¿Invertimos en Burford Capital (BUR)?

https://www.burfordcapital.com/wp-content/uploads/2019/08/2019.08.08-Burford-Capital-Response-to-Muddy-Waters-FINAL-1.pdf

El CEO está diciendo lo que comenté ayer: la "insolvencia" según Muddy Waters, se basa en ignorar el cash, u otros conceptos como las comisiones de los fondos....No parece creíble que un tío con unos mínimos conocimientos financieros cometa estos errores, pero en un país donde se puede presentar una demanda -y ganarla- contra un fabricante de microondas porque no advierte explícitamente de que no metas al gato, la p...a primera enmienda lo convierte en el paraíso de los ignorantes, estafadores y caraduras.

Y lo del "fraude" de la farmacéutica, de traca: Invesco era accionista antes de existir Burford y por supuesto, mucho antes del caso que en cuestión,y Burford era un acreedor más que recibe su dinero con lo recaudado en la AK. El de MW "entrecomilla" lo de que la gestora "le da" el dinero a Burford porque es como si yo digo que "pago" la pensión a mi padre, cuando yo soy uno de los 20 millones que paga sus cotizaciones a la Seguridad Social y mi padre uno de los 10 millones de pensionistas que cobra.Así se ahorra problemas legales con el entrecomillado al darle el sentido figurado (aunque pretenda que la gente crea lo contrario)

a ver cómo acaba esto, porque puede que el corto tenga todavía alguna carta válida  bajo la manga (lo dudo),  pero algunos tendrían que cerrar durante un tiempo sus chiringos de compartimentos de fondos, academias de inversión y cuentas de twitter ,e irse a un retiro budista a aprender a dominar sus "emociones" y "sesgos" de las que tanto han leído y teorizado; el primer terremoto gordo que les pilla y se convierten en los primeros borregos asustados y manipulados.

En la conference call no oigo preguntas de ningún español, ahí es donde hay que estar y no en twitter.

Burford va a tener que salir a cotizar en EE.UU cuanto antes, creo que no les queda otra, para despejar dudas.

Call muy floja, basada más en promesas que en hechos. Llamativas las compras a mercado por parte de los dos principales directivos: sólo 4 millones de dólares (los que hayan seguido la empresa entenderán que esto es una compra mínima). Y para rematar la directora financiera muy, muy nerviosa.

No me han convencido.

¿has comparado ambos documentos? Particularmente, creo que no hay color.

MW lo hace cojonudamente: saca en pleno agosto una tesis corta sobre una empresa financiera de abogados (si no querías complejidad, toma 2 tazas). Analiza torticeramente 2 ó 3 casos de los que Burford ha hablado para atizar las dudas que hay sobre la complejidad del negocio: dificultad de valoración de las inversiones, irregularidad y demora en los flujos de caja... y al final concluye que la empresa puede ser insolvente. Si se han salido ya, han ganado mucha pasta y han triunfado en su objetivo.

Pero como están explicando, es difícil acumular más errores, omisiones e imprecisiones en tan pocas páginas. Mira que yo no soy experto en contabilidad, pero leyendo la parte final -mejor empezar por el final, porque ellos esperan que la gente esté ya espantada y ni llegue hasta ahí, o llegue en estado de shock-, te das cuenta de que los números que plantean son totalmente absurdos. Y sobre los casos específicos, "nothing to add", hasta toman entradas que no son de la lista de inversiones y ni conocían la historia completa de los casos.

Imagino que no habrán tenido una buena noche, yo no estaría en las mejores condiciones para atender preguntas donde 2 horas.

1) Molot y Bogart vendieron el 50% de su posición en 2018 por 140 millones cada uno y ahora recompran estas cantidades. No, no es para estar muy tranquilos...

2) Estamos ante un negocio financiero que se basa en la confianza de los mercados e inversores para financiarse. ¿Crees que no va a verse afectada esta confianza? ¿Crees que su prestigio es el mismo que la semana pasada? ¿No subirá el coste de su financiación? Sí, estamos ante un cambio claro en la tesis, no un "salto de mata".

3) Los resultados previos al report ya no prometían demasiado, puedes ver mis mensajes previos.

4) Hoy sólo he oído promesas, promesas y más promesas. Yo quiero hechos.

5) Hacía bastante tiempo que no veía a tantos inversores perdidos como esta semana. Hay que estudiarse mejor las tesis y generar una opinión propia. Lo de culpar a terceros que ofrecen su trabajo de forma gratuita por decisiones propias roza el ridículo. Y estos días lo he visto.

No, la alarma se genera ahora, cuando no recompran lo que vendieron hace pocos meses varias veces por encima. Si la empresa, desde su perspectiva, fuese la misma serían mucho más agresivos recuperando esas acciones con este gran descuento. Esto genera muchas dudas.

Yo no he dicho que los gestores vendieron porque la empresa estaba mal... al contrario, he dicho que la señal de alarma es ahora, no antes.

Por cierto, los 140 millones de libras que se embolsaron cada uno con las ventas de acciones en 2018 parecen suficientes para comprar una buena casa para sus hijos, sí. Supongo que por eso no recompran esa mismas acciones un 70% más baratas.

También supongo que la transferencia de hace 6 días por un total de 7,6 millones de acciones que realiza Bogart y la de 4 millones de Molot a sociedades a su nombre también será una casualidad más. Como también será casualidad que estas sociedades sean opacas y no tengan registros públicos.

Serán todo casualidades pero, por el momento, yo lo veo desde la barrera.