Moody's ha rebajado este viernes de 'B3' a 'Caa1' la calificación de Deoleo ante los riesgos relacionados con la sentencia desfavorable respecto a una disputa fiscal recibida del tribunal de segunda instancia italiano sobre la unidad italiana de Deoleo, Carapelli Firenze, por un monto aproximado de 89 millones de euros.
"Si esta decisión se mantiene, tiene el potencial de debilitar el perfil financiero de Deoleo, a pesar de la incertidumbre sobre el momento y las condiciones de dicho pago", ha afirmado Valentino Balletta, analista de calificaciones de Moody's.
Asimismo, Moody's ha mantenido la perspectiva 'negativa', que resalta el riesgo y la incertidumbre que rodean el fallo, que podría perjudicar materialmente las métricas crediticias de la compañía y debilitar su liquidez, así como el mayor riesgo de refinanciación de los vencimientos de su deuda.
La acción de calificación resalta las preocupaciones de Moody's sobre la capacidad de la compañía para hacer frente a sus vencimientos de deuda en 2025 y 2026, que podrían tener un impacto material en el perfil financiero y la liquidez de la empresa.
El 21 de noviembre de 2024, Deoleo anunció que su unidad italiana, Carapelli Firenze, recibió del tribunal de segunda instancia italiano la notificación de una sentencia desfavorable en relación con la reclamación fiscal vinculada a su disputa con la aduana italiana, que se remonta a 2014. La reclamación total asciende a aproximadamente 89 millones de euros, que incluyen unos 26 millones de euros atribuidos a intereses.
Deoleo ha anunciado que solicitará la suspensión de la obligación de pagar esta multa y tiene la intención de recurrir la sentencia adversa ante el Tribunal Supremo italiano. A pesar de la incertidumbre sobre el posible resultado final, Moody's cree que es una cantidad considerable en relación con el Ebitda y la capacidad de generación de flujo de caja de la empresa.
Aunque la compañía está evaluando actualmente diferentes opciones de refinanciación, incluido el posible apoyo financiero de sus dos principales accionistas, la decisión de Moody's refleja el grado de incertidumbre y riesgo de ejecución asociado con estas acciones en curso.
Moody's también ha apuntado que Deoleo tendrá una liquidez débil durante los próximos 12 meses, respaldada por el mayor riesgo de refinanciación de su préstamo a plazo sénior garantizado pendiente de pago por 58 millones de euros y su línea de capital circulante totalmente dispuesta por 20 millones de euros, que vencen en junio de 2025, lo que presiona el perfil de liquidez.
Podría generarse una presión al alza sobre la calificación en caso de que se produzcan acontecimientos favorables relacionados con la reclamación fiscal sin impacto en las métricas crediticias o la liquidez de la empresa, mientras la empresa demuestra ser capaz de refinanciar su deuda.
Por su parte, podrían producirse nuevas rebajas de calificación si la posición de liquidez de la compañía empeora, como resultado de un mayor riesgo de refinanciación o de consecuencias negativas resultantes de la decisión desfavorable
