Gestamp (GEST): seguimiento de la acción

Hasta que no se anime el tema de un acuerdo comercial entre usa-china...autos y auxiliar de autos...están en cuarentena, pero cierto que están a valoraciones atractivas.

la posible candidata a ocupar el puesto de dia en el ibex

La compañía acaba de publicar los resultados correspondientes a los 9 primeros meses del año. 

La nota de prensa comunica lo siguiente:

Madrid, 22 de octubre.- Gestamp, la empresa multinacional especializada en el diseño, desarrollo y fabricación de componentes metálicos de alta ingeniería para la industria del automóvil, ha presentado los resultados correspondientes a los nueve primeros meses de 2018 con unos ingresos de 6.155 millones de euros, lo que representa una tasa de crecimiento del 2,5%, un 8,9% a tipo de cambio constante.

El crecimiento registrado en este periodo ha sido impulsado por los buenos volúmenes de los programas actuales y la implementación de nuevos proyectos, especialmente en Norteamérica, Europa del Este y Mercosur, aunque se han visto parcialmente afectados por un fuerte impacto de los tipos de cambio.

La empresa ha registrado un EBITDA de 681 millones de euros, que representa un crecimiento del 8,6%, un 16,8% a tipo de cambio constante, alcanzando un margen del 11,1%. El beneficio neto alcanzó los 136 millones de euros, un 7,0% más.

Gestamp ha continuado invirtiendo en proyectos estratégicos, aumentando su presencia global con la apertura de seis nuevas instalaciones en lo que va de año, incluida la nueva planta de Matsusaka en Japón, que se inaugurará esta misma semana.

Un tercer trimestre con desafíos

El desempeño de Gestamp en los primeros nueve meses de 2018 ha estado en línea con las expectativas del Grupo, pese haber vivido un trimestre con más desafíos de lo esperado como resultado de las condiciones del mercado. La compañía registró 1.894 millones de euros de ingresos en el tercer trimestre, lo que representa un incremento del 1,1%, un 7,6% a tipo de cambio constante.

Durante este periodo, el EBITDA de Gestamp aumentó un 11,9%, un 22,2% a tipo de cambio constante. Durante el tercer trimestre de 2018, la facturación se vio afectada por las continuas incertidumbres en el mercado automovilístico relacionadas con el WLTP, las tensiones comerciales, la desaceleración de China y el impacto de los mercados emergentes en los tipos de cambio.

Todo ello ha traído consigo la volatilidad a corto plazo. Aún con esas incertidumbres a corto plazo, se espera que la producción de automóviles en las zonas donde Gestamp tiene presencia crezca a un nivel estable del 0,9% en 2018 y a más del doble de dicha tasa, hasta un 2,4%, en 2019, según los datos de IHS a octubre de 2018.

“A pesar de las incertidumbres que se han visto en el mercado durante el tercer trimestre del año, el desempeño de Gestamp ha estado en línea con nuestras expectativas para los primeros nueve meses. Durante este periodo, hemos continuado invirtiendo en proyectos de alto valor que se traducirán en un crecimiento rentable en el futuro” explicó el CEO de Gestamp, Francisco López Peña.

López Peña añadió: “Los fabricantes continúan centrados en el lanzamiento de nuevos programas de vehículos eléctricos que deberían presentar oportunidades comerciales para las que Gestamp está bien posicionado, dada su experiencia en ofrecer soluciones de aligeramiento de peso".

G ESTAMP

• Recomendación: Comprar
• Precio objetivo: 7,60 euros
• Cierre: 5,32 euros

Resultados 3T18 en línea con lo estimado, salvo el beneficio que decepciona

Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg:

• Ingresos: 1.894 millones de euros (+1,1%), frente a 1.898 millones de euros estimado.
• EBITDA: 196 millones de euros (+12%, frente a 193 millones de euros.
• EBIT: 92 millones de euros (+16,5%), frente a 96 millones de euros estimado.
• BNA: 31 millones de euros (-13,8%), frente a 50,4 millones de euros estimado.
• Deuda neta: aumenta hasta 2.498 millones de euros (+16%).

Opinión

Cifras en línea con lo estimado salvo en el BNA, que queda por debajo de lo estimado. El impacto del tipo de cambio es un trimestre más negativo. Excluyéndolo los ingresos habrían aumentado +7,6% (vs. +1,1%) y el EBITDA +22,2% (frente a +12%). Se trata de  cifras positivas si tenemos en cuenta que el 3T ha sido especialmente duro para el mercado de automoción.

Por un lado, el  cambio en el sistema de certificación de emisiones al WLTP ha provocado una caída en los  volúmenes de producción a lo largo del trimestre. Por otro, no ha ayudado una evolución más débil de lo estimado del  mercado chino, penalizado por la incertidumbre en torno al proteccionismo. De hecho, el crecimiento de la compañía se produce gracias al buen comportamiento en Europa del Este y NAFTA mientras que en China y Europa Occidental el comportamiento es claramente negativo.

Por ello,  valoramos positivamente la mejora del margen EBITDA (hasta 10,3% desde 9,3%)  y EBIT (hasta 4,8% desde 4,2%). Por el lado del balance, el aumento del endeudamiento parece a primera vista acusado. Sin embargo, se matiza si se tiene en cuenta el pago del dividendo anual a lo largo del trimestre y el aumento del Capex. El ratio deuda financiera neta EBITDA queda en 2,65x (frente a 2,43x en el 3T’17). De cara a final de año este ratio debería moderarse gracias al estimado incremento del EBITDA (el 3T es estacionalmente más débil) y un  menor esfuerzo inversor.

En conclusión,  resultados en línea con lo estimado que evidencian las dificultades a las que se enfrenta el sector. Sin embargo, un BNA inferior a lo estimado puede provocar un impacto negativo inicial en el valor.

Muy buenas noticias desde China!!!! Barajan recortar un 50% los impuestos a los coches (con cilindrada inferior a 1.6L)!!!!!

https://www.businessinsider.es/china-auto-tax-cut-report-2018-10?r=US&IR=T

El informe de morningstar que publica en bolsa de madrid, le da ***** (5 estrellas) y precio objetivo 6,79€ , undervaluated  y moat narrow. Y el mercado dice 5,15€ y bajando... ¿quien lleva razón?

http://www.bolsamadrid.es/esp/aspx/Empresas/FichaValor.aspx?ISIN=ES0105223004&ClvEmis=05223

Análisis bkt:  https://youtu.be/03hNpRbHF_A

Una de mis más firmas candidatas a comprar en 2019. En su día la compré a 5,40 y luego vendí y me apetece mucho volver a entrar. Ya si encima más barato ni te cuento

El consejo de Administración de   Gestamp ha decidido repartir un dividendo a cuenta de 2018 con importe bruto de   0,065€ brutos por acción. A continuación más detalles: 

• Fecha de cotización ex dividendo (ex date):    10 de enero de 2019. 
• Fecha de pago (payment date):    14 de enero de 2019. 
• Importe bruto:     0,065€/acción. 

Entrevista:  http://www.expansion.com/actualidadeconomica/analisis/2019/01/04/5c2f3f8ee2704eec068b4650.html

No tienen que tener mala impresión en Magallanes, pues tienen un 5.8% de la cartera en diciembre y anteriores meses en este valor. Por lo tanto, y siendo un fondo vslue, la ven con potencial.

Está el sector removido, en la entrevista de Riberas se ve de fondo una reconversión al siglo XXI. La cuestión es asumir ese riesgo o no. Nadie sabe cómo va a salir, la empresa apuesta fuertemente por el crecimiento y debería pagarse más cara pero el mercado no lo digiere bien. Yo la sigo pero no me atrevo, me pasa lo mismo con Mediaset.

saludos

Mediaset tiene un castigo que para mi no se merece. Porque está adaptándose al vídeo bajo demanda y da lo que la gente busca, aunque no sea de lo que yo vea. Está para muy largo plazo, porque los número siguen saliendo pero le dan mucha caña las casas de analistos. En cuanto a Gestamp, está todo el sector automovilístico convulso, pero según tendencia, aún queda subida de la venta de vehículos antes de que nos de6la economía otro revés. Y lleva muchos años de sólidas bases y expansión por todos sitios. Las pillé el dia 11 a 5.035€ pero para cartera e ir engordando la posición.
Un saludo y buenos billetes.

Comparto una tesis de inversión que me pareció muy completa sobre el valor:  Análisis de Gestamp Automoción S.A. y sociedades dependientes

Saludos