Muchas gracias Supermorrito y resto de foreros. Ya llevaba mucho escrito el otro día pero quería también comentar sobre ese espacio temporal que se abre para PHM, previsiblemente como estándar de aplicación en las principales líneas de tratamiento de SCLC, en relación con la evolución futura de la cotización.
Estamos a la espera de los siguientes eventos futuros:
1º) Hito comercial de Jazz. Debería haber un hito comercial de alrededor de 50M cuando Jazz supere los 300M de ventas en 2024. Ese hito se incluiría en las cuentas de 2024 y se publicaría en febrero de 2025. Es un evento cuantitativo.
2º) Aprobación en China. También debería llegar ya por fin ese aprobado, que tendrá una parte cuantitativa por hito regulatorio (¿10-20-30 M?). Pero el evento en sí es mayormente cualitativo y queda a expensas de ver qué niveles (cuantitativos) alcanzan esas ventas en China.
3º) Posible contrato de licencia para Japón. Supondría igualmente una parte cuantitativa (hito por contrato) pero también queda a expensas de aprobación final y de ventas en ese país.
3º) Datos de IMforte. Si son datos buenos van a facilitan el camino de todas las aprobaciones. Puede ser el evento más importante pero también es cualitativo porque no conlleva ingresos inmediatos.
4º) Solicitud de aprobación a la FDA. Otro evento cualitativo.
5º) Solicitud de aprobación a la EMA. Otro evento cualitativo.
Son bastantes eventos en 2025, pero en su mayoría son cualitativos. Las ventas en 2025, con la incógnita de la rapidez y alcance de la expansión de las ventas en China, pueden ser incluso menores que las de 2024, si finalmente en 2024 se consigue el hito comercial de Jazz. Entonces es bastante probable que la cotización no despegue hacia cotas realmente significativas en 2025 y muy seguramente halla incluso períodos bajistas en ese año.
Si a finales de 2025/principios de 2026 la FDA aprueba la lurbi para 1L, ese sí debe ser el pistoletazo real de salida de la cotización de PHM, con el hito regulatorio aparejado y habiendo ya comprobado anteriormente que la expansión de la lurbi en ese país de la mano de Jazz fue muy rápida. El efecto conjunto de los royalties, los hitos comerciales crecientes y la venta de materia prima, deben situar la dimensión y la cotización de PHM en otro nivel. Así que, en el caso de que PHM continúe su trayectoria en solitario, creo que nos toca seguir templando nervios durante un año más como mínimo.
En un terreno más especulativo, cosa distinta es que aprovechando el momento actual se esté negociando realmente una operación corporativa, de mayor o menor alcance, y que se anuncie en algún momento de 2025:
- Una operación corporativa que podría ser un amplio acuerdo comercial con Roche (u otra pharma) que englobe también Europa y no solo Japón, con o sin intercambio accionarial.
- Un acuerdo para el desarrollo industrial conjunto del pipeline marino de PHM, que seguramente sí conllevaría intercambio accionarial.
- La salida a cotización en el Nasdaq.
- Una operación corporativa total, que supondría la venta de la empresa.
Todas estas opciones pueden anunciarse en breve o no darse nunca, pero cualquiera de ellas por sí sola tiene el potencial de reventar el techo de los 100-120 euros hacia cotas más altas, porque además el anuncio sería seguramente vinculado con otro de los eventos cualitativos importantes, como la lectura de datos de IMforte o la aprobación para 1L por parte de la FDA.
Desde una visión personal y subjetiva, vaya esto por delante nuevamente, ese techo de 100-120 costará romperlo y solo se hará de manera progresiva con la acumulación y maduración de los sucesivos eventos futuros de una estrategia en solitario de la empresa. O bien se romperá explosivamente si finalmente se anuncia una operación corporativa. Pero dada la situación tecnológica actual del mercado de terapias de SCLC y el espacio temporal de entre 6-8 años que PHM tienen por delante previsiblemente como estándar de aplicación en sus principales líneas de tratamiento, creo que es algo que finalmente ocurrirá de una u otra manera.
Entonces, la duda actual y prioritaria para mi no es a cuánto me salgo, si no cuánto tiempo me puedo esperar y dejar correr los acontecimientos futuros, sin que se produzca un cambio tecnológico en el mercado de SCLC que nos deje tiesos otra vez. O parafraseando, cuán amplio es el oasis al que PHM acaba de llegar una vez completada su travesía por el desierto.
Buen domingo,
