Re: Esos del twitter
Sí, en lo que estamos ahora mismo es en una corrección -otra más- de mercado por cambio de perspectivas. El mercado ajustará y, en tanto no cambien las perspectivas de beneficio, entiendo que el fondo es alcista.
Ciertamente, Francia y Alemania, son un "problema" ya que la baja actividad económica los va alcanzando (era lógico, pues gran parte de sus mercados eran los países del Sur (nosotros, Italia, Grecia...). En la medida en que el consumo en esta zona siga estancado -nuestro IPC es muy reducido, y es una muestra clara de ello- la actividad de estos países seguirá viéndose afectada.
No creo, por otra parte, que el cambio euro/dólar o cualquier cambio de moneda influya demasiado. En estos momentos, se trata de favorecer las exportaciones y todos están intentando "echar abajo" su propia divisa como ganancia de factor de competitividad, así que en eso, sería más neutro (con Japón tienes un ejemplo claro de intento de devaluar su divisa).
No obstante, para lo que nos interesa -el mercado- puede ponderar algo más temas como tipos bajos de interés por políticas ZIRP, lo cual favorece no solo al endeudamiento creciente de los estados (aquí el aumento de la deuda pública ha sido bestial en los últimos tres años: nuestro presidente, Mariano, lleva emitidos más de 300.000 millones de euros, lo que hace unos 100.000 al año, lo que, de media, no está nada mal). Imagina que los mercados vuelven a fijarse en los niveles de deuda y aumenta la prima de riesgo aquella (de la que nadie ya parece acordarse). Eso sí sería un riesgo grande para los mercados. Como decía, los bajos tipos favorecen también el desapalancamiento de las empresas -algo que llevan ya varios años haciendo- y que les permitirá emitir deuda a baja rentabilidad o pedir préstamos en condiciones favorables.
Asimismo, en lo que aquí respecta, los costes laborales han bajado de forma brutal, lo cual es otro factor de competitividad. En la medida en que las sociedades cotizadas puedan aprovecharlo, será otro factor que incremente sus beneficios, sus expectativas y, por tanto, sus cotizaciones.
Hay otro factor que el mercado no está teniendo aún en cuenta en su plenitud: las sociedades están provisionando cantidades cada vez menores. Y lo que no provisionan va a un único lugar: la cuenta de resultados. Si el entorno llega a mejorar ligeramente, parte de las provisiones de ejercicios anteriores también podrán ir a beneficios -ya se verá-. El problema es que esto "tape" un posible descenso de actividad, es decir, que las sociedades estén estancadas en negocio pero aumenten sus beneficios por reducción de cantidades provisionadas, es una parte que habrá que ir ponderando a medida que se vaya resolviendo lo que parece un estancamiento económico y se vea cuántas de las provisiones de ejercicios anteriores han ido consumiento.
Como riesgo geopolítico estaba eso tan famoso que han llamado el Estado Islámico. Su incursión cerca de las fronteras turcas (OTAN), era algo que podría provocar una intervención de esta organización en todo su conjunto. A lo que parece, diplomáticamente se ha optado por una solución de "baja intensidad" como bombardear sus posiciones de retaguardia en Irak (USA, RU y Francia) y armar a los kurdos de la zona fronteriza turco-iraki para que sean ellos los que planten cara a los expansionistas islámicos, así que este factor puede estar resuelto salvo acciones terroristas puntuales de esta organización, que podría ser.
Al final, entiendo que el cierre del año, salvo imprevistos -que nunca se sabe- estará en el nivel previsto de los 11.000 o algo más. Al menos, es el escenario con el que uno trabaja. Ten en cuenta que, con todo, la situación general económica no ha cambiado, no estamos tan bien como nos venden los políticos, pero tampoco estamos en lo peor del ciclo. Y el mercado tiene estos altibajos profundos en los que, si operas en niveles como los 10.000 (ó 9.8xx como hace unas semanas), tienes un riesgo muy limitado ahora mismo.
Esa es mi opinión, que puede ser tan buena o tan mala como cualquier otra, pero es la que uso para mis cálculos de mercado. Si llegara a pensar que hemos cambiado a bajista, mi operativa se quedaría parada en un "esperar y ver" y esto no es lo que estoy haciendo.
Sí puedo pensar que el mercado, en algún momento, podría hacer un lateral de algunas semanas antes de retomar las alzas "alegres", hay gráficos que muestran cotizaciones altas en según qué valores que, además, presentan sobrecompra. Veremos cómo se soluciona el asunto.
Suerte a todos.
no desaparece lo que muere, desaparece lo que se olvida