La actualidad de los mercados

Buenas noches.
El repo inverso cae por debajo de los 500 mil millones de dólares por primera vez desde 2021, con una caída de 82 mil millones de dólares hoy a 493 mil millones de dólares y en camino de un drenaje total en marzo.
GS DERIVADOS: Estimamos que más de $2.4 trillion de exposición nominal en opciones expirarán el viernes, incluyendo $510 billion de opciones nominales de acciones individuales. Los volúmenes de opciones de índice continúan creciendo, impulsados por opciones de corto plazo. Los volúmenes de opciones de acciones individuales han repuntado a máximos en 18 meses, impulsados por un crecimiento significativo en los volúmenes de opciones CALLS. Basándonos en los flujos recientes de opciones, vemos la posición en renta variable está saturado desde una perspectiva a corto plazo y recomendamos cubrirse con opciones PUTS en acciones con bajos free-cash-flow y ETFs.
GS DERIVADOS: La mitad de las opciones del S&P 500 que se negocian ahora son opciones de un día.
Mesa GS DERIVADOS: En la sesión de ayer se ha producido una reversión del movimiento del martes, ya que hemos negociado al contado al alza/vol a la baja con los futuros del VIX moviéndose a la baja en toda la curva. El Skew también se aplanó después de ver un drástico repunte en la sesión de ayer (el cambio de 1 día en el IWM 1m skew fue el tercer mayor movimiento de inclinación de la historia). El volumen del VIX con vencimiento hoy ha sido ligeramente superior al de la sesión anterior. Una de las operaciones más destacadas ha sido la extensión del VIX 22 abril 47 / 50 20x50k call spread a agosto. A la mesa no le gusta poseer opciones directamente, especialmente en el espacio de fechas más cortas. En su lugar, nos gusta el SPX 23Feb 5000 / 5075 call spread para obtener gamma alcista barata. El Straddle para el resto de la semana salió a 75 puntos básicos.
Fuente: serenity-markets.com
Un saludo!

 

PREVIA RESULTADOS

Telefónica pasará de unas ganancias de 525 millones en la última parte de 2022 a unas pérdidas 690 millones según las estimaciones de Renta 4. Con todo, los analistas siguen confiando en el valor en bolsa a medio plazo, con un potencial que va desde el 17% que le otorga el consenso al 28,5% de Renta 4.

Tan sólo queda una semana para que el mercado conozca los resultados de una de las grades del IBEX 35. Telefónica presentará cuentas el próximos jueves, 22 de febrero, y pocas novedades en su discurso posterior, según los analistas. "No esperamos grandes novedades, teniendo en cuenta que en noviembre celebró un Día del Inversor en el que definió la estrategia y objetivos 2023/26e. Creemos que el principal catalizador es la anunciada entrada de la SEPI en el capital de la operadora (10%e) en una operación que creemos que hará comprando a mercado, al menos la gran mayoría", apunta el analista Iván San Félix de Renta 4, en un informe publicado esta mañana y en el que también avanzan sus previsiones acerca de las cifras de la teleco del Ibex 35 para el conjunto de 2023.

Prevemos que Telefónica "cumpla con los objetivos de la guía 2023: crecimiento de un dígito bajo en ingresos y EBITDA y capex/ingresos 14%".

En el 4T2023 los resultados se verán "impactados por la provisión por el plan de bajas en España y la nueva devaluación del peso argentino". Con ello, los ingresos cederían un 3% en el cuatro trimestre y el EBITDA perderá en torno a un 42% hasta los 1.886 millones de euros en este mismo período; el EBITDA subyacente (excluyendo la provisión en España y Argentina, por economía hiperinflacionaria) sería un 1,8% (3.356 millones de euros), ligeramente por encima del estimado por el consenso. "Con un capex -14% vs 4T 22, esperamos que la generación de caja operativa (EBITDA subyacente – capex ex espectro) alcance 1.835 millones de euros (18,6% de los ingresos y +11% vs 4T 22)", cuenta el analista de Renta 4.

Pero, sin duda, la pero partida de los últimos tres meses del año pasado será el beneficio neto. Telefónica pasará de unas ganancias de 525 millones en la última parte de 2022 a unas pérdidas 690 millones según las estimaciones de Renta 4. 

Por países, "en España esperamos un leve crecimiento de ingresos (en todas los negocios) y estabilización del margen EBITDA subyacente. El EBITDA sufre un ajuste de -1.361 millones d euros por la provisión del plan de bajas voluntarias. En Alemania esperamos que el crecimiento de ingresos modere, afectado por una comparativa exigente, y que el EBITDA crezca a un dígito medio vs 4T 22. Con estos datos debería cumplir con la guía 2023. En Brasil deberíamos seguir viendo una fuerte actividad comercial si bien la exigente comparativa debería limitar el crecimiento a nivel operativo. Por último, en HispAm esperamos un fuerte deterioro en Argentina al haber devaluado el Peso Argentino nuevamente en diciembre y tener que ajustar los resultados del año a la nueva tasa como corresponde a los países con economías “hiperinflacionistas”. En cuanto al resto de países, esperamos ver una mejora en Chile y Colombia, Perú seguiría afectada por la situación macro y la elevada competencia mientras que a México estará apoyada por la apreciación del peso", desgranan en Renta 4.

Con todo, los analistas siguen confiando en el valor del Ibex 35 a medio plazo: Renta 4 recomienda sobreponderar las acciones de Telefónica, a las que otorgan un precio objetivo de 4,6 euros, lo que supone un potencial del 28,5%. Recorrido alcista el que tiene también la teleco para Deutsche Bank, que hoy eleva el precio a la compañía de José María Álvarez-Pallete desde 4,10 a 4,30 euros, otorgándole una evolución en bolsa del 20,1% a doce meses . Por último, y con las previsiones de resultados ya sobre la mesa, el consenso de Reuters recomienda mantener las acciones de Telefónica, a las que ve a medio plazo en 4,16 euros, una cifra que le da un margen de subida cercano al 17%. 

En 2023 las acciones de Telefónica ganaron un 12,9%, pero en lo que llevamos de 2024 caen un 1,5%.

Fuente.- Estrategias de Inversión 

 

 Fuente.- Estrategias de Inversión

 

El crecimiento de la demanda mundial de petróleo está perdiendo impulso, señala la Agencia Internacional de la Energía (AIE), al recortar su previsión de crecimiento para 2024, en marcado contraste con las proyecciones de la OPEP.

El ritmo de expansión se desacelerará a 1,22 millones de barriles por día (bpd) en 2024, aproximadamente la mitad del crecimiento registrado el año pasado, en parte debido a una fuerte desaceleración del consumo chino, indica la agencia.

Anteriormente había previsto para 2024 un crecimiento de la demanda de 1,24 millones de bpd.

Fuente.- Estrategias de Inversión 

 

 Fuente.- Estrategias de Inversión

 

 

Los datos económicos muestran que la economía europea ranquea. Además, las bajadas de tipos de 2024 por parte de los bancos centrales llegarán más tarde y serán menos de las esperadas. Con todo, las bolsas siguen al alza. ¿Es normal que las bolsas lo hayan encajado tan bien? Nos lo cuenta Gerardo Ortega, responsable de gerardoortega.es y colaborador de CMC Markets, que nos señala además cuatro divergencias en los mercados financieros que podría ser una amenaza. 

https://youtu.be/xapZ6Xvc87Y

 

Está claro que vamos a tener bajadas de tipos este año, pero, según los futuros de los Fed Fund, de esperar 7-6 bajadas para 2024, ya nos quedamos con 5. Además, muchos datos macro no acompañan. El martes conocimos un dato de IPC en Estados Unidos un poquito más fuerte y el bono americano a 10 años rompía una zona en soporte en precio, y la TIR rompía el 4,20 aproximadamente y se iba al alza, está teóricamente en fase de reacción. Esto es importante porque, en gráfico de largo plazo, este movimiento de recuperación coincide con la recuperación de las bolsas europeas y estadounidenses. Es decir, en octubre 2023 los índices americanos empiezan a subir y se produce un movimiento alcista. Si miro los bonos, también se produce esa recuperación, que es lo que trae cierta calma al mercado, pero con un añadido, que es que los bonos en principio han finalizado el alza y después de anclar un nuevo alto inician una fase de vuelta a la baja, dentro de su tendencia de largo plazo a la baja. Ahí encontramos la primera divergencia en los mercados financieros.

Mientras, las bolsas están en subida libre y darle la vuelta al mercado va a ser muy complicado, lo cual no significa que no pueda girar.  En el caso de Wall Street, el movimiento del S&P 500 es claramente alcista. Pero, un detalle a tener en cuenta en este mercado: el Nasdaq Composite es el único índice que no ha superado los máximos de todos los tiempos, es decir, es el índice divergente. Mientras eso no acontezca es verdad que está relativamente cerca el riesgo de giro, pero, con todo y de momento, la tendencia es alcista y lo seguirá siendo en la medida en que los índices americanos respeten los mínimos de la semana previa. En cualquier caso, conviene que el Nasdaq Composite supere los altos.

El movimiento de los principales selectivos europeos es similar en casi todos ellos. En el caso del DAX alemán, hoy, por fin, vamos a ver si supera los altos de mediados de diciembre, ya que desde el 14 de diciembre el índice alemán lo que ha hecho ha sido, después de ajustar a la baja, simplemente lateralizar y mantenerse. Por su parte, el EURO STOXX 50 ha seguido subiendo y superado sus altos relativos, mientras el DAX no es capaz de seguirle la estela. Así, tenemos otra divergencia amenazante, la tercera, que se resuelve subiendo y superando los saltos. De otra forma la vuelta a la baja podría ser cuestión de tiempo.

Por su parte, el IBEX 35 está lateralizando, algo que no es agradable pero no es amenazante. El principal escollo para el selectivo español son los bancos. Los bancos europeos han roto la directriz alcista, es decir, al igual que estamos diciendo que Estados Unidos está en subida libre pero que el Nasdaq Composite tienen que converger porque si no puede haber un problema (eso sí, hasta que no pierda algún soporte en la bolsa estadounidense ese problema no podría empezar a materializarse), en Europa estamos viendo a un DAX que está en zona de máximos y que intenta converger superando los altos previos. Y, por otro lado, los bancos de Europa no han podido superar los altos de marzo 2023, que es Silicon Valley Bank y la crisis de la banca regional estadounidense, mientras que los índices cotizan en subida libre, lo que supone otra situación divergente (la cuarta).

En cualquier caso, todo esto es hasta cierto punto razonable porque el mercado ha subido mucho.

Fuente.- Estrategias de Inversión

 

 

Fuente.- Estrategias de Inversión 

 

Mañana tendremos: 

- IPC de Francia

- Precios al por mayor en Alemania

- Ventas minoristas en Reino Unido

- Precios de producción, permisos de construcción y confianza del consumidor de la Universidad de Michigan en Estados Unidos

Fuente.- Estrategias de Inversión

Buenas noches.
Cierra Wall Street al alza: SPX +0.58%, NDX +0.21%, Dow +0.91%, Russell +2.45%.
El día comenzó mostrando una gran debilidad económica mundial, con Japón y el Reino Unido mostrando datos de recesión técnica. Y el consumidor estadounidense hoy mostró datos muy débiles correspondientes a enero, las ventas minoristas cayeron al menor nivel interanual desde mayo de 2020.
Esto benefició especialmente a las pequeñas compañías, el Russell superó los niveles del lunes, después del gran bache de IPC del martes (con unos detalles un tanto dudosos sobre el repunte). Todo ello, mientras la gran tecnología consolida e incluso corrige ligeramente los excesos. Hoy Tesla tuvo un movimiento alcista, subiendo un 6%.
Los rendimientos que cayeron a primera hora, cerraron recuperando gran parte de lo perdido, ya que pese a la debilidad del dato, apenas hubo movimientos en las probabilidades de bajadas de tipos. A 10 años cerró en 4.24% y a 2 años cerró en 4.58%.
El oro rebotó en el día de hoy para situarse por encima de los 2000 dólares, el WTI también repuntó casi un 2% debido a ruido y noticias geopolíticas y el Bitcoin apenas tuvo movimiento, cercano a los 52000 dólares.
Fuente: serenity-markets.com
Un saludo y a por el viernes de vencimiento de derivados!

Buenos días.

Newsmanagers-16/02/2024 a las 08:15

La industria española de fondos mantuvo su impulso en enero, con 39 meses y medio consecutivos de entradas. Según datos de la patronal española de gestión de activos Inverco, los fondos españoles captaron 2.300 millones de euros el mes pasado.

Con semejante historial de entradas, las gestoras que distribuyen fondos en España se sienten confiadas respecto a los flujos en 2024. Según una encuesta realizada por el Observatorio Inverco a gestoras que representan el 88% del patrimonio invertido en fondos en España (351.000 millones de euros a finales de enero), el 51% de los encuestados cree que las suscripciones netas de fondos en 2024 superarán los 10.000 millones de euros.

Más en detalle, el 43% de los encuestados prevé entradas netas de entre 10.000 y 20.000 millones de euros, y el 8% cree incluso que las entradas netas superarán los 20.000 millones. La proporción de gestores que confían en entradas netas de entre 0.000 y 5.000 millones de euros fue del 43%. Sólo el 5% de los encuestados espera salidas netas de hasta 5.000 millones de euros.

Los encuestados esperan que los fondos de renta fija registren las mayores entradas, seguidos de los fondos garantizados y los fondos a plazo fijo. Confían igualmente en la rentabilidad de los fondos españoles, ya que ninguno de ellos espera una tasa media anual de rentabilidad negativa. Más de un tercio de los gestores encuestados (38%) prevé que supere el 3% a finales de 2024.

Reuters-16/02/2024 a las 08:14

* EURONEXT ENX.PA informó el jueves por la noche de un beneficio operativo ajustado mejor de lo esperado para el cuarto trimestre, impulsado por un rendimiento récord en bonos, actividades post-negociación y la contribución positiva de la expansión europea de Euronext Clearing a finales de noviembre.

* VINCI SGEF.PA comunicó el jueves por la noche que el tráfico en sus autopistas cayó un 6,7% en enero con respecto al año anterior, debido a los bloqueos de los agricultores.

* EUTELSAT ETL.PA anunció el viernes en sus perspectivas 2023-2024 que seguía teniendo como objetivo a medio plazo un ratio de deuda neta sobre Ebitda ajustado multiplicado por alrededor de tres.

* ORPEA ORP.PA pronosticó el viernes unas ventas anuales de 5.200 millones de euros para 2023, un 11,0% más que en 2022. Sin embargo, el grupo advirtió de varios factores que podrían afectar a su beneficio anual.

* SANOFI SASY.PA anunció el viernes que Japón se ha convertido en el primer país del mundo en aprobar Dupixent para el tratamiento de la urticaria crónica espontánea.

* COVIVIO CVO.PA - La empresa francesa de gestión inmobiliaria informó el jueves de un aumento de sus ingresos consolidados y dijo que esperaba mantener sus objetivos financieros, al tiempo que seguía aumentando sus beneficios recurrentes.

* CEGEDIM CGDM.PA anunció el jueves por la noche que había adquirido Visiodent, en un movimiento diseñado para impulsar su crecimiento, especialmente en el sector dental.

* SWISS RE SRENH.S - El grupo suizo de reaseguros publicó el viernes un beneficio neto para 2023 de 3.214 millones de dólares (+580%), en línea con las expectativas, tras un periodo difícil un año antes.

* SIKA SIKA.S - El fabricante suizo de productos químicos para la construcción publicó el viernes un beneficio anual en línea con las previsiones de los analistas y dijo que espera que las ventas aumenten entre un 6% y un 9% en 2024.

* NORWEGIAN AIR NAS.OL registró el viernes un resultado operativo mejor de lo esperado en el cuarto trimestre y dijo que aspiraba a un beneficio récord este año.

* UMICORE UMI.BR - El grupo belga de materiales para baterías dijo el viernes que esperaba una caída del beneficio operativo este año, tras informar de una caída del beneficio en la segunda mitad de 2023 más acusada de lo esperado.

* TELEPERFORMANCE TEPRF.PA anunció el viernes una nueva estructura de gobierno, incluida la separación de las funciones de Presidente del Consejo de Administración y Consejero Delegado con efecto a partir del 1 de enero de 2026.

Buenos días.
Apertura en video por Cárpatos 16-2-2024
Los bancos centrales parecen estar cambiando de sesgo, quizá hacia mucho mayor temor que antes al crecimiento. Hoy el dato de PPI va a ser muy esperado por los operadores en EEUU, En una jornada de vencimiento de derivados. Análisis a fondo en la apertura desde los puntos de vista cuantitativo, técnico y fundamental. Bolsas, economía y mercados. Pueden ver el video pinchando en el siguiente enlace:
https://youtu.be/6McRwlpk-d8
Un saludo!

Buenos días.
Valores y noticias a destacar en la apertura española:
La mayor firma bajista presente en PharmaMar ha plegado velas casi un año después de lanzar una apuesta récord en contra de la biofarmacéutica, desinflada un 15% en lo que va de 2024 tras encadenar ayer su séptima caída consecutiva. (Expansión)
Fluidra. Berenberg sube precio objetivo a 25
Autoridad de competencia condiciona a Gobierno de México compra de 13 plantas de Iberdrola (Reuters)
Todo el entramado tras la OPA sobre Talgo: el grupo húngaro que la impulsa está en números rojos (El Economista)
Las gestoras alertan de una retirada masiva de dinero de planes de pensiones individuales en 2025 A partir del 1 de enero, los clientes podrán movilizar sin condiciones 64.000 millones acumulados en estos productos (Cinco Días)
FCC Servicios Medio Ambiente se adjudica un contrato de 420 millones de dólares en Florida, EEUU (Reuters)
Los ataques bajistas van más allá de Grifols: los ‘cortos’ se ensañan con otros 4 valores del Ibex Enagás, Solaria, Acciona y Bankinter son las más atacadas junto a la ‘farma’ (El Economista)
BBVA amortizará anticipadamente participaciones preferentes eventualmente convertibles en acciones ordinarias el 29 de marzo (Reuters)
Prisa acuerda ampliar su capital social en 2 millones de euros (Reuters)
Fuente: José Luis Cárpatos (serenity-markets.com)
Un saludo!