Re: Valores conservadores/ largo plazo
Orsero, este semestre no gano nada en comparación con el año anterior de 11M. Las ventas del grupo y las comparables crecen pero el problema lo tuvieron con su negocio de importación de fruta de plátanos, les salió mucho más caro el transporte(tienen 4 buques propios) y hubo una sobreoferta de plátanos lo que hizo bajar mucho los precios. Han apostado fuerte por el mercado de la piña y el plátano (el aguacate el año pasado le fue muy rentable).
La línea de distribución va bien, la que más ventas aporta al grupo. Estos meses hicieron un par de adquisiciones del resto de un par de sociedades que ya controlaban el 50%. Hizo una ampliación de 1M de acciones como forma de pago además del efectivo.
La deuda neta aumento a 77M, EV = 270M.
Si consideramos un EBITDA normalizado de 45-50M tiene un Deuda/EBITDA= 1'6
Roe 20/150= 13-14%.
Un beneficio normalizado de 20-22M en un escenario normal y un EBITDA de 45-50M, a pagar 14x y 8x (respectivamente), me salen valoraciones de 16'6€ y 17'€
Esto sin contar que la empresa pueda reducir costes y dejar de hacer adquisiciones.
Si es verdad que los riesgos son más diversos en cuanto a depender de las cosechas, fijaciones de precios volátiles de la fruta, importación de países con menor estabilidad.
Yo confío en la empresa y las tenía a 12'7 y ayer doble la posición.
Y si se va más para abajo pues volveré a comprar entorno a 8'5.
Un saludo