Dime como va a crecer telefonica ? en hispano ?
Telefonica es lider en brasil, y ofrece la mejor conexión en todo el país, país que tiene una población de 210 millones de habitantes, superior al conjunto de paises de hispano america si no contamos a mexico, de los otros, Peru, argentina y colombia, suman unos 130 millones de habitantes, el primero tiene politicas liberales, y tiene potencial y es el que mejor crecimiento pib tiene, colombia puede explotar hacia un lado malo, con la entrada de los comunistas de la farc, y es mas debil en pib, y argentina de vuelta al abismo aunque todo apunta que no será como la anterior gobierno comunista, pero de igual modo, la poblacion pendula.
Hispanoamerica es un hervidero revolucionario de socialismo comunista, que no es el mismo socialismo que tenemos en España, este ha servido para trasladar la riqueza al pueblo, creando un efecto positivo tanto en la derecha como en la izquierda, el socialismo comunista funciona amenazando a las empresas y al tratarse de telecos, que son empresas de infraestructura, es peligroso, de todas formas hay que ser optimistas con este entorno a largo plazo, pero no es una geografia en la que yo me fie, el pais que mas me fiaba era chile y tiene pinta de girar al comunismo, hay muchos intereses rusos y chinos, en que latinoamerica, gire al comunismo, es una mitad continental rica en materias primas, con un sentimiento revolucionario en la poblacion adulta y mayor y hay más de 500 millones de habitantes con unos indices altos en natalidad que puede acercarlos a los 700 millones en las proximas decadas, no conviene que giren sus ideales a pro-OTAN, despues de 60 años, de lavado de cerebro revolucionario.
En toda la geografia americana, los unicos paises que merecen la pena invertir por tamaño y economia, serían, Canada, Estados Unidos, Mexico y Brasil, Mexico queda descartado porque allí ofrecen un servicio patetico y esta destinado a la fusión y venta, Canada y EEUU no tiene presencia y son mercados maduros inaccesibles, por lo tanto Brasil es donde deben girar el crecimiento y las inversiones.
El crecimiento de Telefonica puede perfectamente salir únicamente de Brasil, y nos puede ir muy bien dicho pais, el riesgo politico siempre está, lo mejor y más bonito es de que toda esa geografia fuese politcamente estable, tendriamos un potencial tremendo, allí telefonica cotiza a per por encima de 18, pagar 7 u 8 veces OIBDA, es pagar mas de PER 20, se nota tanto el potencial, como el interés.
Vender hispano america no sería malo, si ese dinero se usa para recomprar Brasil, la caida de los beneficios de hispano, quedan totalmente solventada con la de Brasil, geografia donde sacamos unos ingresos/OIBDA del 42%.
De todas formas yo no vendería hispano america sin antes no firmar acuerdos y fusiones con otras telecos a modo de mejorar los margenes, pero en esta vida no se puede tener todo.
Cualquier dirección con sentido y cabeza es valida, lo que no es valido es seguir dando tando dividendo o comprar algún negocio nuevo pagando sumas importantes solo porque el mercado la empuje a ello, si las cosas marchan bien, será una acción aburrida,
La situacion de telefonica no es un "a ver cuanto crece o gana" sino mas bien "a ver como coloco los activos para que se valore mejor" y si el mercado es tan asi de especialito que tiene casi 15.000 millones de euros en redes a cotización de cellnex, que eso son 3 euros por accion, y por tanto valora absolutamente todo el negocio de telefonica sin redes por solo 3 euros la accion (3+3 = 6), de todas formas yo veo esa matriz sobrevalorada al igual que el negocio de las antenas, los FCF son recurrentes pero excesivamente valorados, me imagino que por el moat y los tipos al 0%, yo si fuese telefonica no lo vendería, es más incrementaria fuertemente la presencia, incluso si fuese el caso, sacar tanto telxius y las torres y redes de telefonica a bolsa, y proponer una fusion de escala con cellnex.
