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THE WALL STREET JOURNAL
La insolvencia de Wirecard AG está provocando aflicción en algunos de los bancos que prestaron dinero a la empresa alemana de tecnología financiera.
Algunas de las mayores entidades de crédito de Europa anticipan que recuperarán tan poco como un 20% de los casi US$2.000 millones que prestaron, según fuentes conocedoras del asunto.
Entretanto, algunos bancos que quieren salir de su parte del préstamo se enfrentan al desafío de encontrar compradores a céntimos por cada euro incluso pese a que el administrador de Wirecard quiere vender activos de la compañía para cancelar deuda.
Estas dificultades ponen de manifiesto las expectativas de algunos inversores, banqueros de inversión y expertos en reestructuraciones de que los financiadores y otros acreedores de Wirecard probablemente no recuperen gran parte de lo que se les debe. Las acusaciones de fraude contra Wirecard por su contabilidad harán que cualquier posible comprador revise minuciosamente los libros de la empresa para evaluar su negocio. Pero eso lleva tiempo, lo que eleva el riesgo de que los clientes de Wirecard se marchen a la competencia y socaven aún más cualquier esfuerzo para obtener valor por las ventas de activos.
La carga de deuda de Wirecard incluye una facilidad de crédito de EUR1.750 millones --US$2.000 millones--. Lloyds Banking Group PLC es uno de los 15 bancos que ofrecieron esa facilidad. Se le debe alrededor de EUR120 millones, pero vendió recientemente su posición a unos 18 céntimos por euro a fondos de cobertura de deuda en dificultades, dijeron fuentes conocedoras de la transacción. La operación sugiere que la entidad no espera que el procedimiento de insolvencia genere mucho valor para sus participantes.
La semana pasada otro banco dentro de aquella facilidad de crédito de Wirecard intentó vender EUR200 millones del préstamo, indicaron fuentes conocedoras del asunto. La operación fracasó, añadieron. La identidad del banco no fue desvelada.
Sin embargo, algunas entidades no tiran la toalla. Barclays PLC está entre los que mantienen parte de la deuda, indicó una fuente conocedora del asunto, en este caso de EUR120 millones.
Wirecard solicitó la insolvencia el mes pasado con deudas de más de EUR3.000 millones, después de revelar que EUR1.900 millones de efectivo de su balance probablemente no existían. La acción de Wirecard se desplomó un 98% como consecuencia, ya que los inversores de renta variable son los últimos en el orden de prelación de cobro en un proceso de insolvencia y asumen el mayor riesgo de acabar con las manos vacías.
Por contra, los préstamos bancarios habitualmente están en la mejor posición para recuperar lo que se les debe en una reestructuración. Wirecard está intentando vender su negocio central de pagos, que relaciona a minoristas, consumidores y el sistema financiero y otras partes de sus operaciones, con el objetivo de pagar a los acreedores. Este mes, la empresa con sede en Múnich dijo que habían mostrado interés 100 potenciales compradores.
Como la posición de caja de Wirecard resultó no concordar con sus resultados auditados, los miembros del panel de 15 bancos ahora afrontan asumir grandes provisiones por el crédito en el segundo trimestre, añadieron las fuentes conocedoras del asunto. Los principales bancos del crédito de junio de 2018 fueron los holandeses ING Groep NV y ABN Amro NV y los alemanes Commerzbank AG y LBBW.
El administrador de Wirecard en el proceso de insolvencia no respondió a solicitudes de comentarios .
Wirecard comenzó a pedir préstamos bancarios en 2011, según datos públicos recopilados por Dealogic, y Commerzbank lideró a un grupo de entidades que para 2018 llegó para incluir a entidades francesas, estadounidenses y chinas. Ahora es la última compañía que amenaza con pérdidas para los bancos por supuesto fraude corporativo. Entre los casos más recientes están la china Luckin Coffee Inc., después de admitir que algunos empleados falsificaron las ventas, y Hin Leong Trading Pte. Ltd., que pidió protección por bancarrota ante acusaciones de que la operadora de petróleo de Singapur podría haber sufrido pérdidas ocultas de futuros por unos US$800 millones durante varios años.
Hasta ahora las demandas de accionistas en Alemania y Estados Unidos se centran en los ejecutivos de Wirecard y su auditor, Ernst & Young GmbH, que dice haber sido engañado como los demás.
Los inversores de deuda en dificultades que asuman parte del crédito tendrán posiblemente capacidad de decisión sobre la distribución entre los acreedores de los ingresos por las posibles ventas de activos. También podrían captar pagos que decreten los tribunales a partir de las acciones legales contra los ejecutivos o auditores de Wirecard, dijeron algunos expertos en protección por insolvencia. Pero ese proceso podría tardar años y el resultado es incierto, lo que ayuda a entender la decisión de Lloyds de asumir una pérdida ahora.
Sin embargo, la demanda de la deuda de Wirecard podría menguar incluso entre los inversores con más apetito de riesgo, porque siguen surgiendo preguntas sobre la validez de sus cuentas financieras desde hace años.
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