico, inflación y beneficios y ello repercute, inevitablemente, en el Sector Turismo y, particularmente, en las aerolíneas. Algunas de ellas ya han comenzado a enviar mensajes en esta dirección. Entre ellas, Delta Airlines: realizó una revisión a la baja de su estimación de crecimiento de BPA para este año, aludiendo a un contexto de desaceleración por el impacto de los aranceles. Las perspectivas más débiles para el Sector, unido a la caída del beneficio de Ryanair por menores precios de billetes y mayores costes, nos hacen mantener nuestra recomendación de Vender.