Después de tres sesiones muy malas para la Botina donde ha perdido prácticamente un -5% , hoy el sector bancario ha sido el que más ha subido, pero todavía no ha superado los 3,20€ en un cierre. Es una fuerte resistencia y cada vez que se aproxima vuelve para atrás.
Saludos y a por un buen cierre el último día de la semana.
Magníficas dos sesiones con un alza de poco más de un 5%. Parece que va recuperando terreno desde los resultados, pero todavía debería de recuperar más.
Me sorprende que ese banco americano de cobertura con sus recomendaciones a SAN con el lío que tienen con la banca doméstica allí, no había leído nada sobre él.
Tampoco me voy a molestar ahora en conocer mejor a esa entidad.
Análisis y perspectivas de los bancos españoles en bolsa
Tras un comienzo de año espectacular, los bancos del Ibex 35 recibieron en marzo un duro golpe en forma de pérdida de confianza de los inversores del que no todos han salido indemnes. No obstante, los analistas mantienen la confianza en los valores españoles, con potenciales de más de un 40% en algunos casos.
La batalla del BCE contra la inflación, con una velocidad en las subidas de tipos de interés que no tiene precedentes en los más de 20 años de la moneda única, había convertido al sector bancario como uno de los grandes beneficiados, sino el que más, del parqué. Sin embargo, todo el optimismo se vio borrado de un plumazo tras la quiebra del SVB Financial, que vino seguida de problemas de otros bancos, con el también estadounidense First Republic (última víctima) o el suizo Credit Suisse. El gran miedo del mercado es que se trate de la punta del iceberg de una nueva crisis financiera provocada por la velocidad de las subidas de tipos.
“A pesar de la caída del sector financiero, no existe riesgo de que se propague y se pueda convertir en algo sistémico durante los próximos trimestres, por lo menos en lo que queda de año”, abunda Juan José del Valle, analista de Activotrade, en el informe de perspectivas del segundo trimestre de la agencia de valores.
Del Valle matiza que “si el inversor tuviera acciones de bancos comprados antes del inicio del año, puede ser buen momento para infraponderar o vender parte de las posiciones”. Por otro lado y de manera específica, “si el inversor no estuviera expuesto con anterioridad, el problema específico de la banca en marzo, ha generado buenas oportunidades en la banca mediana como Bankinter o Caixabank”.
Estas perspectivas parecen confirmarse tras la temporada de resultados del primer trimestre. Chiara Romano, directora asociada del equipo de instituciones financieras de Scope Ratings, destaca que “los bancos españoles presentaron unos resultados positivos en el primer trimestre, gracias a un crecimiento de 40% en el margen de intereses, que compensó con creces el impacto del impuesto a la banca”. Scope prevé que el margen de intermediación será el principal motor de unos mayores beneficios en 2023.
“La mayor rentabilidad antes de provisiones respalda la capacidad de los bancos para sostener un mayor coste del riesgo en 2023 y potencialmente en 2024”, cree Romano, al tiempo que “una sólida base de depósitos, en su mayoría minoristas, unida a la escasa necesidad de recurrir a los mercados para obtener financiación MREL permitirá que los coeficientes de financiación estable neta y de cobertura de liquidez se mantengan adecuadamente por encima de los requisitos”.
“Aunque todos los bancos cerraron el primer trimestre con depósitos en línea o por encima del nivel del año anterior, también registraron salidas netas de depósitos en el trimestre; la mayoría de las entidades financieras también contabilizaron un aumento de los productos de ahorro fuera de balance”.
Potencial de los bancos españoles
Lo cierto es que los analistas mantienen la fe en los valores bancarios del IBEX 35, con potenciales que van desde el 25% en el caso de BBVA, hasta más de un 40% en Unicaja Banco o Banco Santander.
BBVA es a día de hoy el que mejor ha sabido navegar las turbulencias. En lo que va de 2023, el valor se anota una revalorización todavía de un 21,4% lo que le convierte en el banco con mejor comportamiento del Ibex 35. Y los analistas esperan que siga subiendo una vez que se calmen las aguas, con un potencial adicional de un 25,2% en bolsa. Las casas de análisis que cubren al valor le dan una recomendación de ‘comprar’, con un precio objetivo fijado de media en 8,16 euros.
La analista de Renta 4 Nuria Álvarez destaca además que los ingresos recurrentes del grupo aumentaron un 37% (euros constantes) apoyados tanto por la mejora del margen de clientes en las distintas áreas geográficas y el buen comportamiento de los volúmenes. Al mismo tiempo, el CET 1 “fully loaded” cerró el trimestre en 13,13% (vs 12,75% consenso), muy por encima del rango objetivo del 11,5%-12%.
Cotización BBVA
No obstante, el mayor potencial alcista a día de hoy lo presenta Unicaja Banco, de nada menos que un 46,10%. El banco andaluz se deja un 5,9% en lo que va de año en Bolsa, pero los expertos mantienen su confianza en el rebote, con un consejo de consenso de ‘comprar’ y un precio objetivo de 1,35 euros.
Unicaja ganó 34 millones de euros, un 43,2% menos, por el impacto que ha supuesto sobre sus cuentas el impuesto temporal a la banca. Desde Renta 4, la analista Nuria Álvarez señala que “los resultados se han situado por debajo de nuestras estimaciones y las de consenso”, debido fundamentalmente a “un margen de intereses un 2% inferior a estimaciones, mayor cargo en otros ingresos (+12% vs R4e y consenso) y unos gastos de explotación en línea que llevan al margen neto a situarse un 7% y un 6% por debajo de lo previsto R4e y consenso respectivamente”.
En cuanto a provisiones, “han sido superiores a R4e en un 16% pero un 8% inferior al consenso. Sin embargo, mayor cargo de otras ganancias /pérdidas que se ha elevado hasta -20 mln de eur (vs -7,5 mln de eur R4e) es otro elemento que incide para no alcanzar las estimaciones en beneficio neto”, detalla la analista.
Cotización Unicaja Banco
No obstante, desde Bankinter, el analista Rafael Alonso explica que las cifras de Unicaja Banco “reflejan un cambio claro a mejor en márgenes (2,01% vs 1,54% en 4T 2022), las mejoras de eficiencia tras la integración con Liberbank (-2,9% en costes) y un CoR bajo (-30,5% en provisiones; CoR~26 pb)”. Además, “las métricas de riesgo evolucionan positivamente, el saldo de morosos baja con la tasa de mora en 3,6% (vs 3,5% en 4T 2022) y una cobertura alta (66,4% vs 66,5% en 4T 2022) y la ratio de capital CET1 alcanza 13,47% (vs 12,98% en 4T 2022), gracias a la reducción de riesgos”. “Valoramos positivamente la mejora en rentabilidad/RoTE de Unicaja (6,5% vs 4,4% en 2022 vs objetivo >8,0% en 2024), aunque se sitúa en el rango bajo del sector (10,0%/14,0%)”, añade.
También por encima del 40% de potencial alcista se encuentra Banco Santander, que acumula una revalorización en lo que va de 2023 de un 17,2%. Y los analistas esperan que siga subiendo una vez que se calmen las aguas, con un potencial de un 41,2% adicional. Las casas de análisis que cubren al valor le dan una recomendación de ‘comprar’, con un precio objetivo fijado de media en 4,56 euros.
El banco que preside Ana Botín alcanzó un beneficio atribuido de 2.571 millones de euros, un 1% más en euros corrientes con respecto al mismo periodo de 2022, apoyado en el fuerte crecimiento de la actividad comercial, una buena calidad de los activos y el control de costes. El impacto anual íntegro del gravamen temporal en España se contabilizó en el primer trimestre (224 millones de euros). Excluido este efecto, el beneficio atribuido sería de 2.795 millones de euros, un 8% más (+10% en euros corrientes).
Cotización Banco Santander
“Las cifras muestran una evolución de los ingresos recurrentes sólida (+12% i.a. en euros constantes), con un margen de intereses que crece (+14% i.a.) en línea con la guía de crecimiento de doble dígito para 2023 y unas comisiones netas apoyadas por el buen comportamiento de los negocios de pagos, seguros, gestión de activos y banca de inversión”, destaca Álvarez.
No obstante, el mal resultado de Brasil frente a las estimaciones hizo que el mercado no acogiera precisamente con entusiasmo sus cuentas. La ratio de liquidez cerró el trimestre en el 152%.
Apenas un escalón por debajo de estos dos se encuentra Banco Sabadell, con un potencial alcista a 12 meses de un también considerable de un 37,9% de acuerdo con el consenso de los analistas, que fijan su recomendación en ‘comprar’ con un precio objetivo de 1,38 euros. A pesar del castigo que sufrió desde mediados de marzo, el banco todavía acumula una subida de un 13,5% en lo que va de 2023.
Las cuentas presentadas por la entidad “muestran unas tendencias en línea para cumplir con las guías de 2023”, señala Álvarez: crecimiento del margen de intereses >+15%, comisiones netas cayendo a un dígito bajo; costes de explotación en el entorno de los 3.000 millones de euros; coste de riesgo <65 pbs; RoTE >9% y >10,5% excluyendo el impacto del impuesto a la banca.
CaixaBank continúa con la mejora de la rentabilidad sobre los recursos propios (ROTE), que alcanza el 10,5% al cierre del primer trimestre, todavía por debajo del coste de capital, aunque muy superior al 7,6% del mismo periodo del año anterior. Además, la ratio de eficiencia (12 meses) mejora y baja hasta el 48,2%. Asimismo, en este trimestre, la entidad ha registrado en sus cuentas el impuesto extraordinario a la banca por un importe de 373 millones de euros, lo que ha supuesto restar el 30% de los beneficios del Grupo.
Los analistas dan a la entidad un potencial a 12 meses de un 27%, con una recomendación media de comprar y un precio objetivo fijado en 4,65 euros. El valor, que fue el mejor del Ibex 35 durante 2022, acumula una subida de un 6,5% en lo que va de 2023.
Cotización Caixabank
El banco que lleva un comportamiento más pobre en el Ibex 35 este año es Bankinter, con una caída de un 8,4%, pero los analistas mantienen la fe en el rebote. De media, el consenso de analistas da un consejo de ‘comprar’ a las acciones con un precio objetivo de 7,54 euros, un 33,6% por encima de la cotización actual.
Las cifras también muestran un comportamiento acorde para cumplir los objetivos del año: crecimiento del margen de intereses >+20%; Comisiones netas guía de crecimiento a un dígito medio (misma que en 2022 que no han cumplido); Costes creciendo a un dígito medio, ritmos en línea con 2022 del +7%; Coste de riesgo de 40 pbs; Volúmenes creciendo +5% i.a en 2023; Objetivo de ratio de eficiencia de largo plazo del 42% esperan alcanzarlo en 2023, que no incluye impacto del impuesto; y RoTE 2023e >12% (vs 13,2% R4e), que estaría entre 1-2 pp por encima sin el impacto del impuesto a la banca.
Está claro que los bancos que más han recibido como es el caso de Santander y Unicaja, son los que más perspectivas positivas tienen de subida. En mi opinión una subida demasiado excesiva y poco creíble.
Una lástima , en una sesión que venia en verde hasta por la tarde y superando con ganas los 3,20€ y alcanzando un máximo de 3,25€, no ha podido ser, mantener un cierre en verde después de los dos anteriores. Viendo como se ha desarrollado la sesión no pudo ser y se ha apuntado a la corrección. Está costando cerrar por encima de los 3,20€.
Lo mejor del día ha sido el cierre, porque si dura la sesión 5 minutos más acaba en rojo. De momento los 3,25€ se han convertido en una importante resistencia. Le cuesta recuperar terreno desde el varapalo de los resultados.
Tercera sesión consecutiva al alza, pero con poco rédito para el volumen negociado, pero menos da una piedra. En estos tiempos cerrar en verde cuesta lo que no está escrito. Lo que gana en un día lo pierde al siguiente. Obviamente cerrar por encima de los 3,30€ va a costar lo suyo. Hoy ha marcado un máximo de 3,27€, pero cuando huele los 3,30€ ,vuelve para atrás.
Saludos
#24312
Re: Banco Santander (SAN)
Lleva en ese lateral cansino entre 3,00 y 3,30 varias semanas. Creo que viene bien para purgar ventas de los que compraron a 2€ y perder amarres para subir.
