ArcelorMittal intenta adentrarse por encima de os 24 euros
“Arcelor Mittal busca adentrarse nuevamente por encima de los 24,00 euros tras el duro golpe de ayer, mientras que Acerinox se aleja de los mínimos de ayer martes y buscará los máximos de abril”, consideran los analistas de IG.
Mucha suerte socio. Ahora está algo verdecillo. Supongo que te habrás puesto un stop. Da la impresión que los índices usanos quieren seguir corrigiendo, pero ten cuidado.
Era previsible ya que ayer sobretodo la Juventus subió mucho y ahora como la Superliga de Florentino se ha ido al garete, lógicamente venden. Lo que no entiendo es porqué tantas trabas si en baloncesto existe esa Superliga europea y sin problemas. Está visto que la FIBA y la UEFA van por separado con puntos de discrepancia.
“Las caídas en el valor desde los máximos de noviembre de 2020 (-17%) son excesivas, y están dando oportunidad para tomar posiciones de cara al medio/largo plazo a unos descuentos muy elevados respecto a la que consideramos su justa valoración, que, desde nuestro punto de vista, es incluso superior a la que descuenta el consenso de mercado”, indican los analistas de Renta 4, quienes, recogiendo la última compra en Polonia y la ampliación de capital, revisan al alza el precio objetivo de Cellnex , hasta los 75,57 euros por acción. “Valoración implícita de 22x EV/EBITDA 2022e, por debajo de las 23x de la cotización actual de sus comparables, además, con un crecimiento esperado del EBITDA muy superior (+55% tacc 2020/2022 vs +6% media comparables). Precio objetivo que podrá ir aumentando a medida que se vayan ejecutando los 9.100 millones de euros pendientes del pipeline”, añaden. Fuente.- Estrategias de Inversión
Invertir en cannabis: los pros y los contras de llevar marihuana en nuestra cartera
Ante unos mercados en máximos, la inversión en la planta aumenta su atractivo como medio para descorrelacionar las carteras. Aquí es donde se plantea un debate de ética frente a rentabilidad
La inversión en cannabis no es una tendencia nueva. De hecho, el primer ETF del sector en Estados Unidos surgió en 2017. Sin embargo, en los últimos meses la tendencia ha cogido popularidad al calor de la legalización de la planta, tanto para uso medicinal como recreativo. Canadá y Estados Unidos son muestra de ello. El último estado americano en dar el paso ha sido Nuevo México. La región del suroeste del país se ha unido a una lista formada ya por cerca de 20 estados entre los que se encuentran Nueva Jersey, Arizona, Virginia, Mississippi, Montana, Dakota del Sur o Nueva York.
Precisamente, solo en Nueva York, la nueva legislación determina un impuesto del 9% sobre las ventas de cannabis, al que habría que añadir un 4% adicional a repartir entre las autoridades municipales y del condado. En total, las autoridades prevén recaudar 350 millones de dólares al año solo en impuestos. Por ello, no es de extrañar que muchos analistas afirmen que el desbloqueo de una ley, que lleva años en los pasillos de las diferentes Asambleas, se haya desenmarañado a raíz del agujero fiscal provocado por la pandemia por Covid-19.
"Está claro que es un sector de moda en los últimos años, el avance en su legalización ha dado lugar a nuevos negocios legales relacionados con el sector que rápidamente han adquirido un gran volumen", afirma Antonio Jiménez Colilla, asesor financiero de Mapfre, presente en la plataforma de asesores de Finect. Un ejemplo de ello es la empresa Canopy Growth, que hoy alcanza los 30.000 millones de dólares.
Pero más allá de una moda, y de su uso recreativo, sus beneficios medicinales están probados científicamente. La Academia Nacional de Ciencia, Ingeniería y Medicina de Estados Unidos, tras realizar una revisión de más de 10.000 investigaciones, clasifica los beneficios del cannabis en diferentes categorías: evidencias concluyentes, moderadas y limitadas o nulas. Los resultados más concluyentes afirman que la marihuana es efectiva para el tratamiento del dolor crónico, la reducción de la náusea tras la quimioterapia y la reducción de los síntomas de la esclerosis múltiple. Pero, además, diferentes estudios demuestran su utilidad frente a otras enfermedades, como el Parkinson, el Alzheimer, ciertos desordenes neurológicos e, incluso, la epilepsia.
Pero ¿y qué hay de sus beneficios económicos? Las estimaciones prevén que solo en Estados Unidos podría llegar a mover hasta 30.000 millones en 2025. El ETF MG Alternative Harvest (NYSE:MJ), primer ETF de cannabis en cotizar en una Bolsa estadounidense, en diciembre de 2017, sube cerca del 80% desde mínimos de marzo y en 2021 suma ya un 34,93%. Lo cierto es que "las inversiones en estos activos han soportado volatilidades extremas durante toda su vida bursátil, lo que hace que solo los perfiles muy agresivos puedan plantearse invertir en este sector", dice Jiménez Colilla.
Para este perfil, el asesor financiero de Mapfre considera que a través de un vehículo bien diversificado podría ser adecuado invertir entre un 5% y 10% de la cartera. Sobre todo, dada la coyuntura actual en la que nos encontramos, donde los mercados de renta fija y renta variable tienen valoraciones muy ajustadas, cotizando muchos de ellos en máximos históricos. "Estos activos podrían ofrecernos una alternativa descorrelacionada donde poder obtener las rentabilidades de la bolsa sin seguir su mismo rumbo", afirma.
En esta misma línea Javier Molina, de eToro, confía en las oportunidades de un sector que, "aunque ha doblado su valor desde mínimos de 2020, respecto a la media no está caro, ni cerca de máximos". De hecho, el ETF MG Alternative Harvest cotiza un 50% por debajo de sus máximos de 2018, cuando alcanzó los 40 dólares. En todo caso Molina recomienda invertir en esta tendencia a través de ETFs. "Es muy complicado realizar una selección de acciones concretas porque ha habido muchas variaciones de empresas y, además, no son todo lo mismo. Hay que tener en cuenta si tienen producción de plantas, donde las tienen, si tienen capacidad para realizar un primer tratamiento o no..."
Lo mejor son ETF como el MJ o el Amplify Seymour Cannabis (NYSE: CNBS), que de más reciente creación (2019) invierte, al menos, un 80% de su cartera a empresas relacionadas con el cannabis.
Riesgos asociados
Pero no todos los expertos terminan de ver su atractivo. Entre ellos el asesor financiero de Andbank, también presente en la plataforma de Finect, Francisco Martínez. "No me atrevo a catalogar como oportunidad de inversión algo que plantea tantas dudas. La primera tiene que ver con la regulación de su uso. Mientras que el terapéutico está cada vez más extendido, el uso recreativo está permitido en pocos países. En muchos otros existe cierto vacío legal y esto plantea un riesgo regulatorio que siempre debe estar presente en las decisiones de inversión", afirma.
Por otro lado, Martínez recuerda que la OMS considera esta sustancia como una droga, y los riesgos morales que se derivan chocan frontalmente con inversiones compatibles bajo criterios éticos y responsables, cada vez más presentes en la industria.
Otro de sus problemas, según Jiménez Colilla es la valoración de sus activos "ya que cuando comienza una nueva actividad nunca realizada hasta ahora, resulta difícil en primera instancia poder valorar si una compañía esta cara o barata, además de no tener referencias en el sector que puedan darnos pista de cómo se tomará el mercado real este tipo de productos". De ahí que, al igual que Molina, el asesor de Mapfre recomiende invertir a través de un ETF o fondo de inversión que permita diversificar entre las empresas cotizadas de este sector.
A lo anterior, el asesor de Mapfre recuerda el inconveniente de la volatilidad en la que se mueve el sector a causa de la incertidumbre, "lo que da lugar a cambios bruscos en las valoraciones por nuevas regulaciones y deja fuera a muchos inversores". "El tema regulatorio en ciertos países donde la política cambia de manos muy rápido, hacen que todavía sea más difícil concretar como será la apertura de nuevos mercados del cannabis o si donde actualmente son legales seguirán estables con sus políticas", concreta.
Suma y sigue en la factoría de Ford en Almussafes (Valencia). La escasez mundial de semiconductores ha llevado a la dirección de la planta a plantear un nuevo expediente de regulación temporal de empleo (Erte), el más duro de los llevados a cabo desde que la instalación retomó su ritmo de producción tras el parón por el Covid.
La empresa ha planteado que la totalidad de la factoría valenciana pare durante 20 días de aquí al 31 de julio, además de suspender la actividad del turno de noche durante dos meses, al menos hasta avanzado el mes de julio.
Una medida que supondría que alrededor de un millar de trabajadores de los algo más de 7.000 actuales dejen de trabajar durante ese plazo, según explican fuentes sindicales.
La dirección señaló a los representantes de los trabajadores que los ajustes por la falta de chips en el mercado mundial se van a aplicar en todas las plantas europeas de la marca y que también se estaban produciendo en Norteamérica.
El 'boom' del coche eléctrico que está viviendo China ha repartido el protagonismo entre una importante cantidad de firmas que afinan sus modelos para competir en el mercado. De entre todas ellas, Evergrande quizá sea la que mejor simboliza las altas expectativas que se están generando de antemano: alcanza una capitalización de mercado de 87.000 millones de dólares, mayor que la de gigantes del sector como las americanas Ford y General Motors, sin haber vendido todavía un solo vehículo.
El mayor promotor inmobiliario de China tiene una serie de inversiones fuera del sector, desde clubes de fútbol hasta complejos residenciales para jubilados. Pero es su reciente entrada en el sector de los coches eléctricos lo que ha captado la atención de los inversores. Los accionistas han hecho que las acciones de Evergrande, que cotizan en Hong Kong, suban más de un 1.000% en los últimos 12 meses, lo que le ha permitido recaudar miles de millones de dólares en capital fresco.
Esta histeria en torno a un fabricante de automóviles que ha retrasado repetidamente las previsiones sobre cuándo producirá un coche en serie es el nítido reflejo del momento 'espumoso', como se dice en la jerga de los mercados, que se ha generado en torno a los coches eléctricos durante el último año, con inversores que han invertido dinero en una carrera que ha convertido a Elon Musk en la persona más rica del mundo y que suma no pocas voces advirtiendo del riesgo de burbuja.
Lo cierto es que Evergrande fue un participante relativamente tardío en este escenario. En marzo de 2019, Hui Ka Yan, presidente de Evergrande y uno de los hombres más ricos de China, prometió enfrentarse a Musk y convertirse en el mayor fabricante de vehículos eléctricos del mundo en un plazo de tres a cinco años. El crossover Model Y de Tesla acababa de hacer su debut mundial.
En los dos años transcurridos desde entonces, Tesla ha conseguido una envidiable posición en China, estableciendo su primera fábrica fuera de EEUU y entregando unos 35.500 coches en marzo. Su mayor rival chino, Nio, alcanzó a principios de este mes un hito importante cuando su vehículo eléctrico número 100.000 salió de la línea de producción, lo que llevó a Musk a tuitear una felicitación.
Por contra, y a pesar de sus elevadas ambiciones y de la elevada valoración de Evergrande, Hui ha retrasado repetidamente los objetivos de producción de automóviles. El grupo de amigos ricos del magnate, entre otros, ha aportado miles de millones, pero fabricar coches, eléctricos o no, es difícil y requiere mucho capital. Los márgenes brutos de Nio no entraron en terreno positivo hasta mediados de 2020, después de años de grandes pérdidas y una ayuda del gobierno municipal.
La capitalización de mercado de Evergrande, por encima de otras 'históricas' del sector. Fuente: Bloomberg
En una conferencia de resultados celebrada a finales de marzo, después de que las pérdidas de Evergrande para todo el año 2020 aumentaran un enorme 67%, Hui dijo que la empresa tenía previsto comenzar la producción de prueba a finales de este año, con un retraso respecto al plazo original de septiembre. No se espera que las entregas comiencen hasta algún momento de 2022. Las expectativas de una capacidad de producción anual de entre 500.000 y un millón de vehículos eléctricos para marzo de 2022 también se han retrasado hasta 2025. Aun así, la empresa emitió una nueva previsión optimista: cinco millones de coches al año para 2035. En comparación, el gigante mundial Volkswagen AG entregó 3,85 millones de unidades en China en 2020.
No es sólo el retraso en el calendario de producción de Evergrande lo que hace arquear las cejas. Una mirada más atenta bajo el capó de la empresa revela prácticas que tienen a los veteranos de la industria llevándose las manos a la cabeza: desde hacer que la venta de apartamentos forme parte de los KPI o índices de referencia de los ejecutivos de la automoción, hasta intentar una línea de modelos que sería ambiciosa incluso para el fabricante de automóviles más consolidado.
"Es una empresa extraña", asegura Bill Russo, fundador y director ejecutivo de la empresa de asesoría Automobility en Shanghai. "Han invertido un montón de dinero que no les ha reportado nada, y además están entrando en un sector en el que tienen un conocimiento muy limitado. Y no estoy seguro de que tengan la ventaja tecnológica de Nio o Xpeng", añade, refiriéndose a los fabricantes chinos de vehículos eléctricos que cotizan en la bolsa de Nueva York y que ya están implementando funciones inteligentes en sus coches, como la navegación por láser.
Un examen más detallado de las operaciones de Evergrande revela el alcance de su enfoque poco ortodoxo. Aunque ha establecido tres bases de producción -en Guangzhou, Tianjin, en el norte de China, y Shanghái-, la empresa no tiene una línea de montaje de coches generalizada en funcionamiento. El equipo y la maquinaria todavía se están ajustando, según personas que han visto el interior de las fábricas pero que no quieren ser identificadas para hablar de asuntos confidenciales.
En respuesta a las preguntas de Bloomberg, Evergrande asegura que está preparando la maquinaria para la producción de prueba y que será capaz de fabricar "un coche por minuto" una vez que se alcance la plena producción.
La compañía tiene como objetivo la producción en masa y la entrega el próximo año de cuatro modelos -el Hengchi 5 y 6, el lujoso Hengchi 1 (que se enfrentará al Modelo S de Tesla) y el Hengchi 3-, según personas familiarizadas con el asunto. La empresa ha dicho a los inversores que pretende entregar 100.000 coches en 2022, según una de las personas, aproximadamente el número de unidades que Nio, Xpeng y Li Auto, el otro competidor chino de vehículos eléctricos que cotiza en bolsa, entregaron juntos el año pasado.
Las rarezas de la compañía no acaban aquí. Desde la cúpula también se pide a sus trabajadores que ayuden a vender inmuebles, la columna vertebral del imperio Evergrande. Los nuevos empleados tienen que recibir formación interna y asistir a seminarios en los que se les instruye sobre la historia inmobiliaria de la empresa y que no tienen nada que ver con la fabricación de coches.
Además, se anima a los empleados de todos los departamentos, desde los trabajadores en primera línea de producción hasta el personal administrativo, a promover la venta de apartamentos, ya sea publicando anuncios en las redes sociales o llevando a familiares y amigos a los centros de venta para que parezcan ocupados. El personal de nivel directivo incluso tiene sus primas de rendimiento vinculadas a tales esfuerzos, revelan personas familiarizadas con la medida.
Mientras tanto, los ambiciosos objetivos de Evergrande hacen que esté recurriendo a la subcontratación y se salte procesos que se consideran una práctica normal en el sector, afirman personas conocedoras de la situación. Aunque está contratando personal de forma agresiva y recientemente ha fichado a Daniel Kirchert, un antiguo ejecutivo de BMW que cofundó la empresa de coches eléctricos Byton, la compañía ha contratado la mayor parte del diseño y del I+D de sus coches a proveedores extranjeros. La contratación de la mayor parte del trabajo de diseño e ingeniería no es habitual en una empresa que quiere alcanzar tal escala.
14 modelos a la vez
Una de esas empresas es la canadiense Magna International, que lidera el desarrollo de los Hengchi 1 y 3. Evergrande también se ha asociado con los gigantes tecnológicos chinos Tencent y Baidu para desarrollar conjuntamente un sistema de software para la gama Hengchi. Esto permitirá a los conductores utilizar una aplicación móvil para ordenar al coche que conduzca mediante el piloto automático a una determinada ubicación y utilizar la inteligencia artificial para encender los electrodomésticos en casa mientras se está en la carretera.
Un portavoz de Evergrande ha confirmado que estaba trabajando con socios internacionales como Magna, EDAG y el fabricante de piezas austriaco AVL en el desarrollo de "14 modelos simultáneamente". Los representantes de Magna han declinado hacer comentarios. Un portavoz de Baidu ha dicho que la compañía no tenía más detalles que compartir, mientras que un representante de Tencent afirma que la alianza para el software es con una empresa relacionada llamada Beijing Tinnove Technology que opera de forma independiente y que tampoco ha hecho declaraciones.
En lugar de escalonar los lanzamientos de modelos, Evergrande parece querer estrenar todos a la vez bajo su marca Hengchi, que luce un rugiente león dorado en la insignia y se traduce, más o menos, como "galope imparable". Los nueve modelos que se lanzan de golpe abarcan casi todos los principales segmentos de vehículos de pasajeros, desde berlinas hasta SUV y vehículos polivalentes. Los precios oscilarán entre los 80.000 yuanes (12.000 dólares) y los 600.000 yuanes (92.300 dólares), aunque los costes finales podrían variar, según una persona familiarizada con el tema.
Se trata de una estrategia de desarrollo de productos completamente diferente a la de pioneros de los vehículos eléctricos como Tesla, que sólo ofrece cuatro modelos. Nio y Xpeng también han optado por centrarse en un puñado de modelos, e incluso así están luchando por entrar en el mercado.
Sin ningún tipo de conocimiento sobre la fabricación de automóviles a largo plazo, Evergrande ha emitido directivas inflexibles para cumplir sus últimos objetivos de producción. Dos modelos, entre ellos el Hengchi 5, un SUV compacto que compite con el G3 de Xpeng, se fabricarán en serie en poco más de 20 meses. Para cumplir ese plazo, es posible que se omitan ciertos procedimientos industriales, como la fabricación de 'coches mula' o vehículos de prueba equipados con componentes prototipo que requieren evaluación. Evergrande explica a Bloomberg que ha entrado en una "fase de sprint hacia la producción en masa".
Aunque no se sugiere que el planteamiento de Evergrande viole ninguna normativa, su carrera bursátil podría verse sometida al escrutinio de la propia realidad. Después de haber ganado mucho dinero en el mercado, algunas empresas emergentes de vehículos eléctricos en EEUU, que aún no han demostrado su viabilidad como entidades rentables y generadoras de ingresos, han perdido su brillo en los últimos meses debido a la preocupación por las valoraciones y a que los fabricantes de automóviles consolidados, como Volkswagen, están entrando rápidamente en la lucha por los vehículos eléctricos.
Pekín mira de reojo
El aumento multimillonario del sector tampoco ha escapado a la atención de Pekín. Las acciones de Evergrande cayeron el mes pasado después de que un editorial de la agencia de noticias estatal Xinhua pusiera de manifiesto su preocupación por la evolución del sector de los vehículos eléctricos. Según la misiva, en la que se nombraba específicamente a Evergrande, preocupan especialmente las empresas que eluden su responsabilidad de fabricar coches de calidad, la carrera a ciegas de los gobiernos locales para atraer proyectos y las elevadas valoraciones de empresas que aún no han entregado un solo coche de producción en serie. "La enorme diferencia entre la capacidad de producción y el valor de mercado demuestra que el mercado de los vehículos eléctricos de nueva generación se está exagerando", recogía el editorial.
Aun así, las acciones de Evergrande han subido un 18% desde entonces, impulsadas por las perspectivas del mercado chino de coches eléctricos. Los vehículos eléctricos representan actualmente alrededor del 5% de las ventas anuales de coches en China, según datos de BloombergNEF, y se prevé que la demanda se dispare a medida que el mercado madure y los precios de los coches eléctricos bajen. Las ventas de vehículos eléctricos en China podrían aumentar más del 50% sólo este año, según la empresa de investigación Canalys en un informe de febrero.
Las estadounidenses Altria y Philip Morris, las británicas British American Tobacco y Imperial Brands o incluso la asiática Japan Tobacco. Las grandes tabaqueras del mundo sufren desde este lunes fuertes caídas en bolsa por la información publicada por Wall Street Jorunal sobre la posibilidad de que la Administración de Joe Biden en Estados Unidos solo permita cigarrilos con niveles de nicotina tan bajos que ya no sean adictivos.
Esta noticia se ha conocido unos días antes que la Administración de Medicamentos y Alimentos (FDA, por sus siglas en inglés) se pronuncie sobre una petición ciudadana sobre la prohibicióin de los cigarrillos mentolados. Por lo que la amenaza es doble para las compañías del sector del tabaco.
La excepción en la industria es 22nd Century Group, que cerró la sesión de este lunes en Wall Street con una subida de casi el 11% y este martes apenas corregía un 1,5% a mitad de la jornada bursátil en Estados Unidos, al estar centrado su negocio ya en tabaco menos perjudicial para la salud.
El resto de grupos también viene incluyendo en su oferta alternativas al tabaco tradicional, aunque todavía no sustituyen su negocio principal, en los últimos años, en los que los criterios de inversión socialmente responsable les han señalado como uno de los sectores más dañinos para la salud.
"Cualquier decisión que tome la FDA [...] debe considerar las consecuencias en el mundo real de tales acciones, incluido el crecimiento de un mercado ilícito y el impacto en cientos de miles de puestos de trabajo, desde la agricultura hasta las tiendas locales en todo el país", han advertido desde Altria.
Lo cierto es que cualquiera de las dos medidas que se barajan tardarían años en implementarse y probablemente se enfrentarían una larga serie de desafíos legales, pero se suman a los recientes esfuerzos para frenar el tabaquismo en todo el mundo.
Todas las claves para entender los resultados de la banca española en este primer trimestre
La banca española vuelve a comparecer ante los analistas e inversores con sus resultados del primer trimestre del año esta misma semana. Bankinter abre la veda y la semana que viene se conocerán las cuentas de Banco Santander, BBVA, Banco Sabadell y el 6 de mayo las de Caixabank.
Desde el banco de inversión y privado español Renta 4 han lanzado una previsión de dónde por pueden ir los resultados de la banca este primer trimestre y cuáles van a ser las claves a tener en cuenta por los inversores que estén posicionados en el sector.
Desde Renta 4 esperan que el margen de intereses muestre una caída en términos interanuales sin haber llegado a un trimestre normalizado frente a un primer trimestre de 2020 que apenas recogió impacto por la pandemia. La comparativa trimestral también reflejará debilidad por la estacionalidad del primer trimestre, mayor efecto del proceso de repreciación de la cartera de crédito y en algunos casos por menor contribución de la cartera de renta fija.
Según la entidad española, las comisiones deberían mostrarse relativamente sólidas frente al cuarto trimestre del pasado año, mientras que el resultado de operaciones financieras (ROF) será inferior al del primer trimestre de 2020. Las siglas ROF, incluyen, entre otros, las ganancias o pérdidas que deben reconocerse por ventas de activos y la puesta a valor de mercado de determinados activos.
"Con todo, el margen bruto caerá a nivel interanual, a excepción de Caixabank y Bankinter , apoyados por el negocio de seguros y los volúmenes respectivamente. En cuanto a impactos extraordinarios: Caixabank recogerá el "badwill" generado en la fusión que estimamos en +6.500 millones de euros, Santander tiene gastos extraordinarios de -500 millones de euros estimados, y BBVA +120 millones de euros de operaciones corporativas", explica la analista Núria Álvarez.
