¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

Promesas incumplidas como todo lo de TEF. Supongo que después de votar nos dirán que la papeleta te la tenías que pasar cierta parte y enviarla certificada sino no hay cascos. 

Que sepa nadie los ha recibido.

Ayer, abrió con gap bajista y a continuación por el clima general. Zonas a tener en cuenta 3,95-3,92, hacia abajo la mm50 zona 3,84 que está subiendo, y 3,66 donde se inició el ultimo impulso. Si no pierde los 3,50, está en lateral, consolidando la subida, aceptando el precio y consumiendo tiempo, ya que la tendencia de largo plazo de meses va bajando. Es muy difícil romper una tendencia, ya sea al alza o a la baja, el valor sufre muchísimo y por eso hasta que no se ve un cambio claro no se arriesgan. El fondo que ha hecho es un bonito HCH invertido, en otros valores sería compra inmediata. Si no hay sorpresas inesperadas en la economía y en la compañía, lo peor ya se ha visto y ahora vienen tiempos mejores.

Telefónica Deutschland/O2, la filial alemana de la teleco española, ha mejorado sus números rojos en el primer trimestre del año, hasta los 40 millones de euros. Una cifra que contrasta con los 40 millones que perdió en el mismo periodo del año anterior.

Los ingresos del grupo han escalado un 0,2%, hasta los 1.850 millones, y los operativos ajustados al OIBDA han subido un 5,5% de enero a marzo, hasta los 562 millones.

Desde la filial alemana de Telefónica señalan que el número de clientes móvil de pospago ha vuelto a crecer con fuerza, concretamente en 262.000 nuevos usuarios, gracias al empuje de O2 en el país.

“Hemos comenzado con buen pie el presente año fiscal a pesar de los grandes retos que nos ha planteado la crisis sanitaria”, ha reconocido el consejero delegado de Telefónica Deutschland, Markus Haas. “Seguimos creciendo de forma rentable en el primer trimestre del año, demostrando de nuevo nuestra fortaleza operativa y financiera", ha apostillado.

De cara al resto del año, el grupo ha reiterado sus perspectivas por lo que prevé que su facturación se mantenga sin cambios, e incluso mejore respecto al año anterior, mismo caso que con el OIBDA de la compañía.

Por análisis fundamental, el consenso valora las acciones de Telefónica en 4,60 euros con un horizonte temporal de 12 meses. Es decir, el conjunto de analistas anticipa que, dentro de un año, podrán alcanzar esa valoración en base a la evolución esperada de sus resultados.

De los 24 analistas que siguen a Telefónica, el 44% aconseja comprar el valor, pero el 47% tan sólo recomienda mantener y el 9% vender. Los expertos más optimistas son españoles y aconsejan comprar. Sabadell valora sus acciones en 5,90 euros; Fidentiis en 5,85 euros y Renta 4 y JB Capital Markets, en 5,70 euros. CaixaBank también aconseja comprar, aunque con una valoración de 4,60 euros, similar a la de Mirabaud.

Entre los analistas importantes que aconsejan mantener figuran UBS, con un precio objetivo de 3,90 euros; Morgan Stanley (4,70 euros), Goldman Sachs (4,10 euros), Berenberg (4,20 euros) y Barclays (4 euros).

Los expertos que valoran a la ‘teleco’ por debajo de 4 euros son los siguientes: Credit Suisse también aconseja mantener, con un precio objetivo de 3,80 euros; similar a Citi (3,75 euros), y Kepler Cheuvreux (3,90 euros).

Los analistas más pesimistas son JP Morgan, que aconseja infraponderar, con un precio objetivo de 3 euros; Exane BNP Paribas (3,10 euros) y HSBC (3,30 euros).

Por tanto, a nivel fundamental, los analistas todavía otorgan a Telefónica un potencial alcista cercano al 12% para los próximos doce meses.

Por análisis técnico, "el título ha superado alguna que otra resistencia de corto plazo", argumenta José María Rodríguez, "pero nada más".

Para este experto, "la verdadera zona de control se encuentra en el hueco bajista semanal de marzo, en los 4,63 euros". Un nivel que además coincide con la valoración fundamental del consenso de mercado y que la mayoría de títulos del Ibex 35 ha conseguido superar.

Además, Rodríguez señala "sobre todo la directriz bajista principal, la que une todos y cada uno de los máximos decrecientes desde 2015. Y esta pasa en el momento actual por los 5,50 euros". No obstante, este nivel es tan lejano que, en estos momentos, sería un objetivo de larguísimo plazo para cualquier inversor.

Como siempre, Telefónica cuenta con varios catalizadores positivos, pero también con vientos en contra a la hora de analizar su futuro bursátil. “A pesar de una rentabilidad por dividendo todavía elevada, el potencial de crecimiento estructural es reducido, la competencia elevada y el grupo afronta un nuevo ciclo inversor para el despliegue del 5G y la compra de espectro”, señala Bankinter.

"La reducción de la deuda se acelerará con la venta de las torres de Telxius y otras operaciones pendientes de ejecución que generarán 9.000 millones de euros en 2021", destaca esta firma como factor positivo.

"A pesar de que en 2021 el contexto será menos adverso en el frente del Covid y las divisas latinoamenticanas, la capacidad de mejora de márgenes se mantiene limitada. La posible venta de Telefónica Hispanoamérica, la monetización de los activos de infraestructuras y la creación de alianzas (Alemania, Brasil) para el despliegue de redes compensan unos fundamentales débiles", argumentan estos analistas, que aconsejan mantener el valor en cartera, con una valoración de 4 euros.

Así las cosas, Telefónica ya ha realizado gran parte de la recuperación bursátil que tenía pendiente tras su desplome por la crisis del Covid (en noviembre cotizaba en 2,65 euros). Y aunque todavía ofrece un interesante potencial alcista a corto y medio plazo, tanto por análisis técnico como por valoración fundamental, sin duda la ecuación rentabilidad/riesgo era mucho más atractiva hace cinco meses que en el momento actual.

Tras dos horas de sesión TEF ha oscilado entre 3,9310€ y 3,9700€. Hoy no creo que de sorpresas, al menos hasta cerca del cierre. Salud

Buenos días socio.
Hoy se publican los resultados de TEF Brasil que podrían mover la cotización y escapar del rango que has descrito.
Pero mañana estará la traca de los resultados que si prometen un rango amplio.
Sobre el cierre de mañana no soy capaz de pronunciarme, ya que TEF es capaz de reaccionar con fortaleza tras los resultados y perder todo lo ganado durante la sesión.
Un saludo!

¿Por qué tiene que compartir la fibra Telefónica?

En 2016, la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) aprobó la regulación de los mercados mayoristas de banda ancha. Esta regulación obliga a Movistar a compartir su fibra en toda España salvo en 66 ciudades. En estas ciudades existe al menos un 20% de población con cobertura de fibra óptica de tres operadores diferentes.

La CNMC se comprometió a revisarlo en 3 años, pero en pleno 2021 seguimos sin demasiadas novedades. Según la última propuesta realizada, serían 592 los municipios en los que Movistar no deberá compartir su fibra. Para intentar acelerar este proceso, O2 diferencia entre clientes dentro y fuera de las zonas competitivas. La tarifa de 600 Mbps por 50 euros se puede conseguir únicamente en Zona Libre (66 municipios) mientras que la de 500 Mbps está disponible en toda España.

Sin embargo, tiene una pequeña puntualización “pasados 9 meses, (según zona), el precio del conjunto es de 51 euros”. El precio en estos momentos es de 44 euros. Si al transcurrir ese periodo, la CNMC no ha ampliado las ciudades competitivas, O2 pasará a subir el precio fuera de las 66 ciudades mencionadas anteriormente. Ese es el motivo por el que tenemos dos tarifas de fibra y móvil tan similares. La tarifa de 300 Mbps funciona casi igual que la de 600 Mbps, pero ofrece móvil en zonas competitivas y sólo fibra en el resto. Su precio es de 38 euros.

Telefónica ganará de enero a marzo 448 millones de euros, un 10% más que en el mismo periodo del ejercicio anterior, según el consenso del mercado recogido por Bloomberg, cuando la pandemia afectó a las cuentas de la IBEX 35 en la parte final del trimestre.

La mejoría es superior a los tres primeros trimestres del curso pasado pues estos estuvieron lastrados por diferentes extraordinarios como el ajuste de valoración de 785 millones del negocio en Argentina que lastró los resultados a cierre de septiembre con unas pérdidas de 160 millones para el tercer trimestre. 

En cambio, cerró el curso con incremento del beneficio 38,5%, hasta los 1.582 millones, debido a los extraordinarios que lastraron las cuentas en 2019 por el plan de restructuración de empleados y la depreciación de México dejando un beneficio trimestral de 911 millones de euros 

De este modo, el beneficio de Telefónica se vio lastrado el pasado año por aspectos que van más allá de la pandemia y en este primer trimestre, sin contar la aparición de extraordinarios, los beneficios deben apuntalarse, algo que no ocurrirá con los ingresos.

Y es que el consenso del mercado estima unos ingresos para este primer trimestre de 10.240 millones de euros, un 9,9% inferiores a los de hace un año y un 6,1% respecto al último trimestre de 2020.

De este modo, "se estima que los resultados van a dar pocas sorpresas y la máxima atención estará en si ofrecen previsiones sobre la evolución de los mercados y las medidas orgánicas e inorgánicas para seguir reduciendo deuda", señala el experto de Banco Sabadell Andrés Bolumburu.

Y es que, recuerda, Telefónica sigue "afectada por el tipo de cambio, sobre todo por el real brasileño que sigue aún más débil que en el primer trimestre de 2020, y el impacto en el negocio del coronavirus".

El consenso espera que por la mejora de beneficio, y pese a la caída de ingresos, se pueda apreciar una mejora del oibda (beneficio bruto antes de amortizaciones), que es el método de la teleco para reflejar su desarrollo operativo. 

La cifra a batir son los 3.760 millones de euros de hace un año y de hacerlo comenzaría a cumplir con los objetivos para este curso de José María Álvarez-Pallete que pasan por estabilizar esta parcela, aunque también quiere tendencias estables en ingresos, algo que aún no ocurriría. 

La comunidad financiera sigue destacando el flujo de caja libre donde el consenso del mercado espera que la mejora continúe después de cerrar 2020 con 4.794 millones de euros con una mejora del 13,2% solo en el último trimestre con 1.993 millones de euros más.

Ya en la junta de accionistas, Pallete señaló que los objetivos de Telefónica siguen pasando por cuidar la caja hasta rebajar la deuda a 26.000 millones de euros en “poco tiempo”, pero no precisó fecha exacta. 

Por ello, el consenso señala que tocará comprobar si es capaz de reducirla tras cerrar 2020 con 2.156 millones menos, hasta los 35.228 millones. 

El caso es que la deuda fue uno de los grandes retos que adquirió Pallete hace cinco años cuando asumió un cargo del que ahora ha sido reelegido con más apoyo que en 2016. 

La deuda se ha rebajado en 17.000 millones de euros desde que tomó el poder, mientras que podría reducirla entre otros 9.000 millones este curso gracias a la venta de Telxius y la fusión de O2. 

La venta de torres a American Tower la podría reducir hasta en 4.600 millones de euros y en unos 5.000 millones más de la fusión en el Reino Unido con Virgen Media.

El analista de Renta 4 Iván San Félix sitúa como una de las principales "preocupaciones" de los inversores el "desembolso que las telecos van a tener que realizar para adquirir las licencias 5G".

Este experto recuerda que este año se celebran subastas en tres de los cuatro principales mercados para Telefónica (Reino Unido, España y Brasil), después de que en 2019 se celebrase otra en Alemania, el otro pilar de la 'teleco' a un coste "muy superior a lo previsto".

Esto hace pensar a San Félix que España, un país mucho más pequeño que el británico en número de habitantes y con un PIB de la mitad, "el Gobierno podría reducir el importe de salida para favorecer el desarrollo y la competencia del mercado 5G y, por tanto, favorecer las perspectivas de generación de caja, algo que también podría suceder en Brasil".


Telefónica ganará 448 millones de euros en el trimestre, un 10% más (finanzas.com)