España
HOLA
y a parte de bestinver , como empresa, como veis la competencia en Portugal, al margen de Brasil?
que competidores tiene?
que cuota de clientes tiene como ISP y móvil?
un saludo y gracias
hola a todos
antes empiezo a querer saber mas de PT antes pasa algo transdecental
siempre pasa lo mismo, olfateo algo y pasa algo,
no soy capaz de discernir, que ocurrirá en el corto medio plazo con esta noticia
Portugal blinda su operadora y fusiona PT con Oi para competir en Brasil con Telefónica y Slim.
José Alves .– Aunque sea una operación de mucho menor calado que las realizadas y las planteadas durante los últimos meses en el sector de las telecos -como los 130.000 millones de dólares que el británico Vodafone encajó en Estados Unidos con su salida de Verizon; los movimiento de Telefónica en Alemania y Italia, y la oferta de América Móviles sobre la holandesa KPN, lo cierto es que políticos, analistas y mercados han recibido con alborozo el anuncio oficial de la fusión de Portugal Telecom (PT) y de su socio brasileño Oi. Aunque PT ya controlaba casi el 25% de Oi y ésta el 10% de PT, ambas operadoras apuestan ahora en un modelo de fusiónsui generis para el universo lusófono, con 260 millones de habitantes (Brasil, Portugal, África), de los que casi la mitad, o sea más de 100 millones, serán clientes del nuevo "player global" CorpCo. Pero lo que subyace en la operación es una estrategia de defensa de la compañía lusa en Brasil, donde su vulnerable posición está muy debilitada por la competencia de Vivo, controlada por Teléfonica, y la mexicana de Carlos Slim, hasta el punto de que se ponía en duda su viabilidad.
La operación crea recelos nacionalistas en ambos lados del Atlántico, y el impacto que tendrá en Brasil afectará el margen de maniobra de las autoridades locales cuando tengan que aclarar el futuro de TIM, ante las operaciones de Telefónica en Telco y en Telecom Italia. Llama también la atención las reacciones nacionalistas observadas tanto en Portugal como en Brasil. Son muchos los portugueses, en efecto, que no acaban de entender como la operadora histórica lleva tiempo "volando de victoria en victoria hacia el desastre total", conducida por el ambicioso Zeinal Bava, con pérdida de su identidad nacional y sin tener que dar explicaciones. Así, aunque al término de la fusión prevista para el primer semestre de 2014, PT controlará casi 40% del capital, CorpCo tendrá la nacionalidad brasileña, la sede social estará en Rio de Janeiro y el grupo cotizará en la bolsas de Sao Paulo (Bovespa), Nyse y Nyse Euronest.
El Banco Espirito Santo (BES) y el grupo mediático Ongoing, que controlan un 10,12% y otro 10,05% de PT respectivamente, tuvieron una participación clave la operación. Y es que el núcleo nacional de la operadora lusa siempre tuvo claro su objetivo: sacar el máximo provecho de PT. En 2011 invocó a gritos el "interés nacional y estratégico" que la operadora brasileña Vivo representaba para el país, forzando así el gobierno dirigido entonces por el socialista José Sócrates a sacar del baúl una "golden share" ilegal, para presionar a Telefónica. La operadora española tuvo al final que pagar a PT 7.500 millones de euros (casi el triple de su valor actual de mercado) frente a una oferta inicial de 5.700 millones.
En todo o caso, aquel discurso nacionalista, que también condujo a PT a tener que garantizar su entrada en Oi antes de desprenderse de Vivo, pasó al baúl de los recuerdos. Lo importante no es tanto quizás la creación del "player global de habla lusa", sino que los beneficios que traerá en términos de dividendos y de sinergias. Para empezar, el CEO Zeinal Bava (durante años ocupó el mismo puesto en el grupo PT y desde hace meses lo hace al frente de Oi y de PT Portugal), prevé 1.800 millones de euros en sinergias financieras y operativas (la explotación conjunta por ejemplo del centro de datos de PT en Covilha), pero según los expertos podrían lo normal, con el tipo de fusión anunciada, seria que superara los 5.000 millones.
Marcas siguen
Lo único inalterable es que por lo menos en la fase inicial del proyecto (la fecha de nacimiento de CorpCo ha quedado fijada para el 1º semestre del próximo año), son las "marcas" PT y Oi, que no van a desaparecer. Otro dato importante para los medios portugueses más nacionalistas, es que la gestión de nuevo grupo será claramente lusa: el CEO será Zeynal Bava, que durante anos ocupo la misma función en el Grupo PT y que tiene actualmente en Oi y en PT Portugal. Pero todo cambiara probablemente al término del primer mandato de tres anos.
El equilibrio del poder al frente de CorpCo, entre las partes lusa y brasileña, también estará garantizado en el consejo de administración, en números de consejeros y al más alto nivel representativo. En la primera fase, el "chairman" será el brasileño José Mauro da Costa, que ocupa las mismas funciones en Oi, y que tendrá como "vice-chairman" so homologo actual en PT, Henrique Granadeiro. Hasta habrá un español en el consejo del nuevo grupo, Rafael Mora, que será uno de los dos representantes del grupo mediático Ongoing, que es el segundo mayor accionista de la operadora portuguesa con una participación del 10,05%.
La operación implicará un aumento de capital situado equivalente entre 4.300 y 4.700 millones de euros. Una compleja operación que supondrá para los accionistas de Oi un esfuerzo de 4.300 a 4.700 millones, mientras que la aportación de PT en activos estará situada entre 1.900 y 2.100 millones, excluyendo sus participaciones brasileñas, de casi el 25% en Oi y en la central de atención a la clientela Contax. Al termino de la operación, no habrá ningún accionista ni grupa de accionistas con una participación minoritaria, y sobre todo CorpCo recubrirá una inyección de liquides de 2.700 millones para financiar las cuantiosas inversiones previstas.
Los números cantan
Es que la "fuerza" del nuevo "player global" luso-brasileño, esta más en los números que en el terreno: con datos de 2012, Oi y PT representan 12.400 millones de euros de ingresos, 4.200 millones de Ebitda y 1.400 millones de "cash flow" operativo. El gran problema será la deuda conjunta, de más d 14.000 millones de euros, 3,3 veces el Ebitda, descontando ya el efecto de la recapitalización prevista. Y el futuro no es nada halagüeño: Oi lleva años perdiendo terreno, sobre todo en el móvil, donde cayó a la cuarta posición, con menos de 19% de "share", a diez puntos del líder Vivo. Habrá así que reforzar la inversión en 3G y 4G , y también en la red fija de fibra óptica y en la TV de pago, utilizando para ello todo el "know how" acumulado por PT.
La pérdida de la "identidad portuguesa" hasta podría servir los intereses de PT. Por lo menos , intervendrá en un momento muy oportuno, con el país situado bajo la tutela de la "troika" BCE/FMI/UE y mirando al futuro con gran preocupación: las medidas drásticas de austeridad han traído la recesión pero sin traer las reformas estructurales reclamadas por la "troika"; pese a la ayuda de 78.000 millones de euros ya se pondera la necesidad de un segundo rescate; el "rating" de la deuda bajo el nivel "basura"; y sobre todo nada descarta que Portugal no tenga más remedio que seguir el ejemplo de Grecia y reclamar una renegociación de la deuda.
Fundida con Oi en CorpCo, PT tendrá por lo tanto mayores facilidades y mayor margen de maniobra para acudir a los mercados como cualquier otra grande empresa brasileña, para financiarse en condiciones menos gravosas que las impuestas actualmente a los grupos portugueses. Ocurre también que a PT no le quedaba gran espacio para crecer en Portugal, que ya alcanzó la fase de la madurez y donde la operadora histórico tiene un "share" de más del 50% y donde tendrá a partir de ahora mayor competencia, tras la fusión de las operadoras Zon y Optimus, controladas respectivamente por la angoleña Isabel dos Santos y por Sonae.
Recelos en Brasil
La operación también provoca recelos en Brasil. No tanto la fusión con PT, que fue desde el principio estuvo en el punto de mira de las autoridades brasileñas (la tesis de los "campeones nacionales" en la versión aquí de una gran operadora brasileña con presencia internacional), sino por el modelo de la operación. Tras el aumento de capital previsto para Oi, por el equivalente de casi 5.000 millones de euros, solo habrá un accionista fuerte, PT, con una participación mínima del 36,6% y máxima del 39,6%, con lo que el 60% de CorpCo quedarán diseminados en bolsa. Los accionistas brasileños de referencia de Oi (Andrade Gutierrez, La Fonte, BNDES...) acudirán al aumento de capital para mantener sus participaciones respectivas, pero de cara al futuro no dispondrán de ningún mecanismo legal para hacer frente conjuntamente a eventuales Opas hostiles sobre la operadora.
Según los expertos, lo que harán Oi y PT será recuperar un modelo de fusión de "altos riesgos" que las autoridades brasileñas desecharan en 2008, en el ámbito de la privatización de Brasil Telecom, que al final acabó en manos de Oi. Sin embargo, ambas operadoras han tenido el cuidado de salvaguardar las "marcas" PT y Oi, cuya "independencia" quedará garantizada: no se hará la consolidación u integración de las respectivas operaciones, que es algo habitual en las multinacionales. La explicación oficial, es que CorpCo cubrirá mercados muy diferenciados, separados por el Océano Atlántico y con grados de desarrollo tecnológico y socio-económicos muy distintos, como Brasil, Portugal y también Angola, donde PT controla 25% de Unitel.
Lo cierto es que nadie sabe a ciencia cierta, si el nuevo player global para el mundo lusofono será más brasileño que portugués. Una referencia importante, es la posición de Zeynal Bava, que será el CEO de CorpCo, manteniendo por lo tanto las funciones que ejerció en el grupo PT hasta que paso a combinarlas al frente de Oi y de PT Portugal. El "equilibrio de poder" también estará garantizado en el consejo de administración, tanto por la distribución de los consejeros nombrados por los accionistas de PT y de Oi, sino igualmente en la presidencia. Durante los tres primeros años, el "chairman" será el brasileño Mauro da Costa, que ocupa la misma función en Oi y que tendrá como "vice-chairman" su homologo en PT, Henrique Granadeiro.
El aumento de capital previsto exigirá a los accionistas de Oi, tanto privados (la constructora Andrade Gutierrez y el grupo La Fonte) como públicos (el banco BNDES y varios fondos de pensiones) un esfuerzo situado entre 4.300 y 4.700 millones de euros en "cash", o sea toda la liquidez que CorpCo tendrá inicialmente para financiar las inversiones del grupo y reducir la abultada deuda conjunta de Oi y PT de 14.000 millones de euros (3,3 veces el Ebitda). PT aportará entre 1.900 y 2.100 millones de euros en activos, al margen de sus participaciones en Oi y en la central brasileña de atención a la clientela Contax. Con los datos de 2012, CorpCo representará un volumen de ingresos de 12.400 millones de euros , 4.200 millones de Ebitda de unos 1.400 millones anual de "cash flow" operacional.
Con estos y otros datos del mismo calibre, PT compensará alegremente la pérdida de su identidad nacional, que en el contexto actual representaba un duro "hándicap" para los el grupo, a la hora de acudir a los mercados para financiar su deuda. Portugal sigue en recesión, bajo la tutela de "troika" FMI/BCE/UE y mirando el futuro con enorme preocupación: las medidas drásticas de austeridad solo han traído más crisis y más paro, muchas de las reformas estructurales reclamadas por la "troika" aun no han salido a flote, y pese a la ayuda de 78.000 millones de euros, el "rating" de la deuda bajó al nivel de "basura", las tasas a 10 anos rondan los 7% y nadie descarta la necesidad de un nuevo rescate y de una renegociación de la deuda.
A PT también ya no le quedaba gran margen para crecer en el mercado nacional, que alcanzó la fase de la madurez. Además, la operadora histórica tiene un "share" que supera el 50% y ahora deberá resistir a una mayor competencia, tras la fusión de las operadoras rivales Zon y Optimus, controladas respectivamente por la angoleña Isabel dos Santos y por Sonae. Y lo que es más importante, quizás, es que pese a la dispersión del capital en bolsa, con un modelo en lo cual todos los accionistas tendrán los mismos derechos de voto y sin posibilidad de que un núcleo llegue a adquirir una posición mayoritaria, CorpCo tendrá mas fuerza para resistir a una eventual opa hostil de una pequeña y aislada PT cercada por Telefónica, Vodafone u AT&T.
http://www.capitalmadrid.com/2013/10/4/0000031342/portugal_blinda_su_operadora_y_fusiona_pt_con_oi_para_competir_en_brasil_con_telefonica_y_slim.html
si alguien sabe encender un bombillita para mi se lo agradeceré
será bueno será malo será neutral?
un saludo
Yo creo que hay 2 puntos importantes.
1. Que el indio se piró. Tal era el futuro que le veía Zeinal Baval a PT que en cuanto pudo se fue a hacer las americanas. Eso creo que deja claro las posibilidades de la empresa en PT.
2. NOS = La fusión de Zon (cable + TV) y Optimus (movil). Aquí aparece la pasta de Isabelita (la hija del presi de Angola y multimillonaria ella con el dinero como castigo y creo que socia de PT en Angola) + Grupo SONAE, mayor empresa de distribución en PT e inversiones en areas varias de la familia Azevedo. Esta gente le va a hacer mucho daño a PT que es quien actualmente disfruta de un share mayor. Yo sólo veo que entren en guerra de precios (y pierdan margen) o que pierda share pero el status dudo que PT lo pueda mantener.
Y así están las cosas.
hola
gracias por que este dibujo del panorama es el que necesitaba
has pintado perfecto el escenario, y quizás el valor en bolsa refleja entre otras cosas
esta, que seguro a la larga no es buena, que coño le habran visto los de bestinver a PT
están dentro hasta la rodilla, y si al final Brasil va a ser a la larga quien de o quite la razón, a los que esperan revalorizaciones de los títulos de pt, CASI que hay mejores opciones
con menos variables que se me escapan,
muchas gracias jktoole
Se podría intentar una entrada buscando un triple suelo y poner un stop en caso que en semanal rebase claramente el minimo
Hola
Comparad el grafico de PTC con el de sacyr y gamesa de hace anyo y medio... se han revalorizado un 200 y un 400 por ciento...
Tecnnicamente hablando : divergencia alcista brutal del histograma macd en el grafico mensual y semanal junto con doble suelo y minimos historicos, es decir, figura rarisima de ver y oportunidad historica.figura de saucer bottom (taza).
No sabemos lo k se cuece detras de la operacion brasilena, solo unos pocos lo saben ...
Por que me llevo por graficos y no por fundamentales? No nos enganemos...solo buffet,soros,gates estan capacitados y tienen info para comprar vasandose en fundamentales, nosotros, con la info que nos llega de las empresas,no.
Entrada a 2'92 target 1 a 4 y stop 2,55.
yo ya estoy totalmente dentro ... dios te escuche Djgeru ,saludos
¿En que situación nos encontramos en este valor, paré mi entrada cuando empezaron las bajadas enlazadas?
He leido información es este otro hilo.
https://www.rankia.com/foros/bolsa/temas/1837135-portugal-telecom
¿Sabesi si sigue Bestinver dentro o se salió?