¿Es el momento de entrar en Técnicas Reunidas (TRE)?

Recomprar y amortizar acciones, supone la misma salida de caja que el dividendo en efectivo.
Yo lo veo pronto, han dejado de quemar caja. Pero aun no la generan.

Si, pero no es lo mismo, la salida de dividendo supone dar dinero al accionista y a hacienda ( por lo que nos quita a los accionistas ), la recompra de acciones y amortización creo que no supone ningún gasto en impuestos y que si el precio de la acción está barato supone una inversión, aquí hablan los value de que si somos los mejores en algo y está barata la acción y no vemos otra inversión mejor lo mejor es recomprar. 

Estoy de acuerdo en que comprar y amortizar acciones, cuando están baratas, es muy eficiente fiscalmente para el accionista.

En el caso de TRE me parece algo arriesgado. Todavía no han recuperado los márgenes, están expuestos (como todas las ingenierias ) a retrasos, penalizaciones o perdidas en los proyectos y no se puede descartar una reestructuración (gastos) si los márgenes siguen sin evolucionar.

Creo que los value no han acertado en el timing de entrada. Esta por ver si será o no una buena inversion .

Lo más destacado de los resultados de Técnicas Reunidas (1S 2019)

• Las ventas alcanzaron los 2.200 millones de euros en el primer semestre de 2019, lo que supone una reducción del 1,9%. Las variaciones de las ventas en los últimos trimestres reflejan el desequilibrio actual de la cartera de pedidos.
• El beneficio de explotación (EBIT) en el primer semestre de 2019 fue de 27,4 millones de euros, que compara con el EBIT de 17,1 millones de euros en el primer semestre de 2018.
• El beneficio ha sido de 13,4 millones, que supone un aumento del 143% respecto del primer semestre de 2018, gracias a ajustes financieros y mejoras en los márgenes.
• La posición neta de caja a finales de junio mejoró hasta los 250 millones de euros. La compañía ha mantenido una posición de caja estable en los últimos trimestres.
• La cartera alcanzó los 11.500 millones de euros. Esta cifra incluye, junto a la cartera de pedidos  de  cierre  del  primer  semestre  de  2019  (8.800  millones  de  euros),  la adjudicación a principios de julio de dos proyectos, con un valor conjunto de 3.000 millones de dólares, en Arabia Saudita.

• Los segmentos de negocio y gas suponen la mayoría de facturación, un 91,5% y con un crecimiento del 11,6%. El segmento de energía ha caído un 61,8% y el de infraestructuras un 31%.

Poco a poco va recuperando los márgenes, pero muy poco a poco. Si no se contabiliza el cambio de la norma IFRS 16 el margen EBITDA se situaría en el 1,5% (1S 2018 fue de 1,1%).

El working capital paso de -81M€ a -331M€.

La Posición Neta de tesorería se incrementa en +50M€, con reducción de deuda (-32M€) y sin repartir dividendo (del cual no hubo noticia de que no se fuera a repartir).

Tiene una cartera amplia de pedidos, pero la recuperación de los márgenes va a ser más lenta de lo esperado. Siguen anunciando que el margen se acercara al 4% en 2019, no sabemos si gracias a la recuperación o al IFRS, esperemos que por lo primero.

Visto en Bolsamanía, hoy:

Técnicas Reunidas: Un potencial del 37% en el escenario base de Citi

Los analistas de Citi fijan el precio objetivo de Técnicas Reunidas en los 30 euros en su escenario base, con una recomendación de comprar. "La compañía tiene un fuerte balance con una caja neta en el segundo trimestre de 250 millones de euros. La compañía ha caído significativamente, y ahora cotiza con EV/Ebitda 2020e de 4 veces. Subimos la recomendación a comprar", afirma Citi.

Si se cumple, hasta le ganaría algo después de tanto tiempo en rojo rojísimo, pero ya no voy a promediar más porque ya pesa demasiado en mi cartera como para seguir aumentando. La conservo como buena dividendera que es. Saludos.