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Re: Pulso de Mercado: Intradía
Buenas noches.
Interesante tu comentario y por recordar una comparecencia de Lagarde de junio de 2.022:
De esta forma, en su comparecencia ante los medios de este jueves, la exdirectora del Fondo Monetario Internacional (FMI) insistió en que la institución cuenta con herramientas, experiencia y capacidad de dotarse de nuevos instrumentos para combatir la fragmentación de los costes de financiación en la zona euro.
Hernán Cortés, socio fundador de Olea Gestión, considera que esta es una buena noticia para "la Europa periférica", especialmente para Italia y España. En su opinión, “significa que (el BCE) utilizará todos los medios a su alcance para evitar que la rentabilidad de los bonos de estos países se dispare respecto a los de Europa Central”, como ya ocurrió en 2011 y 2012.
Sin embargo, Lagarde no quiso dar más detalles. Señaló que no hay un nivel específico de las primas de riesgo o de los rendimientos de la deuda que pudiera desencadenar la intervención del banco central. "No toleraremos una fragmentación que impida la transmisión de la política monetaria", se limitó a reiterar.
Qué herramientas
Hasta ahora, el mercado ha especulado con la posibilidad de que, en caso de ser necesario, la institución utilice una herramienta similar al programa OMT – las siglas de Outright Monetary Transactions– lanzado en 2012.
También se baraja el uso de una estrategia parecida al SMP -las siglas de Securities Market Programme- que puso en marcha en el verano de 2011 para garantizar el acceso de los bonos periféricos a los mercados.
“La flexibilidad de las reinversiones del PEPP parece una herramienta insuficiente para hacer frente a estos problemas”, apunta Silvia Dall’Angelo, economista senior de Federated Hermes, quien también subraya que “el diseño de cualquier herramienta específica contra la fragmentación es una tarea difícil, que se está llevando a cabo a puerta cerrada”.
P.D: Hace más de un año un evento de aumento de las primas de riesgo en especial de Italia, aunque hubo contagio e incremento en todas las demás.
Lagarde habló de implementar un programa de apoyo si así lo solicitaba el país con dificultades.
De momento hasta donde conozco todavía no se ha implementado ya que las condiciones que sufriría el país que lo solicitase en términos de reducción de déficit y demás seguramente deprimirían la economía.
Pero razón tienes que si se están incrementando las primas de riesgo y en unos niveles de TIR más altos que cuando Lagarde avisó de implementar medias al estilo Draghi.
Veremos cuanto tarda en romperse algo, porque este tipo de subidas de tipos siempre acaban haciéndolo.
Un saludo!
Mañana sabré explicar lo que ocurrió hoy