Si compras en el secundario por debajo del nominal, cobrarás el 7% de cupón anual y el total del nominal que hayas comprado.
Si compras 10.000 euros al 90%, te gastarás 9.000 (más comisión de compra, pero vamos, la dejamos como si no existiera).
Por esos 9.000 euros te llevarás 700 euros brutos de cupón anual y 10.000 euros al vencimiento (siempre contando que compras en un momento en el que todavía queden pendientes de pago todos los cupones). Grosso modo, 12.800 euros brutos a vencimiento (eso es todo lo que va a pagar TEF a cada tenedor del bono, se compre el bono al precio que se compre en el secundario, otra cosa es la rentabilidad que tú saques a tu precio de compra), por eso no se puede confundir el cupón (que es el coste para el emisor) con la TIR (que marca la rentabilidad de tu compra).
Como pagas menos, tu rentabilidad es mayor y lógicamente la TIR es mayor que el que haya comprado en el primario al 100% (o en el secundario, vaya).
Pasa exactamente al revés si compras por encima del nominal, que también ha sucedido mucho en estos últimos años de tipos 0.
Normalmente, a no ser que la emisión indique lo contrario, al precio de compra le tendrás que añadir la parte proporcional del cupón corrido que lleve el bono, por ejemplo, si paga el cupón anual (un solo pago) y lo compras al mes de salir, pues pagarás la 7/12= 0,5833% (de 10.000) añadido a los 9.000 euros del ejemplo, es decir, pagarías 9.058,33 euros, si lo comprases cuando lleve seis meses cotizando pues tendrías que multiplicar 0,583*6= 3,5%, es decir, 9.350 euros. El ejemplo es para un cupón anual, aunque puede ser mensual, trimestral, semestral o anual, eso hay que mirarlo en cada emisión.
Por cierto, en estos bonos híbridos el mínimo normalmente será de 100.000 euros o incluso más, no podrás comprar 10.000 euros, cosas de las sucesivas normativas que pusieron en marcha durante la última década, antes sí había muchas más emisiones con nominales pequeños a las que los minoristas podiamos acceder a comprar en el secundario. Y además en muchos brokers te exigirán estar calificado como inversor profesional para poder comprarlos, todo ventajas para los minoristas como se puede ver.
En el caso de una emisión como ésta, si a los 6 años de la fecha de emisión, TEF no lo amortiza, pasará a pagar un interés flotante que según parece será CMS6+4,322% lo cual está bastante bien (y más si se ha comprado el bono en el secundario con descuento), hay que tener en cuenta que esta clase de deuda híbrida son emisiones que se sitúan las últimas en el orden de prelación junto con los accionistas por lo que exigen buenos retornos por el riesgo, estos híbridos llevan dentro del prospectus un tochazo de los diferentes riesgos que conllevan estos instrumentos, los hay de todos los colores .
Y un detalle muy importante, esta deuda es perpetua, es decir, el emisor no tiene la obligación de devolverte el nominal nunca si no quiere, no es lo habitual en TEF pero hay que saberlo también, y además el único que tiene potestad para amortizarlo aprovechando los vencimientos en las diferentes fechas que establezcan en el folleto es el emisor, el tenedor del bono no puede hacer nada.
