Pulso de Mercado: Intradía

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Kutxabank y Unicaja son las entidades más solventes de España

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La banca española vuelve a convertirse en el farolillo rojo del sector en Europa por ratio de capital. Su solvencia se ha elevado al 11,8%, apenas tres décimas por encima de lo registrado tres meses antes, en marzo pasado, y sigue siendo la más baja de Europa, según la Agencia Bancaria Europea (EBA, por sus siglas en inglés).

En su informe de transparencia publicado el viernes, que recopila una gran cantidad de indicadores financieros de una muestra de 135 bancos de 27 países (129 del Espacio Económico Europeo y 6 del Reino Unido), la EBA señala que la solvencia de los 12 bancos españoles tomados en su muestra se sitúa muy por debajo del 14,7% de media europea. Estos son los primeros datos analizados tres meses después de que el Covid paralizase la economía española, y en general europea, en mayor o menor medida.

La banca griega incluso es más solvente que la española, según el análisis, al contar con un ratio de capital en su conjunto del 12,2%. Hungría y Estonia también superan a España, con un ratio de capital del 12,8% y del 13%, respectivamente.

Kutxabank ha vuelto a repetir como la entidad más solvente de España, seguida de Unicaja. Kutxabank cuenta con un ratio CET1 fully loaded (adelantando los futuros requerimientos normativos) del 16,6% y la segunda del 14,3%. Les siguen, por este orden, Liberbank (13,9%), BFA-Bankia (13,2%), Abanca, Banco Corporativo e Ibercaja (los tres con un ratio del 12,3%), Sabadell y CaixaBank (ambos con el 11,8 %), Bankinter (11,7%), Santander (11,5%) y BBVA (11,2%).

El ratio del banco que preside Carlos Torres, sin embargo, ahora se sitúa en el 14,46% proforma, tras la venta de su filial estadounidense.

La banca española ha reducido su tasa de morosidad, que pasa del 3,47% previo al 2,4% actual, pero ha empeorado su rentabilidad como consecuencia de los números rojos en junio de Banco Santander y de BBVA, principalmente.

También en morosidad hay claras diferencias entre las entidades y Kutxabank y Bankinter figuran con las tasas más bajas, del 2,1% y del 2,2%, respectivamente, mientras que el Banco Cooperativo, con el 5%, presenta el peor dato, seguido de lejos por Unicaja, con el 3,6%.

El ejercicio de transparencia muestra como novedad la exposición del sistema financiero a los sectores productivos más afectados por el Covid-19. También muestra como novedad la cartera sujeta a moratoria.

La EBA destaca que frente a la sequía de préstamos que se produjo con la crisis financiera global hace algo más de una década, ahora los bancos han aumentado la financiación de la economía, a lo que han contribuido las medidas extraordinarias del Banco Central Europeo para garantizar la liquidez.

Créditos morosos

Pese a un incremento del 7% de los activos totales en términos interanuales, la proporción de créditos morosos del conjunto de los bancos europeos disminuyó en 50 puntos básicos hasta el 2,9% al final del primer semestre. No obstante, el organismo que preside José Manuel Campa advierte de que hay algunos indicadores que apuntan a un deterioro de la calidad de los créditos.

Este empeoramiento, unido ya a las pérdidas de una parte de la banca por las mayores provisiones por el Covid, se ha reflejado ya en un desplome de la rentabilidad del sector en relación con los fondos propios, que entre mediados de 2019 y mediados de 2020 cayó muy significativamente, del 6,7% al 0,5 %.

La situación no tiene visos de mejorar, entre otras razones, porque los tipos de interés seguirán bajos o en negativo como mínimo hasta finales de la presente década. “Las bajas tasas de interés pueden permanecer más bajas durante más tiempo de lo esperado antes de la pandemia”, señala la EBA.

Además, los supervisores ya han vuelto a recomendar a la banca que siga aumentando sus provisiones por el Covid. A ello se une un deterioro por el incremento de la competencia para los bancos, ya que la explosión del uso de las tecnologías digitales durante la crisis de la pandemia ha impulsado todavía más la emergencia de nuevos actores en el negocio financiero, “lo que agrega presión a los ingresos centrales de los bancos”.

La receta de la EBA se mantiene en un recorte de los costes y fusiones. Asegura que la caída de los gastos operativos en la banca ha compensado en parte la presión de las provisiones, pero tras el fin de la pandemia estas podrían incrementarse.

El problema de la rentabilidad

Mínimo récord. La EBA confirma en su ejercicio de transparencia “las sólidas posiciones de capital y liquidez de los bancos”, pero advierte “sobre las perspectivas de calidad de los activos y la rentabilidad estructuralmente baja”. De hecho, la califica de “mínimos récord”.

Dividendo. El análisis de la EBA se conoce justo unos días antes de que el BCE comunique su decisión sobre si levantará el veto para el reparto de dividendo por parte de la banca o no, o solo lo hará caso por caso o con un mínimo sobre el beneficio ordinario obtenido por cada entidad.

Fuente.- Cinco Días

 

Los bancos protagonizan las caídas de la semana, mientras el Brexit sigue sin acuerdo y apunta a que no lo habrá.

El Banco Central Europeo aumenta el PEPP en 500 mil millones de dólares.

La fortaleza del Euro – Dólar frena a las grandes exportadoras europeas.

El IBEX 35 lastrado por los bancos, es el índice que más ha perdido esta semana, un 3,12% con cierre en 8.063. El Dax ha perdido un 1,39% pero ha logrado cerrar por encima de 13.000 y el EURO STOXX 50 ha perdido un 1,47%.

A los inversores en bancos, no les ha gustado las medidas del Banco Central Europeo y han decidido hacer caja tras una subida en un solo tramo desde el 15 de octubre (2 meses) que les ha supuesto un rebote del 91% en el Banco Santander y del 97% en el BBVA.

El resto de bancos europeos ha seguido en la misma línea de pérdidas.El sector de Automoción también ha sufrido esta semana con una caída del 3%.

Durante la semana se ha estado pendiente en Europa de varios temas relevantes:

Veto de Hungría y Polonia

Al final la Unión Europea ha logrado que se levantara el veto que mantenían Polonia y Hungría mediante el cual habían secuestrado el fondo europeo de recuperación por valor de 750.000 millones de euros para hacer frente a los desastres causados por el coronavirus. A España le corresponden 140.000 millones de euros de dicho fondo, distribuidos entre préstamos y subvenciones a fondo perdido. Al final, se espera sean repartidos a partir de junio de 2021.

El acuerdo se basa en que desde la UE no se usará el Estado de Derecho como medida de presión si no hay sentencia previa de la Justicia Europea.

Brexit

La reunión del miércoles entre Ursula van der Leyen (Presidenta de la Comisión Europea) y Boris Jhonson (Primer Ministro británcio) no logró ningún avance significativo, por lo que se concertó una nueva reunión para el domingo, pero todo apunta y ya se descuenta un Brexit sin acuerdo. Jhonson advirtió el jueves que el borrador del texto que negocian ambas partes no es bueno para los intereses del Reino Unido y hay una gran probabilidad de que acabe sin acuerdo comercial.

Banco Central Europeo

Tal como les adelantábamos la semana pasada, el BCE con objeto de reactivar la economía, decidió ampliar el programa de compras contra la pandemia (PEPP), en 500 mil millones y lo extiende a 2022, con lo que el programa asciende ya a los 1,85 billones de euros.

Además, el BCE anunció nuevas subastas de liquidez a largo plazo para la banca (TLTRO), pero sin mejorar sus condiciones. Los tipos de interés se han mantenido sin cambios en el mínimo histórico.

Esto no gustó a los inversores que sacaron papel en abundancia en los bancos.

Banco de España

Las nuevas proyecciones macroeconómicas del BCE contemplan una caída del PIB en 2020 del 7,3%, inferior a la contracción del 8% anticipada en septiembre, aunque para 2021 la entidad pronostica un crecimiento del 3,9%, por debajo del rebote del 5% previsto anteriormente. 

Por su parte, el Banco de España ha advertido que el PIB crecerá en 2021 la mitad de lo que prevé el Gobierno en sus Presupuestos. Así mismo, prevé una caída del PIB en 2020 entre un 10,7% y un 11,6% y estima que los fondos europeos aportarán 1,3 puntos porcentuales al PIB, por tanto, son cifras sensiblemente inferiores a la previsión del Gobierno.

Euro – Dólar

Continúa fuerte (EUR/USD 1,2110) presionando a las exportadoras europeas, lo que se traduce en un freno para el Dax donde cotizan las principales exportadoras alemanas.

Índices Dax y EURO STOXX 50

Al Dax se le ha indigestado el nivel de los 13.461 puntos, nivel que no ha logrado romper y cuya rotura al alza era imprescindible para que los mercados europeos lograran apuntar hacia máximos.

La imposibilidad para romperlo ha venido provocando divergencias bajistas con el resto de los índices que se han reflejado en la lateralización de los precios desde mediados de noviembre.

El Dax ha amenazado con perder el viernes los 13.000 puntos, pero al final los ha salvado sin perforar.

La semana próxima hay que vigilar que no pierdan: el Dax los 13.000 puntos y el EURO STOXX 50 los 3.400, ya que de hacerlo a la vez, se precipitarían las bolsas europeas dejando fuertes caídas, casi con toda certeza.

Índices Dax y EURO STOXX 50 G1DIBEX 35La mencionada caída del sector bancario ha vuelto a hacer mella en el selectivo español, sin embargo ha cerrado sin perder el nivel de los 8.000 puntos, aunque en la sesión del viernes ha hecho un mínimo en 7.978.Si los perdiera, podría ir a buscar los 7.852 puntos en primera instancia y los 7.561 en segundo término.

Índice IBEX 35 G1DSi bien los bancos han sido decisivos en las caídas, los principales valores del Ibex 35, tampoco se han comportado nada bien esta semana como se puede ver en la tabla siguiente:

 Fuente.- Estrategias de Inversión

El Banco de España calcula que aportarán 1,7 puntos al crecimiento hasta 2023, nueve décimas menos que el vaticinio del Gobierno solo para 2021 adverso

Los fondos europeos impulsarán el PIB la mitad de lo que prevé Sánchez (abc.es)

Cuando Pedro Sánchez presentó el plan de recuperación allá a principios de octubre, nadie podía contradecir sus cifras. El Gobierno era la fuente y el medio que transmitía los datos. Sin oposición, así cuantificaron en 2,6 puntos el impacto sobre el PIB que tendrá la llegada de los fondos europeos en 2021. Ese único canal de previsiones ya es historia tras la aparición ayer del Banco de España como alternativa oficial. La institución presentó sus proyecciones macroeconómicas 2020-2023 en las que echa por tierra los números del Ejecutivo para con el dinero comunitario. Y también sobre parte del repunte económico.