¿Qué está pasando en el Banco de Sabadell?

 

El consejo de administración de Banco Sabadell ha rechazado por unanimidad la OPA de BBVA al considerar que el precio "no recoge adecuadamente" el valor intrínseco de las acciones de Sabadell, infravalorando "muy significativamente" el proyecto de la entidad catalana.

En un informe remitido este viernes a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), el consejo de administración cree que la mejor opción para los accionistas de Banco Sabadell es no aceptar la OPA.

El informe que contiene la opinión del consejo se ha aprobado con el voto a favor de todos los consejeros de la entidad, excepto David Martínez Guzmán, accionista también del banco.

En el documento se informa de que Martínez no tiene intención de acudir a la OPA porque el precio actual "la hace irrealizable", aunque cree que la operación planteada por BBVA "constituye la estrategia acertada para las dos instituciones" 

BARCELONA (EFE). El inversor mexicano David Martínez, uno de los principales accionistas de Banco Sabadell, con un 3,86 % del capital, asegura que no tiene intención de aceptar la opa del BBVA y pide a este banco que haga una "oferta competitiva" por la entidad catalana.

Martínez, consejero dominical de Banco Sabadell, deja constancia de su postura frente a la opa en el informe del consejo de administración sobre esta operación que se ha divulgado este viernes.

"A mi juicio, la operación presentada por BBVA constituye la estrategia acertada para las dos instituciones, aunque a un precio que hoy la hace irrealizable", asegura el inversor mexicano.

"Por esta razón, me adhiero al rechazo de la oferta y he decidido no participar en ella con las acciones que represento, ni con las mías propias ni con las gestionadas a través del fondo Fintech Europe", argumenta.

Fusión sí, pero no al actual precio

"Considero imperativo que el sistema bancario español y europeo continúe en un proceso de consolidación, y esta operación ofrece a sus accionistas ese camino. Las medidas adoptadas por el Gobierno español inevitablemente retrasarán este proceso de eficiencia económica y espero que la política, siempre cambiante, reconsidere las restricciones impuestas en caso de que hubiera una operación exitosa", considera Martínez.

En cuanto al precio, solicita "respetuosamente" al BBVA que lo "reconsidere" y que presente "una oferta competitiva, a un precio que permita alcanzar la aceptación de, al menos, el 50 % de los accionistas del Banco Sabadell".

A pesar de que el consejo se ha pronunciado de forma unánime a favor de recomendar a los accionistas del Sabadell que no acudan al canje propuesto por el BBVA, Martínez precisa que se ha abstenido ante el contenido del informe.

"Dado que no comparto algunas de las opiniones y argumentos expresados, prefiero abstenerme", subraya.

Oliu y González-Bueno, en contra de la opa

En cuanto a la postura de los consejeros no dominicales titulares de acciones de Banco Sabadell, todos ellos también manifiestan que no aceptarán la oferta de BBVA.

Es el caso de consejeros como Josep Oliu, que es el presidente de la entidad, o bien César González-Bueno, consejero delegado.

La documentación remitida a la CNMV precisa que Oliu posee unos 8 millones de acciones del Sabadell y que controla un 0,16 % del capital, mientras que González-Bueno tiene 1,9 millones de acciones, representativas del 0,04 % del capital.

También manifiestan su intención de no aceptar la opa el resto de consejeros que tienen acciones del Sabadell: Pedro Fontana, Aurora Catá, Ana Colonques, Lluís Deulofeu, Maria José García Beato, Mireya Giné, Manuel Valls y David Vegara.

BARCELONA/MADRID (EP). El consejero delegado de Banco Sabadell, César González-Bueno, ha defendido que una segunda oferta pública de adquisición (OPA) obligatoria de BBVA "con probabilidad" sería a un precio mayor que el actualmente ofertado.

En rueda de prensa para explicar el rechazo del consejo de administración de Sabadell a la OPA, ha recordado que, en caso de que BBVA renuncie al umbral mínimo de aceptación del 50% quedándose con una participación del 30% al 50%, el banco deberá lanzar una OPA en efectivo, o con alternativa en efectivo, por el total de los derechos de voto que no controle.

"Ha sido una sorpresa de último minuto y yo creo que está pendiente de algo más de aclaración", ha expuesto el CEO de Sabadell. Para González-Bueno es "muy complicado" acudir a la OPA actual "pensando que a lo mejor hay una segunda oferta que va a ser mayor y que va a ser en efectivo".

"Y esa segunda oferta no estaría disponible para los accionistas de Sabadell que hubiesen acudido a la primera", ha alertado a los accionistas.

MADIRD (EP). Sabadell cree que BBVA podría afrontar un impacto negativo combinado durante el periodo que dure el 'bloqueo' del Gobierno a la fusión entre las dos entidades, según ha comentado el consejero delegado del banco, César González-Bueno, en una conferencia ante analistas para dar a conocer los detalles del informe de rechazo a la OPA de BBVA.

La entidad considera que las sinergias de costes operativos serán prácticamente "nulas" durante este periodo de autonomía de gestión de las dos entidades, que puede durar de tres a cinco años. Además, cree que podría sufrir un impacto negativo de 90 millones de euros antes de impuestos por costes de financiación a lo largo del 'bloqueo'.

Sobre este último aspecto, Sabadell explica que el plan de resolución aprobado por la Junta Única de Resolución (JUR) para el Grupo BBVA se basa en la estrategia de identificación de varias entidades y grupos de resolución, en lo que se conoce como "Multiple Point of Entry" (MPE, por sus siglas en inglés).

"Ello supone que, dependiendo de la manera en que la JUR evaluase la estrategia de resolución de BBVA en relación con Banco Sabadell, las emisiones de deuda de Banco Sabadell podrían no ser elegibles para cumplir con los requerimientos de MREL a nivel BBVA. Esta situación podría suscitar mayores necesidades de emisión para BBVA y por lo tanto costes de financiación superiores. Estos costes no han sido reflejados en el folleto", sostiene el banco vallesano.

Por su parte, el folleto de BBVA recoge unas sinergias positivas de 175 millones de euros antes de impuestos durante 2026 y 2027 (segundo y tercer año tras la OPA) por costes operativos y de 60 millones por ahorros en costes de financiación. Esto eleva el total para los primeros tres años a los 235 millones de euros antes de impuestos.

Además, BBVA ha informado de su intención de acelerar el proceso de integración durante estos tres años para ejecutar el resto de sinergias previstas para el primer año de la fusión, previsto para 2029. En total, prevé unas sinergias de 900 millones de euros, antes de impuestos, de los que 835 millones procederían de costes operativos y otros 65 años, de costes de financiación.

En su caso, Sabadell cree que una vez completada la fusión, BBVA podría obtener unas sinergias operativas de 750 millones de euros antes de impuestos, una cifra que no supone una "gran diferencia" con respecto a la propuesta del banco 'opante'. Sin embargo, discrepa con los ahorros de financiación y añade un impacto por el impuesto a la banca.

Por un lado, la entidad catalana cree que habría unas sinergias negativas de 250 millones de euros por gastos de financiación y que, además, se debería contabilizar ya a partir de la fusión un coste de 130 millones por el gravamen a la banca, que BBVA no contabiliza.

En total, Sabadell cree que BBVA obtendría por la operación unas sinergias de 220 millones de euros netos de impuestos, frente a los 630 millones de euros netos del folleto de la OPA.

"Esas sinergias son muy pequeñas. Y, si suceden, sucederán muy lejos en el futuro", ha defendido el CEO de Sabadell.

En el informe publicado hoy recomendando a sus accionistas que no acepten la OPA, Sabadell sostiene que BBVA "no es realista durante la vigencia del acuerdo del Consejo de Ministros", que las cifras sobre costes de reestructuración y sinergias del folleto "están sometidas a una incertidumbre elevada", considerando "el prolongado horizonte temporal ligado a su implementación" y advierte de que "no hay certeza" de que la fusión vaya a ejecutarse.