Pulso de Mercado: Intradía

https://www.lavanguardia.com/economia/bolsillo/20240116/9498007/robots-trading-inversion.html

Los sistemas automatizados de 'trading', ampliamente utilizados entre los fondos y la gran banca, se abren paso entre los pequeños inversores

Raquel Quelart

16/01/2024 06:00 Actualizado a 16/01/2024 16:00

Los avances tecnológicos han cambiado a pasos agigantados la humanidad y también la manera de ganar dinero. La irrupción de sistemas automatizados capaces de tomar decisiones en cuestión de segundos y ejecutarlas ha irrumpido con fuerza en los mercados financieros en la última década. Se estima que más de la mitad del volumen de negociación se realiza a través de supercomputadoras, lo que contrasta con el hecho de que solo una mínima parte de los pequeños inversores utilizan tecnologías como los robots de trading o sistemas de trading automatizados.

Este tipo de herramientas basadas en algoritmos, y cuyo nacimiento se remonta a la década de los años ochenta, se han convertido en un aliado indiscutible de la gran banca de inversión y firmas de renombre como Goldman Sachs, G.P. Morgan o fondos de cobertura como el prestigioso Renaissance Technologies. “En los centros de datos de las grandes bolsas mundiales hay muchas oficinas ocupadas por servidores de bancos y fondos de inversión que necesitan máquinas que sean muy rápidas para lanzar órdenes de mercado en segundos”, explica Josep Ramon Aixelà, gestor de inversiones y profesor de mercados financieros del Institut d’Estudis Financiers (IEF).

“Originalmente, estos sistemas eran herramientas exclusivas de grandes instituciones financieras, pero con el tiempo su accesibilidad se ha expandido”, comenta Cristian Gómez. El consejero delegado de la Tradeasy asegura que la llegada del trading automatizado, que consiste un software que abre y cierra operaciones en función de unos parámetros preestablecidos, “ha transformado radicalmente” los mercados, aumentando su eficiencia y liquidez. Y añade: “Estos sistemas pueden procesar enormes volúmenes de datos y ejecutar operaciones a velocidades que son imposibles para los humanos, lo que contribuye a una formación de precios más precisa y rápida”. 

Sin embargo, reconoce que también ha surgido preocupación sobre la estabilidad del mercado, especialmente en relación con eventos como el flash crash del 2010, que llevó al índice estadounidense Dow Jones a perder cerca de 1.000 puntos en solo unos minutos por el envío masivo de órdenes de venta mediante un sistema automático, lo que causó una falsa sensación bajista. Pese a ello, sostiene que la automatización “ha puesto de manifiesto la brecha entre los inversores institucionales, con acceso a tecnología avanzada, y los inversores minoristas”, que deben asumir pérdidas en la mayoría de sus operaciones –en concreto, más del 70% de los que invierten con los CFDs o contratos por diferencia-.

Un porcentaje de fracaso que aseguran que reducen plataformas como la española Tradeasy, que ofrece diseñar y operar robots de trading sin necesidad de conocimientos sobre programación. No obstante, Gómez admite que “el trading automático, por su naturaleza, no puede garantizar resultados positivos”, ya que el éxito depende “en gran medida” de la estrategia, experiencia y adaptabilidad del trader frente a los cambiantes escenarios del mercado. Tampoco puede competir con supercomputadoras de Wall Street capaces de realizar miles de operaciones por segundo.

Entonces, ¿la existencia de estas supermáquinas limita las posibilidades del pequeño inversor de ganar dinero? "Es difícil que puedas superar a estos grandes bancos de inversión o fondos de cobertura, pero yo siempre pongo el mismo ejemplo: el tiburón siempre va acompañado de rémoras que se comen las sobras que deja, pues esto es lo que tiene que hacer el pequeño inversor", argumenta el divulgador y docente en mercados financieros Josep Ramon Aixelà. 

El principal inconveniente para los robots

La dificultad del trading automatizado de amoldarse a la incertidumbre que a menudo impera en los mercados es, según la inversora y profesora de trading Francisca Serrano, el "gran problema" de este sistema, ya que el robot "no puede prever" acontecimientos tan trascendentales como "la caída de las Torres Gemelas ni la guerra de Ucrania", lo que hace "que no reaccione correctamente" y , por tanto, puedan sufrirse importantes pérdidas. Y explica como al principio de su carrera de trader tuvo una mala experiencia con un sistema automatizado al perder en una operación casi todo el capital invertido (10.000 euros). 

Pese al desarrollo de la inteligencia artificial y las nuevas tecnologías, lo cierto es que lo que ha sido efectivo hasta ahora puede dejar de serlo de manera repentina, tal como reconoce el consejero delegado de Tradeasey: "Es común en el trading automático encontrar un robot que parece ser ganador y descubrir que su rendimiento disminuye cuando las condiciones del mercado cambian. Esta es una realidad con la que muchos traders se encuentran: no hay garantía de éxito perpetuo con un único robot". Por ello, argumenta que la solución pasa por "la constante evolución" de la comunidad de robots, "cada uno con diferentes estrategias y fortalezas" para que los inversores puedan diversificar sus operaciones y mitigar los riesgos que conlleva un mercado cambiante.

La principal ventaja

Al otro lado de la balanza destacan ventajas como la rapidez con la que los robots toman decisiones de inversión sin estar, como ocurre con el humano, bajo la influencia de sesgos cognitivos. A esto se suma que trabajan ininterrumpidamente, operando en diferentes mercados y zonas horarias; la diversificación que ofrece la gestión de múltiples inversiones y activos, y el hecho de que, antes de operar en el mercado real, el inversor puede evaluar la estrategia de trading que se utilizará. comprobando el resultado que habría obtenido en años anteriores. 

"Si lo sabes utilizar, el trading automático puede ayudar mucho", asevera Aixelà, si bien avisa de que "no es la  panacea", puesto que las ganancias no están garantizadas. Al tiempo, resalta que "siguen existiendo los traders manuales [aquellos que compran y venden activos cotizados sin el uso de robots] que ganan dinero". La antigua usanza siempre funciona, aunque en ocasiones sea menos eficiente. Sea como fuere e independientemente de que se utilice o no un robot de trading, el inversor deberá tener suficiente conocimiento financiero antes de arriesgar su dinero en los mercados, saber en qué invierte y si tiene el perfil adecuado para el tipo de inversión escogida. 

https://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/2024-01-17/el-sp-500-reduce-su-dependencia-de-los-siete-magnificos-y-seduce-al-mercado.html

El 33% de las compañías que componen el índice bursátil está en máximos históricos

MIGUEL MORENO MENDIETA
Madrid - 17 ENE 2024 - 05:29 CET

Las grandes compañías tecnológicas de Estados Unidos –Microsoft, Apple, Amazon, Alphabet, Meta, Tesla y Nvidia, denominadas coloquialmente los Siete Magníficos– dominaron con mano de hierro la evolución de la Bolsa norteamericana en 2023. Tanto, que muchos analistas temían una excesiva dependencia. Sin embargo, en los últimos meses esta ligazón se ha ido suavizando y ya hay un 33% de las compañías que componen el índice bursátil que están en máximos históricos. Una señal muy positivas para los inversores, que están recomendando mayoritariamente invertir en renta variable de EE UU.

La suma de la evolución bursátil de los Siete Magníficos generó una revalorización estratosférica en 2023: casi un 80% en conjunto. Como el índice S&P 500 se construye ponderando el peso de cada miembro por su tamaño, el empuje de estos gigantes ha condicionado por completo la evolución del selectivo, que registró un incremento el año pasado del 24%. Quitando a los siete gigantes, el índice habría avanzado solo un 15%. De hecho, durante parte del año, el índice se había quedado totalmente plano sin la aportación de los grandes.

Un índice bursátil que está marcado por la evolución de solo un puñado de valores puede resultar peligroso. Da una sensación de diversidad, cuando realmente esconde a compañías que no ganan dinero. En el caso del S&P 500, esa situación ha cambiado, y ya hay un tercio de las empresas que componen el selectivo que están en máximos históricos.

Lucía Gutiérrez-Mellado, directora de estrategia de JP Asset Management en España, recuerda que “en los últimos tres meses hemos ido viendo cómo se rompía esa dependencia, lo cuál es una señal positiva para los inversores”.

En el caso de los Siete Magníficos, uno de los factores que ha catapultado su cotización ha sido el provecho que pueden sacar de la irrupción de la inteligencia artificial. Especialmente en el caso de Microsoft, que ha conseguido escalar hasta el trono de la compañía más valiosa del mundo gracias a su inversión en OpenAI, la empresa desarrolladora de ChatGPT, el motor de inteligencia artificial más popular. También Amazon y Alphabet (con sus servicios de almacenamiento y computación en la nube), Apple (con su propia propuesta sobre inteligencia artificial) o Tesla (con su gestión masiva de datos de conducción) han visto un importante empuje con esta tendencia.

Helen Jewell, directora de inversiones de BlackRock Fundamental Equities, considera que esa tendencia a una menor dependencia de los Siete Magníficos se va a mantener en los próximos meses; “veremos unas ganancias más generalizadas, no tan concentradas en un puñado de nombres. Además, entre los Siete Magníficos, hay importantes diferencias. Algunos tienen unos resultados más sólidos y estables. Algunos son más magníficos que el resto”, bromea la inversora.

De la misma opinión es Ron Temple, el estratega jefe de la firma de inversión Lazard, que ayer estaba de visita en Madrid. “Durante buena parte del año los Siete Magníficos cotizaban a múltiplos muy caros, difíciles de mantener, y eso impulso al S&P 500, pero en el último cuarto fueron muchas las compañías que contribuyeron al rally de noviembre y diciembre, lo que es una buena noticia para el mercado”.

El rendimiento bursátil de la Bolsa norteamericana en 2023 fue excepcional. Tanto, que cogió con el pie cambiado a buena parte de las casas de análisis. Pocos esperaban el espectacular rally de final de año, impulsado por la convicción de que los bancos centrales van a empezar dentro de poco a bajar los tipos de interés, lo que aliviará la carga financiera de muchas compañías.

Con todo, la mayor parte de los gestores de fondos considera que 2024 será otro año bueno para la renta variable norteamericana.

De acuerdo con la última encuesta a gestores elaborada por Bank of America, y divulgada ayer, las previsiones de bajadas de tipos por parte de la Reserva Federal –el banco central de Estados Unidos– han provocado que la exposición hacia Bolsa de EE UU en las carteras de los gestores esté en máximos de dos años. Ese abaratamiento del precio del dinero les vendrá bien a los Siete Magníficos y al resto de cotizadas.

De acuerdo con la mencionada encuesta, tan solo el 21% de los inversores considera que la temporada de resultados empresariales, que acaba de empezar, va a mostrar un empeoramiento de los beneficios. La inmensa mayoría es optimista y cree que las empresas van a ir mostrando una mejora de sus cuentas de resultados.

En cuanto a las valoraciones, “la Bolsa estadounidense está algo más cara que su media histórica, pero vemos argumentos de peso que lo justifican”, concluye, Gutiérrez-Mellado, de JP Morgan.

  Las inmobiliarias de la familia Grifols han elevado su deuda un 50% en solo un año, hasta 403,6 millones de euros al cierre de 2022, según las últimas cuentas presentadas. La familia, que se enfrenta a la acusación por parte de Gotham City de haber engañado presuntamente a los inversores inflando sus datos de ebtida (resultado bruto operativo) de Grifols, tiene que hacer frente a un vencimiento de 250,5 millones en 2025 con otra de sus sociedades, Quadriga Real Estate.  Los Grifols suben un 50% la deuda de sus inmobiliarias en tan solo un año (eleconomista.es)