#9226
Re: ¿Qué está pasando en el Banco de Sabadell?
Aunque las necesidades de capital del Sabadell y sus riesgos estén cubiertos hay que tener en cuenta otros aspectos esenciales para un inversor, como son las estimaciones de resultados para los próximos ejercicios, que son de claro estancamiento. Y si una empresa no progresa en beneficios su cotización cae por muy solvente que sea. Y eso es lo que está pasando con el Sabadell: puede tener una gran solvencia y una cobertura de la morosidad del 100%, pero si los beneficios no crecen, los inversores se van. Según Bankinter, las estimaciones de resultados del Banco de Sabadell para los ejercicios 2020-2022 son las siguientes:
Las cifras previstas para 2020 son flojas a nivel operativo y el guidance para 2021 no anticipa un cambio de tendencia. Son resultados flojos que no insuflan optimismo al inversor. Solo en 2022 vemos mejorías (aunque débiles) en márgenes, beneficios y eficiencia. Bankinter le da un precio objetivo de 0,90 euros/acción equivalente a un PER de 6,7 por debajo de la media del sector. Si se estimaran crecimientos de sus beneficios de solo un digito medio, su PER sería de 9 y su precio escalaría posiciones hasta el 1,20. Al no crecer, el PER y la cotización del título pierden fuelle. Hoy por hoy solo una fusión con el BBVA sería el único catalizador de su remontada en Bolsa.
Un asunto que no entendemos es el del pay-out. Nos dicen que es del 40%, pero dividiendo el dividendo (0.04) por el BPA (0,137 descontando autocartera) obtenemos un 29,2% como cifra de "payout". ¿Alguien sabe como calculan ellos ese 40%?. Si el payout fuese del 40% el dividendo debería ser 0,055 euros/acción. Si nos despistan con elementos tan fáciles de detectar, ¿Qué no harán con otros más complejos?. Nos sería de mucha utilidad conocer la opinión de JM Durba sobre estas estimaciones de Bankinter y sobre el tema del "payout"
Saludos.
Las cifras previstas para 2020 son flojas a nivel operativo y el guidance para 2021 no anticipa un cambio de tendencia. Son resultados flojos que no insuflan optimismo al inversor. Solo en 2022 vemos mejorías (aunque débiles) en márgenes, beneficios y eficiencia. Bankinter le da un precio objetivo de 0,90 euros/acción equivalente a un PER de 6,7 por debajo de la media del sector. Si se estimaran crecimientos de sus beneficios de solo un digito medio, su PER sería de 9 y su precio escalaría posiciones hasta el 1,20. Al no crecer, el PER y la cotización del título pierden fuelle. Hoy por hoy solo una fusión con el BBVA sería el único catalizador de su remontada en Bolsa.
Un asunto que no entendemos es el del pay-out. Nos dicen que es del 40%, pero dividiendo el dividendo (0.04) por el BPA (0,137 descontando autocartera) obtenemos un 29,2% como cifra de "payout". ¿Alguien sabe como calculan ellos ese 40%?. Si el payout fuese del 40% el dividendo debería ser 0,055 euros/acción. Si nos despistan con elementos tan fáciles de detectar, ¿Qué no harán con otros más complejos?. Nos sería de mucha utilidad conocer la opinión de JM Durba sobre estas estimaciones de Bankinter y sobre el tema del "payout"
Saludos.