Buenas tardes.
Primero para saber de lo que hablamos, intentaré comentar que son los productos híbridos.
La deuda emitida en productos híbridos se considera de peor calidad que la deuda senior y por tanto se pagan más intereses a los tenedores de la misma y tienen peor calificación crediticia.
Dentro de los acreedores son los últimos en cobrar justo antes de los accionistas en caso de Default o quiebra de una entidad.
Dentro del balance la mitad del importe emitido por los híbridos se computa como capital y la otra como deuda, esta es su principal ventaja.
En cuanto a los productos híbridos los hay de varios tipos:
Acciones preferentes: Estas emisiones no tienen vencimiento y se pueden amortizar de manera anticipada en las fechas call que detalla el folleto de emisión de la misma.
Puede haber salvedades en el folleto de no pagar el cupón en caso de pérdidas en un ejercicio si así lo decide la entidad emisora, pero normalmente las entidades suelen pagar el cupón aunque tengan perdidas puntuales en un ejercicio.
Deuda subordinada perpetua.
Lo mismo que con las preferentes se pueden amortizar en las fechas call establecidas.
DS con vencimiento.
A parte de la fechas call tienen una fecha de amortización máxima.
Bonos obligatoriamente convertibles en acciones.
Bonos convertibles.
En general son emisiones más caras y de peor calidad crediticia que la deuda senior y son considerados productos complejos y desde hace algunos años solo destinados a FI e inversores profesionales.
El interés de TEF por tener en circulación más de 8.000 millones de euros en este tipo de deuda es para reforzar los ratios de capital y solvencia a costa de pagar más intereses por este tipo de deuda y es la primera emisora por cantidad de híbridos en España.
Y no entiendo que no se reduzcan estas emisiones en circulación sin emitir nuevas ya que todos los trimestres reducen la deuda financiera neta pero no veo ninguna reducción en esta basura de productos.
Un saludo!
Mañana sabré explicar lo que ocurrió hoy