Banco Santander (SAN)

¿Por qué se desploma Banco Santander en bolsa? ¿Qué ratios no han sido buenos en sus resultados?

Banco de Santander ha presentado esta mañana sus cuentas trimestrales , en las que ha obtenido un beneficio atribuido de 2.571 millones de euros, un 1% más en euros corrientes con respecto al mismo periodo de 2022, apoyado en el fuerte crecimiento de la actividad comercial, una buena calidad de los activos y el control de costes.

Sin embargo, parece que los inversores no han tomado demasiado bien las cifras. Las acciones de Banco Santander caían un 4,5% pasada media hora de la apertura, hasta los 3,38 euros por título. Los títulos del banco que preside Ana Botín arrancaron la jornada bursátil cayendo un 2,96% y 29 minutos después ampliaban su caída hasta el 4,5%, liderando los descensos del Ibex 35. Pero, ¿por qué?

¿Por qué se desploma Banco Santander en bolsa? ¿Qué ratios no han sido buenos en sus resultados?

¿Qué ratios de Banco Santander no han gustado al mercado?

En opinión de la analista fundamental de EI, María, Mira, las cuentas trimestrales de Banco Santander "han sido buenas en el sentido de que están en línea con los objetivos de la entidad para el año completo y no hay sorpresas negativas destacables. El impacto negativo de la contabilización del impuesto ya era esperado, ingresos, comisiones, y márgenes crecen moderadamente en línea con lo esperado; los ingresos crecen más que los gastos y eso favorece la eficiencia de la entidad que mejora hasta el 44,1%; también muy importante la mejora de la solvencia con un CET1 del 12,2%, mora controlada y bajando y rentabilidad RoTE creciendo".

La corrección del mercado para las acciones de Banco Santander "en mi opinión viene de una sobrerreacción en un momento en que los resultados de las compañías y más de la banca, son analizados con lupa y con prisa. Es cierto que si vamos al detalle siempre encontramos cifras que no han evolucionado como al mercado le gustaría". señala Mira. Así, "el negocio de Banco Santander en EE.UU. cae un 50% en beneficio, ingresos planos, gastos +14% y dotaciones +122%; también Brasil decepciona, con ingresos -25%, gastos +16% y provisiones +21%. Claro que esta ralentización la compensa Europa con beneficios +17% y aumentando su peso hasta el 42% del total del Grupo.  El mercado por tanto está descontando en un primer momento los datos más flojos y débiles y previsiblemente a medio plazo, con una lectura y revisión más sosegada, hará una valoración más objetiva que, en mi opinión, debería ser positiva", detalla Mira.

Fuente.- Estrategias de Inversión

Buenas tardes

 

RBC recorta su valoración a 4,05 euros desde los anteriores 4,10 euros

La presidenta de Banco Santander, Ana Botín 

Banco Santander

3,235€

Banco Santander sigue cayendo en bolsa este miércoles, tras el duro correctivo  que recibió el valor en la jornada del martes. Los inversores vendieron de manera agresiva por las dudas sobre Brasil y otros mercados como EEUU, y diferentes analistas siguen emitiendo sus opiniones.

Es el caso de los expertos de RBC, que han reiterado su consejo de 'mantener' el valor en cartera, pero han reducido ligeramente su precio objetivo hasta 4,05 euros por acción desde los anteriores 4,10 euros por título.

Además, la firma Berenberg también ha reiterado su consejo de 'mantener', y ha reducido su valoración a 4 euros desde 4,20 euros. "El banco está en camino de cumplir sus objetivos, pero no sin dificultades", señalan.

"Si bien la publicación trimestral estuvo en línea con las expectativas, parece que esto no fue suficiente para complacer al mercado", añaden.

En este sentido, prevén que el beneficio por acción (BPA) aumente a un ritmo acumulado del 9% en los próximos dos años, "casi la mitad del 17% esperado para el sector". Por ello, consideran que "la valoración actual del mercado es justa".

Por su parte, Deutsche Bank ha reiterado su consejo de 'comprar', con una valoración de 4,45 euros por acción. Según su valoración, los resultados fueron "sólidos, aunque impulsados principalmente por beneficios en operaciones de trading mayores de lo esperado, con el resto de métricas en línea con lo esperado, excepto en comisiones y provisiones".

Además, sus expertos señalan que "el desempeño estuvo ampliamente en línea con las expectativas en la mayoría de las unidades, siendo Brasil la principal advertencia".

En este sentido, comentan que "la lectura del mercado nuevamente mostró que las preocupaciones siguen siendo significativas y que los factores negativos o menos claros pueden continuar oscureciendo rendimientos en gran medida sólidos y una mejora gradual potencial en las áreas grises".

Así, indican que "las preocupaciones clave se relacionan principalmente con el débil impulso del margen neto de intereses en varias unidades, especialmente Brasil (pero también en otras, como EEUU), una preocupación que también se ha visto reforzada por una fuerte caída en los depósitos en el trimestre en muchas regiones".

Dicho esto, Deutsche Bank espera que el margen de intereses "continúe siendo respaldado por un fuerte crecimiento en la contribución de Europa, mientras que podría haber una mejora gradual en algunas de las unidades más débiles. Además, las preocupaciones en torno a las provisiones no son insignificantes en el futuro, pero en general, la calidad de los activos se está comportando mejor de lo esperado".

Más positivos se muestran desde Credit Suisse, firma que ha reiterado su consejo de 'sobreponderar' y su precio objetivo de 4,70 euros por acción.

"Reiteramos nuestra visión positiva de los objetivos estratégicos de Santander, particularmente en cuanto a rentabilidad y mejoras en la asignación de capital", comentan.

Aunque añaden que "si bien seguimos viendo un RoTE de alrededor del 15% para 2023, en línea con la nueva orientación, ahora vemos presiones persistentes en Brasil y América del Norte, que esperamos se vean compensadas por vientos favorables significativos en Europa".

Así, prevén que "España, Portugal, el Reino Unido y Polonia seguirán beneficiándose de una sensibilidad alentadora de los tipos de interés, una sólida dinámica comercial y un apalancamiento operativo positivo". Por ello, mantienen sus previsiones para el año 2023.

En Bankinter también se muestran optimistas y reiteran su precio objetivo de 4,50 euros por acción, con un potencial del 35,2%, así como su recomendación de 'comprar' el valor.

"Brasil no levanta cabeza y EEUU acusa el repunte en provisiones (+112,0%), pero Europa sorprende positivamente y lo mejor está por venir (Margen de intereses & rentabilidad/RoTE)", explica Rafael Alonso, analista de la entidad.

Con todo, desde Bankinter creen que lo más importante es que las métricas de gestión del grupo evolucionan positivamente - inversión crediticia, recursos de clientes, liquidez/LCR, ingresos/margen bruto, eficiencia & RoTE -, los índices de calidad crediticia son buenos y la ratio de solvencia elevada (CET1 ~12,2%).

"La eficiencia (costes/ingresos) se sitúa entre las mejores de la banca europea y el margen de intereses, principal fuente de resultados, gana tracción gracias al dinamismo comercial y a las subidas de tipos", indica Alonso.

Fuente.- Bolsamanía