Carbures Europe

Y te sigues creyendo los datos que da la empresa? Para este año ampliación de capital, para el siguiente ampliación de capital, y así hasta la quiebra.

os "copio y pego" el analisis de MABIA sobre los resultados. Recomendable lectura.

Análisis: Carbures pierde más de 19 millones de euros y presenta una complicada situación financiera a corto plazo

04/05/2015

Carbures ha presentado las cuentas anuales del ejercicio 2014 y 2013 (estas reexpresadas), con unas perspectivas ciertamente complicadas. El grupo ha multiplicado por 16 sus pérdidas que han pasado de -1,2 millones de euros en 2013 a más de -19 millones de en 2014.

Los ingresos han crecido de forma considerable hasta los 58 millones de euros, básicamente por la integración de las últimas adquisiciones (Mapro, Ensino,Axcel GMBH, TRC y PIPSA), que han supuesto un pago de unos 14,3 millones de euros y la generación de un Fondo de Comercio de cerca de 11 millones.

El Ebitda del grupo se ha situado en los -6,2 m € muy lejos de las cifras proyectadas antes de la reauditoría de sus cuentas por parte de PWC y de la suspensión de su cotización durante 3 meses. El margen bruto del grupo cae del 62% al 51%.

El negocio de Carbures ha acentuado en 2014 su carácter internacional pasando a ser las ventas al exterior un 58% respecto el 13% de 2013. España sigue siendo el principal mercado con un 42% de las ventas seguido de resto de la UE con el 22% y China con un 20%. Por líneas de actividad, el área de lineales encabeza las ventas con un 54% del total, seguida del área de ingeniería y fabricación con un 25% de las ventas.

A pesar de la difícil coyuntura del ejercicio pasado, la plantilla del grupo se ha incrementado significativamente desde los 535 hasta los 759 empleados, una vez incorporadas las empresas adquiridas.

PWC incluye en su informe de auditoria dos párrafos de énfasis muy significativos. En el primero de ellos, hace mención de la difícil situación financiera de la compañía, con un Fondo de Maniobra negativo en más de 9 millones de euros y la necesidad de realizar aplazamientos de pagos con proveedores y Administraciones Públicas. Según informa la compañía, se espera que con estas medidas, una ampliación de capital sobre los 20 millones de euros, financiación ajena adicional por valor de 7 millones y en especial la ejecución de una parte importante del contrato vigente con la sociedad china Shenyan Hengrui Imp.&Exp. Trade Co. Ltd el grupo sea capaz de hacer frente a sus obligaciones en 2015 y consolidar su crecimiento.

De dicho contrato de 97 millones de euros y que según los auditores tiene que imputarse en la cuenta de resultados en 60 meses, en 2014 no se han cumplido los plazos y sólo se han activado los trabajos en curso relacionados con el contrato por importe de 3,2 m €.

Ciertamente la situación financiera del grupo es como mínimo complicada, con una deuda financiera que supera los 112 millones de euros, 34 de los cuales con entidades bancarias y una gran parte ya vencida o a punto de vencer. La empresa admite que han incumplido convenants financieros que confieren la potestad a las entidades bancarias de ejecutar la deuda pero que por el momento no se ha producido ya que están en proceso de negociación.

El Ministerio de Industria es uno de los principales acreedores del grupo con una deuda superior a los 10 millones de euros, seguido del Banco Sabadell y el Banco Europeo de Inversión con 7 millones cada uno, Bankia con 6,7 millones, BBVA con 6,1 millones, el Ministerio de Economía con 5,3, ENISA con 2,5 millones y el Ministerio de Ciencia con 2 millones. Parte de estas deudas disponen de garantía real con las plantas productivas de Carbures.

Para hacer frente a la situación Carbures cerró el año pasado financiación adicional, principalmente con Anangu Grup, por importe de 13 millones de euros ofreciendo como garantía la prenda sobre 13 millones de acciones de la sociedad que equivalen alrededor de un 18% de las acciones admitidas a cotización.

Por último hay que añadir a las deudas anteriores más de 20 millones de avales concedidos por diversas compañías del grupo.

PWC, también llaman la atención en un segundo párrafo de énfasis, sobre un volumen significativo de operaciones vinculadas que ha tenido el grupo sin llegar a manifestarse sobre su realización en condiciones de mercado, puesto que esta acción corresponde a los administradores de la sociedad. Estos a su vez argumentan que no existen comparables en el mercado que permitan verificar la corrección de los valores asignados a las transacciones, pero que estos se han calculado de forma “razonable”. El volumen en 2014 estuvo alrededor de los 3 m €, muy por debajo de los casi 20 millones contabilizados en 2013.

Carbures a gastado en auditorías más de 800 mil euros en 2014 incluyendo la necesaría para la salida a cotización al Mercado Continuo, que deberá esperar mejor ocasión.

Aunque no tenga un impacto sobre las cuentas del grupo, tampoco ayuda a la estabilización de la compañía, la confirmación en la memoria de las cuentas anuales que Juan Juárez, ex consejero y responsable de las finanzas de Carbures ha interpuesto una querella contra varios miembros del consejo de administración.

Carbures será una de las compañías incluidas en el ratingMAB que Mabia lanzará a mediados de mayo que incluirá un informe completo de la compañía donde se analizarán su Eficiencia financiera, el desarrollo de su modelo de negocio, el perfil del equipo directivo y el Consejo de Administración, el comportamiento en el mercado en los 12 últimos meses y su política de transparencia y comunicación.

http://www.mabia.es/blog/analisis-carbures-pierde-mas-de-19-millones-de-euros-y-presenta-una-complicada-situacion-financiera-a-corto-plazo/

Yo sigo creyendo que estaban descontados y que esto es un jugueteo de las agencias. El que está dentro sabe que actualmente está hecho unos zorros (o debería saberlo), con lo cual, nada nuevo en el horizonte. Lo que hará subir a la cotización es el cumplimiento del plan establecido. Lo que la hará bajar es el incumplimiento del mismo. Que es lo que creas que va a hacer determinará lo que tengas que hacer tú. Pero no te ciegues, el catastrofismo actual está justificado y no es culpa de los catastrofistas que esté todo como está. Ahora, y aunque suene raro, para mi una compañía del MAB no se puede analizar correctamente. Un balance a cierre de año me aporta muy poco. El owc por ejemplo es muy poco descriptivo así, aunque academicamente nos vendan que si es negativo ya es malo (que no pretendo justificar el de carbures).

Motifers, me da la impresión de que únicamente te basas en la acción y su precio, y la acción no muestra (o no debe de mostrar) mas que el valor de la compañía y sus expectativas. Ya se ha hecho aquí una valoración contable aproximada (mejor o peor), y el capítulo expectativas es el que es (demasiadas deudas lastrando la sociedad) y el plan de empresa no es mas que una parte a estimar en las expectativas. A mí el plan de financiación me suena a cuando hacía un examen con cinco preguntas y decía... si saco en este ejercicio un 1,5 y en este un 0,5 y se porta en este otro y me pone un 3... y siempre fallaba por uno por otro o por todos lados a la vez. Pero... ojalá me equivoque...

"El Ebitda del grupo se ha situado en los -6,2 m € muy lejos de las cifras proyectadas antes de la reauditoría de sus cuentas por parte de PWC y de la suspensión de su cotización durante 3 meses. El margen bruto del grupo cae del 62% al 51%."

Ostras, claro que está lejos de las cifras preaditoría. Pero en esa auditoría se reformulan las cuentas para 2014 estimando un EBITDA de -9,1 m. Creo que es importante comparar cosas homogéneas, tampoco la acción vale ahora más de 6 euros...

Hola compis,
Lo dije hace ya mucho tiempo y lo vuelvo a repetir: a los minoritarios os han robado la cartera en vuestras narices...y lo siguen haciendo.
Estáis perdiendo el tiempo con los cuentos chinos, las velas japonesas, y los cantos de sirena. Seria más productivo organizarse y dirigir la bilis hacia el consejo de administración (por lo que veo en la auditoria, Juarez ya está en ello..).
El activo está lleno de agujeros negros e inflado con fondos de comercio que no valen un duro, el pasivo exigible vale hasta el ultimo céntimo, la estructura se come la caja y el apartado de vinculadas es para echar la pota. No voy a entrar en detalles porque ya lo hice hace mucho tiempo, pero veo que la ultima jugada os la hacen con eso de Ensino...la compra Carbures por 1MM hace menos de un año, y ahora se la "regala" a un consejero (hay que entender que será Carlos Guillen a tenor de al composición del órgano rector http://www.uatlantica.pt/index.php/a-universidade/orgaos-academicos).

En breve los catalanes ejecutarán la prenda sobre las acciones de RC debido al deterioro de la cotización y de la compañía, y propondrán una AK que os va a dejar tiesos. Luego probablemente exclusión, etc. O en su defecto, lo que ya debieron hacer hace tiempo ante la insolvencia manifiesta..concurso y a rezar.
En cualquier caso, resultados nefastos para los accionistas y que conducirán la cotización a valor cero.

Animo y mucha suerte.

Chau chau.

Deducion. Todo estaba ya "amarrado" con el incremento de los 24 millones de fin de 2014 y enero 2015. Como se ve ahora necesita 27 mas (20 en AK y 7 de financiación). O sea 41 millones mas.
¿A como va salir la AK? a 1,50? a 2? o a 1?. Pues vayan calculando la dilución añadiendo coste financiero de los 24 millones al 6% (1,4 mills/año) mas los nuevos que pretenden solicitar.
Como ya se ha dicho aquí, son innumerables los créditos vencidos o incumplidos. Era y es notorio que no se podían haber pagado ni siquiera los intereses. No menos relevante los 20 mills. adicionales de avales vencidos o próximos a vencer principalmente para pagos de empresas compradas. Y salta la pregunta lógica:
¿Quién les va conceder 7 mills de financiación sabiendo que ya no hay garantías y que,:1) por un lado todo el activo esta hipotecado. 2) que los aplazamientos de deuda están mas que difíciles. 3) que en cualquier momento algún acreedor puede presentar demanda judicial para recuperar su deuda lo que desencadenaría que los demás le seguirían a renglón seguido. 4) que lo de China sigue sin materializarse. 5) que la nomina es de 759 empleados (productividad media sobre ventas brutas 76.000 € año). 6,7,8,.....
Alla cada uno con su parecer, pero esta meridianamente clara la situación de insolvencia.

Estoy echando de menos a Aguaserena...