#209145
Re: Pulso de Mercado: Intradía
Carlos, por que no pruebas con el BTC esta a punto de pegar un subidon, igual te entran las ganas de pelea, que te veo muy desmoralizado
#209146
La gran banca blinda sus cuentas ante la incertidumbre de la epidemia
Buenas tardes.
“Esta es la peor crisis que hemos visto en nuestras vidas”, dijo la semana pasada José Antonio Álvarez, consejero delegado del Santander. Algunos banqueros creen que el golpe de la pandemia es claramente peor que el de 2008, porque ahora se han hundido casi todas las economías al mismo tiempo, mientras que con la debacle de Lehman Brothers algunos países aguantaron mejor. Ahora, los efectos del Gran Confinamiento hunden la actividad y nadie sabe si se volverá a cerrar la economía, acentuando una crisis ya histórica. Por eso, los seis bancos del Ibex 35 —Santander, BBVA, CaixaBank, Bankinter, Bankia y Sabadell cargaron las cuentas de resultados hasta junio con 14.700 millones de euros de saneamientos y provisiones, casi el doble de los 7.670 millones del primer semestre de 2019.
Los banqueros aseguran que con estas provisiones han llenado la hucha. Y que esto bastará para todo el año. Pero también lo dijeron en marzo y no se cumplió. Ante esta incertidumbre, el Banco Central Europeo (BCE), apoyado por los Gobiernos europeos, les prohibió repartir dividendos este año. Esta jugada, que ha molestado a grandes entidades como el Santander, hace que cuenten con más recursos por no repartir el beneficio obtenido entre sus accionistas, lo que les empuja a elevar las provisiones. Además, las bajas cotizaciones que sufren en Bolsa les facilita reconocer los problemas de su balance, como el alto precio al que tenían valoradas sus filiales de Estados Unidos, Reino Unido o Polonia, como fue el caso del Santander y el BBVA.
Un experto financiero con décadas de experiencia en el sector que pide el anonimato resume la situación: “El BCE ha creado el viento favorable para realizar este tipo de saneamientos. En principio, en 2020 hay mucha menos presión que otros años sobre la cuenta de resultados para tomar este tipo de decisiones”.
Javier Méndez, director general de la Fundación de Estudios Financieros, indica que los fuertes ajustes realizados no se traducen necesariamente en un empeoramiento del negocio bancario. “No hacerlos podría haber traído consecuencias, incluso más negativas, en las cotizaciones”, añade. Al reducir los fondos de comercio (por la comparación entre lo pagado por los bancos y su valor actual de mercado) se acerca el precio en Bolsa al valor en libros, ahora con grandes descuentos.
Antonio Carrascosa, ex director general del fondo de rescate FROB y exmiembro de la Junta Única de Resolución europea, ve el incremento de las provisiones como “una muestra de prudencia que refleja el previsible aumento de la morosidad, derivado del fortísimo deterioro de la economía”. “Los ajustes de fondos de comercio mejorarán las ratios de rentabilidad en el futuro. Este año es el mejor momento para hacerlos, ya que el impacto sobre los inversores puede ser mucho menor”, explica.
El experto antes mencionado añade que cuando se acabe la anestesia que han supuesto las moratorias llegarán incrementos de impagos que se podrán atender con las provisiones ahora creadas. Los bancos también han reaccionado así, dice, “por la flexibilidad contable adoptada por el regulador para que no se clasifiquen automáticamente como problemáticos esos préstamos sujetos a moratorias”. “Lógicamente, los mayores saneamientos disminuirán los resultados y el capital de las entidades”, concluye.
Un incierto final de año
La gran cuestión es cómo pueden acabar los bancos este ejercicio, que ha empezado con pérdidas y fuertes reducciones de resultados. Joaquín Maudos, del Instituto Valenciano de Investigaciones Económicas (Ivie) y catedrático de la Universidad de Valencia, ve muy difícil hacer pronósticos “dada la enorme incertidumbre sobre la intensidad y duración de la crisis”. Pero apunta que, si se cumple el escenario base del BCE, “es posible que las cuantiosas provisiones del primer semestre y las del resto del año sean suficientes”. Sin embargo, si la economía entrara en el escenario adverso, el ejercicio puede acabar en negativo aunque con importantes diferencias entre bancos. “Los que peor lo van a pasar son los que parten de menores niveles de solvencia y rentabilidad”, comenta Maudos.
El experto financiero anticipa que en el segundo semestre, los banqueros no serán “tan generosos con las provisiones”. “La clave estará en México, Brasil, EE UU y Turquía”, dice en referencia al Santander y el BBVA.
Méndez, también secretario general del Instituto Español de Analistas Financieros, considera que este año los bancos tendrán a su favor “la transformación operativa y digital de los últimos años”. Y ve riesgos mucho mayores para los que no se hayan reconvertido al mundo virtual. ”La banca de 2020 no tiene nada que ver con la de 2007-2008. Los bancos españoles y muchos europeos tienen en su contra una actividad menor en mercados de capitales. A cambio cuentan con una solidez financiera que no les evitará pérdidas pero que alejará cualquier duda sobre su viabilidad en los próximos meses”, concluye.
Las fusiones, en el aire
“A corto plazo no veo que vaya a haber fusiones porque los bancos que podrían tener músculo para liderarlas tienen sus propios problemas”, indica Joaquín Maudos. Este experto considera que, a medio plazo, fuera de la tensión de la crisis de la pandemia, “sí hay terreno para algunas fusiones adicionales” por el exceso de oficinas, los altos costes de los servicios centrales y la necesidad de que las entidades tengan un tamaño específico para acceder a la financiación de los mercados de capitales.
Antonio Carrascosa recuerda que antes de la pandemia parecía claro que en Europa había un exceso de capacidad en el sector bancario. “Esta crisis ha agravado este problema, por lo que cierta consolidación parece probable. Ahora bien, una fusión, como vía para solucionar problemas de solvencia y viabilidad de una entidad, solo tiene sentido si la otra entidad tiene un tamaño mayor y está muy saneada”, asegura. Pero Carrascosa no cree que el banco sano tenga incentivos para llevar a cabo dicha fusión. “¿Para qué pagar más si puedes esperar a que el deterioro de la otra entidad acabe en una resolución o liquidación?”, se pregunta. Y concluye: “No veo las fusiones como decisión estratégica para incrementar la rentabilidad y solvencia de una entidad saneada”.
https://elpais.com/economia/2020-08-07/la-gran-banca-blinda-sus-cuentas-ante-la-incertidumbre-de-la-epidemia.html
Un saludo!
“Esta es la peor crisis que hemos visto en nuestras vidas”, dijo la semana pasada José Antonio Álvarez, consejero delegado del Santander. Algunos banqueros creen que el golpe de la pandemia es claramente peor que el de 2008, porque ahora se han hundido casi todas las economías al mismo tiempo, mientras que con la debacle de Lehman Brothers algunos países aguantaron mejor. Ahora, los efectos del Gran Confinamiento hunden la actividad y nadie sabe si se volverá a cerrar la economía, acentuando una crisis ya histórica. Por eso, los seis bancos del Ibex 35 —Santander, BBVA, CaixaBank, Bankinter, Bankia y Sabadell cargaron las cuentas de resultados hasta junio con 14.700 millones de euros de saneamientos y provisiones, casi el doble de los 7.670 millones del primer semestre de 2019.
Los banqueros aseguran que con estas provisiones han llenado la hucha. Y que esto bastará para todo el año. Pero también lo dijeron en marzo y no se cumplió. Ante esta incertidumbre, el Banco Central Europeo (BCE), apoyado por los Gobiernos europeos, les prohibió repartir dividendos este año. Esta jugada, que ha molestado a grandes entidades como el Santander, hace que cuenten con más recursos por no repartir el beneficio obtenido entre sus accionistas, lo que les empuja a elevar las provisiones. Además, las bajas cotizaciones que sufren en Bolsa les facilita reconocer los problemas de su balance, como el alto precio al que tenían valoradas sus filiales de Estados Unidos, Reino Unido o Polonia, como fue el caso del Santander y el BBVA.
Un experto financiero con décadas de experiencia en el sector que pide el anonimato resume la situación: “El BCE ha creado el viento favorable para realizar este tipo de saneamientos. En principio, en 2020 hay mucha menos presión que otros años sobre la cuenta de resultados para tomar este tipo de decisiones”.
Javier Méndez, director general de la Fundación de Estudios Financieros, indica que los fuertes ajustes realizados no se traducen necesariamente en un empeoramiento del negocio bancario. “No hacerlos podría haber traído consecuencias, incluso más negativas, en las cotizaciones”, añade. Al reducir los fondos de comercio (por la comparación entre lo pagado por los bancos y su valor actual de mercado) se acerca el precio en Bolsa al valor en libros, ahora con grandes descuentos.
Antonio Carrascosa, ex director general del fondo de rescate FROB y exmiembro de la Junta Única de Resolución europea, ve el incremento de las provisiones como “una muestra de prudencia que refleja el previsible aumento de la morosidad, derivado del fortísimo deterioro de la economía”. “Los ajustes de fondos de comercio mejorarán las ratios de rentabilidad en el futuro. Este año es el mejor momento para hacerlos, ya que el impacto sobre los inversores puede ser mucho menor”, explica.
El experto antes mencionado añade que cuando se acabe la anestesia que han supuesto las moratorias llegarán incrementos de impagos que se podrán atender con las provisiones ahora creadas. Los bancos también han reaccionado así, dice, “por la flexibilidad contable adoptada por el regulador para que no se clasifiquen automáticamente como problemáticos esos préstamos sujetos a moratorias”. “Lógicamente, los mayores saneamientos disminuirán los resultados y el capital de las entidades”, concluye.
Un incierto final de año
La gran cuestión es cómo pueden acabar los bancos este ejercicio, que ha empezado con pérdidas y fuertes reducciones de resultados. Joaquín Maudos, del Instituto Valenciano de Investigaciones Económicas (Ivie) y catedrático de la Universidad de Valencia, ve muy difícil hacer pronósticos “dada la enorme incertidumbre sobre la intensidad y duración de la crisis”. Pero apunta que, si se cumple el escenario base del BCE, “es posible que las cuantiosas provisiones del primer semestre y las del resto del año sean suficientes”. Sin embargo, si la economía entrara en el escenario adverso, el ejercicio puede acabar en negativo aunque con importantes diferencias entre bancos. “Los que peor lo van a pasar son los que parten de menores niveles de solvencia y rentabilidad”, comenta Maudos.
El experto financiero anticipa que en el segundo semestre, los banqueros no serán “tan generosos con las provisiones”. “La clave estará en México, Brasil, EE UU y Turquía”, dice en referencia al Santander y el BBVA.
Méndez, también secretario general del Instituto Español de Analistas Financieros, considera que este año los bancos tendrán a su favor “la transformación operativa y digital de los últimos años”. Y ve riesgos mucho mayores para los que no se hayan reconvertido al mundo virtual. ”La banca de 2020 no tiene nada que ver con la de 2007-2008. Los bancos españoles y muchos europeos tienen en su contra una actividad menor en mercados de capitales. A cambio cuentan con una solidez financiera que no les evitará pérdidas pero que alejará cualquier duda sobre su viabilidad en los próximos meses”, concluye.
Las fusiones, en el aire
“A corto plazo no veo que vaya a haber fusiones porque los bancos que podrían tener músculo para liderarlas tienen sus propios problemas”, indica Joaquín Maudos. Este experto considera que, a medio plazo, fuera de la tensión de la crisis de la pandemia, “sí hay terreno para algunas fusiones adicionales” por el exceso de oficinas, los altos costes de los servicios centrales y la necesidad de que las entidades tengan un tamaño específico para acceder a la financiación de los mercados de capitales.
Antonio Carrascosa recuerda que antes de la pandemia parecía claro que en Europa había un exceso de capacidad en el sector bancario. “Esta crisis ha agravado este problema, por lo que cierta consolidación parece probable. Ahora bien, una fusión, como vía para solucionar problemas de solvencia y viabilidad de una entidad, solo tiene sentido si la otra entidad tiene un tamaño mayor y está muy saneada”, asegura. Pero Carrascosa no cree que el banco sano tenga incentivos para llevar a cabo dicha fusión. “¿Para qué pagar más si puedes esperar a que el deterioro de la otra entidad acabe en una resolución o liquidación?”, se pregunta. Y concluye: “No veo las fusiones como decisión estratégica para incrementar la rentabilidad y solvencia de una entidad saneada”.
https://elpais.com/economia/2020-08-07/la-gran-banca-blinda-sus-cuentas-ante-la-incertidumbre-de-la-epidemia.html
Un saludo!
Mañana sabré explicar lo que ocurrió hoy
#209147
Re: Pulso de Mercado: Intradía
No me veo yo ahora con ganas de probar bitcoines,vamos a esperar a ver que pasa que la situación se puede liar con los rebrotes.s2 socio
#209148
Re: La gran banca blinda sus cuentas ante la incertidumbre de la epidemia
La verdad es que si los 2 grandes bancos las están pasando canutas el resto con menos musculo puede llegar a pasarlo muy mal.Grandes fusiones probabalemente no haya pero fusiones van a existir,no queda otro camino y la UE forzara la situación.Sigo pensando que en unos años quedarán en España media docena de grupos bancarios y nada más.S2
#209149
Re: Pulso de Mercado: Intradía
Buenas tardes
Donald y China nuevamente
https://www.lavanguardia.com/internacional/20200808/482703917289/trump-china-tik-tok.html
Donald y China nuevamente
https://www.lavanguardia.com/internacional/20200808/482703917289/trump-china-tik-tok.html
#209150
Re: Pulso de Mercado: Intradía
En bolsa hay 17 compañías españolas a menos de un 5% de mínimos anuales
#209151
Re: Pulso de Mercado: Intradía
Los gigantes del Ibex, sin el favor de analistas ni inversores
La debilidad del Ibex durante los últimos años ha sido motivo de frustración para los inversores en bolsa española, que han visto como se han quedado atrás frente a Europa.
Santander, BBVA y Telefónica se sitúan en niveles no vistos desde los años 90, lo que ha penalizado enormemente al selectivo durante los últimos años, pero no es suficiente para ganarse el apoyo de los analistas. Entre los dos bancos la opción favorita para el consenso es Santander, pero sigue sin ganarse un consejo de compra. La entidad cántabra históricamente había cotizado con prima frente al sector, algo que se ha roto en los últimos meses, al ofrecer un descuento del 15% frente a la industria. De hecho, en términos absolutos se compra a 0,3 veces su valor en libros, el nivel más bajo de la historia. "Su mayor exposición a emergentes y al préstamo al consumo hace que tenga mayor riesgo de provisiones en el entorno actual, mientras que esperamos que su posición de capital más débil sea un lastre en la valoración", indican en Jefferies.
Telefónica tampoco logra levantar cabeza. Cuando se esperaba que durante la crisis las telecos pudiesen actuar como un sector defensivo han vuelto a decepcionar y la exposición a Latinoamérica ha castigado a la española, que vuelve a quedarse rezagada. Por Ev/ebitda ofrece una rebaja de algo más del 27% frente al resto de operadoras, por debajo del 35% que llegó a tener en febrero pero aún en zona de máximos. "Hace meses mejoramos nuestra recomendación bajo la premisa de que sería capaz de lograr tratos que generasen valor en Hispanoamérica, pero el Covid-19 ha afectado este mercado y los tratos son posibles pero no en las condiciones esperadas", indican en Barclays en una nota en la que bajan su recomendación a neutral.
Telefónica tampoco logra levantar cabeza. Cuando se esperaba que durante la crisis las telecos pudiesen actuar como un sector defensivo han vuelto a decepcionar y la exposición a Latinoamérica ha castigado a la española, que vuelve a quedarse rezagada. Por Ev/ebitda ofrece una rebaja de algo más del 27% frente al resto de operadoras, por debajo del 35% que llegó a tener en febrero pero aún en zona de máximos. "Hace meses mejoramos nuestra recomendación bajo la premisa de que sería capaz de lograr tratos que generasen valor en Hispanoamérica, pero el Covid-19 ha afectado este mercado y los tratos son posibles pero no en las condiciones esperadas", indican en Barclays en una nota en la que bajan su recomendación a neutral.
El caso de BBVA es muy similar al de Santander. Ha perdido su prima frente al resto de bancos ahora ofrece una rebaja del 5% y sus títulos nunca se habían comprado tan baratos, pero tampoco se gana el favor de los analistas. "La que tradicionalmente era la principal razón para tener en cartera BBVA, Bancomer, se ha convertido el área clave de preocupación para el mercado", indican en UBS. https://www.eleconomista.es/mercados-cotizaciones/noticias/10712433/08/20/Los-gigantes-del-Ibex-sin-el-favor-de-analistas-ni-inversores.html
#209152
Re: La gran banca blinda sus cuentas ante la incertidumbre de la epidemia
Buenas tardes.
Estoy bastante de acuerdo con estas líneas del artículo acerca de las fusiones:
"“A corto plazo no veo que vaya a haber fusiones porque los bancos que podrían tener músculo para liderarlas tienen sus propios problemas”, indica Joaquín Maudos. Este experto considera que, a medio plazo, fuera de la tensión de la crisis de la pandemia, “sí hay terreno para algunas fusiones adicionales” por el exceso de oficinas, los altos costes de los servicios centrales y la necesidad de que las entidades tengan un tamaño específico para acceder a la financiación de los mercados de capitales.
Antonio Carrascosa recuerda que antes de la pandemia parecía claro que en Europa había un exceso de capacidad en el sector bancario. “Esta crisis ha agravado este problema, por lo que cierta consolidación parece probable. Ahora bien, una fusión, como vía para solucionar problemas de solvencia y viabilidad de una entidad, solo tiene sentido si la otra entidad tiene un tamaño mayor y está muy saneada”, asegura. Pero Carrascosa no cree que el banco sano tenga incentivos para llevar a cabo dicha fusión. “¿Para qué pagar más si puedes esperar a que el deterioro de la otra entidad acabe en una resolución o liquidación?”, se pregunta. Y concluye: “No veo las fusiones como decisión estratégica para incrementar la rentabilidad y solvencia de una entidad saneada”."
Fíjate en qué punto se encuentra la cotización de las entidades bancarias en este momento y así es difícil buscar cualquier tipo de fusión con otro banco, además cada uno tiene sus problemas particulares y nadie se cree las cuentas del vecino, como ocurría antes de la intervención de POP.
Tampoco parece que se cree mediante la fusión un mayor valor para el accionista ya que lo primero que tuvo que hacer SAN tras absorber a POP fue una AC de 13.000 millones de euros y hoy en día cotiza muy por debajo de aquella AC.
La única fusión que podría darse es la de BBVA+Bankia, esta también es difícil ya que sería reconocer la pérdida real del FROB por parte del Estado.
En cuanto a fusiones internacionales, pocas se han dado y han sido como disolución o porque pasaban por grandes problemas.
De momento el proceso de concentración bancario tendrá que esperar ya que no se ve por ningún lado, ni siquiera cuando los Consejeros Delegados presentan sus cuentas.
En la última presentación de resultados tanto BKT, como CaixaBank descartaron cualquier posibilidad de entrar en una quiniela de fusión.
El único que no la descartaba era SAB.
Un saludo!
Mañana sabré explicar lo que ocurrió hoy