Pienso que el problema no va a ser tanto la prima de riesgo (que o la controlan desde Bruselas o se va todo al garete) sino la descorrelación entre el IBEX con los índices directores si se confirma una nueva recesión en la primera potencia mundial, USA.
Opino que veremos nuevos mínimos entre un 20-30% más abajo que esos 59XX puntos de hace unas semanas, esto es, un IBEX entre 4250-4750 puntos entre el 4T 2012 y 1T 2013 debido principalmente a la descorrelación con el mercado americano, que es del 50%, partiendo de la base de que el euro no se rompe. Si no sobrevive la moneda única la bolsa va a ser lo menos importante en nuestras vidas claro, y sería impredecible donde pueden acabar los índices.
No creo que lo de finales de Mayo 2012 haya sido una capitulación, y a pesar de no tomarme muy en serio ese seudoindicador, había mucha gente en los foros con ganas de comprar.
Además comentar que lo verdaderamente importante es la rentabilidad del bono a diez años como indicador de confianza en la deuda Estatal, ya que la prima de riesgo se incrementa cuando hay mucho pánico en el mercado de bonos aunque la rentabilidad permanezca estable por el mero hecho de actuar el bund alemán como activo refugio, incrementándose el diferencial al bajar la rentabilidad de éste. El BCE suele intervenir cuando se llega a cotas del 7% (el bono a diez años italiano tocó el 7,5% a finales de 2011) ya que se empieza a considerar punto de no retorno, aunque cada vez más hay más reticencias por parte del núcleo duro del euro a esta práctica de intervenir en el mercado secundario de bonos soberanos.
Añadir que para mi el IBEX es un índice muy manipulado por los traders, tanto a un lado como a otro, que lo mueven a su antojo por el escaso volumen de negociación, que se reduce aún más en verano, y lo realmente terrible es la descorrelación con el mercado USA, que puede empezar a caer más pronto que tarde cuando haya indicios innegables de una muy próxima recesión para nada descontada porque sus bolsas están en máximos. Para empezar en los próximos días se comenzarán a conocer los resultados empresariales del 2T 2012 que pueden empezar a estar en sintonía con esta visión. Si USA cae en relación a una nueva recesión (que se espera moderada) con un IBEX entre 6XXX medios-altos y 7XXX bajos-medios, no es difícil imaginar que el suelo de 59XX no va a resultar ni de mantequilla, sino mas bien de papel de fumar
Descorrelación bolsa USA vs IBEX
Por supuesto, espero equivocarme
Un saludo