Los precios al consumo en España subieron ligeramente más de lo previsto en marzo, debido en particular a un alza de los costes de la electricidad, muestran las cifras publicadas el viernes por el Instituto Nacional de Estadística (Ine).
Calculada según las normas europeas armonizadas, la inflación anual repuntó hasta el 3,3% el mes pasado, frente al 2,9% de febrero, cuando los economistas preveían un 3,2%.
Según las normas nacionales, los precios al consumo subieron un 3,2%, frente al 2,8% de febrero.
No obstante, estas cifras muestran que la tasa de inflación "subyacente" -que excluye los alimentos y la energía- se redujo al 3,3%, frente al 3,5% del mes anterior.
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BBVA: Goldman Sachs cree que ha llegado el momento de vender
Los analistas de Goldman Sachs recortan la recomendación de BBVA hasta vender. El valor ha subido un 26,5% este año, tras la espectacular revalorización del 56% que se anotó ya en 2023.
Las acciones de BBVA ya han tocado techo tras su espectacular comportamiento en el último año y medio y es hora de deshacer posiciones. Así al menos parecen considerarlo los analistas de Goldman Sachs, que le han recortado la recomendación al banco hasta un consejo de ‘vender’.
Las acciones de BBVA han acumulado una subida de un 26,8% en lo que va de 2024, siguiendo la racha tras un espectacular 2023 en el que se anotaron una revalorización del 56% que ha catapultado su capitalización bursátil hasta los 58.730 millones de euros.
Sin embargo, los analistas en general parecen pensar que ha ido demasiado lejos, si bien Goldman Sachs se sitúa entre las casas más pesimistas. Según los datos recopilados por Reuters,
de media los analistas dan a BBVA una recomendación de ‘mantener’, con un precio objetivo de 10,68 euros que está un 6,2% por encima de su cotización actual.
Hoy las acciones de BBVA bajan un 0,64% hasta marcar 10,05 euros en el IBEX 35.
BBVA presentará sus resultados del primer trimestre de 2024 el próximo 29 de abril. En su última comunicación trimestral, el banco anunció que obtuvo un resultado atribuido récord de 8.019 millones de euros entre enero y diciembre de 2023, un 22% más interanual (+35% en euros constantes). El beneficio por acción recurrente creció aún más, un 27%, impulsado por las recompras de acciones realizadas durante el año.
El petróleo sube ante las tensiones en Oriente Próximo, pero se encamina a una pérdida semanal
Los precios del petróleo suben en un escenario de crecientes tensiones en Oriente Próximo aumentaron el riesgo de interrupciones en el suministro de la región productora de petróleo, aunque los precios registran pérdidas semanales en medio de expectativas de menos recortes de tipos de interés de Estados Unidos este año.
Los futuros del crudo Brent suben un 0,95%, a 90,59 dólares el barril, mientras que los futuros del crudo estadounidense West Texas Intermediate suman un 1,12%, a 85,97 dólares.
Espaldarazo de Morgan Stanley a Repsol; potencial del 25%
Los analistas de Morgan Stanley elevan el precio objetivo de Repsol hasta los 19,20 euros, desde los 18,50 euros anteriores. Supone un potencial alcista del 25%.
Las acciones de Repsol rebotan en la mañana de este viernes tras haber acumulado cuatro sesiones consecutivas a la baja, en una jornada en la que la petrolera recibe un fuerte espaldarazo por parte de Morgan Stanley.
En concreto, los expertos de Morgan Stanley han decidido elevar el precio objetivo de Repsol hasta los 19,20 euros por acción, desde los 18,50 euros anteriores. Teniendo en cuenta el cierre de ayer jueves, la nueva valoración supone un potencial alcista de un 25%.
Con este movimiento, Morgan Stanley se sitúa además entre las casas de análisis más optimistas sobre el futuro bursátil de Repsol. Según datos recopilados por Reuters, de media los analistas dan al valor un consejo de ‘comprar’ y un precio objetivo de 17,56 euros que está un 13,7% por encima de la cotización actual.
A pesar de haber acumulado cuatro días consecutivos a la baja, las acciones de Repsol acumulan una revalorización de un 18,5% en lo que va de 2024, una subida que ha elevado su capitalización bursátil hasta los 18.830 millones de euros.
Hoy las acciones suben un 0,72% a media mañana hasta marcar 15,47 euros en el Ibex 35.
Repsol publicará sus resultados del primer trimestre del año el próximo 25 de abril.
Fuente.- Estrategias de Inversión
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El valor del día en Europa - Varta cae: se prepara un plan de reestructuración
El fabricante alemán de baterías Varta (-28,93% a 10,05 euros) cayó con fuerza en Fráncfort tras revelar los detalles de su plan de reestructuración, que se aplicará a finales de 2026. Su consejo de administración ha designado a Rothschild & Co. como asesor financiero, para que elabore opciones estratégicas para posibles medidas de recapitalización y financiación. Con el objetivo de volver a un crecimiento rentable al final del periodo de reestructuración, la empresa se enfrenta a enormes retos.
Señaló la volatilidad de los volúmenes de compra previstos por los clientes, en particular en el ámbito de las células de ión-litio de pequeño formato, y la caída significativa e inesperada de la demanda de soluciones de almacenamiento de energía por parte de los consumidores. Esto se debe a los elevados niveles de existencias en el sector minorista. Varta también se enfrenta a precios agresivos por parte de los competidores y a problemas persistentes en la cadena de suministro. Además, el grupo fue víctima de un ciberataque en parte de sus sistemas informáticos el 13 de febrero. Como consecuencia, la producción se detuvo durante varias semanas y la situación financiera del Grupo se deterioró aún más.
"Las consecuencias operativas y financieras de este ciberataque aún no pueden evaluarse en su totalidad. En particular, ha provocado el aplazamiento de la publicación de los estados financieros consolidados de 2023 de la empresa", explica Varta. La empresa alemana está evaluando actualmente el programa de reestructuración acordado con los bancos financiadores y el accionista mayoritario a principios de julio de 2023, sobre la base de un informe IDW S6 elaborado por un experto en reestructuración. En Alemania, los prestamistas suelen pedir a las empresas que atraviesan dificultades financieras que presenten un informe de experto en reestructuración conforme a la norma IDW S6. IDW S6 es una norma emitida por el Instituto de Contables Certificados de Alemania.
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"Este puede ser año bursátil de Europa, a cuenta de los valores cíclicos por la bajada de tipos"
La consejera de Araceli de Frutos EAFI, Araceli de Frutos destaca que los resultados empresariales serán determinantes a partir de ahora, cuando se generaliza en Estados Unidos y comienza, la semana que viene en España. Y destaca que los valores cíclicos, cuando bajen los tipos en el Viejo Continente, pueden dar alegrías a los inversores.
Para Araceli de Frutos, consejera de Araceli de Frutos EAFI, este puede convertirse, a cuenta de las bajadas de tipos esperadas para el mes de junio en la eurozona, en el año de las empresas europeas frente a las americanas de la mano de la tecnología que han tirado hasta ahora del mercado.
Destaca que el próximo catalizador serán los resultados empresariales que hoy comienzan su andadura oficial de la mano de los bancos en EEUU y que empezarán a moverse con fuerza la semana que viene en España de la mano, primero de Vidrala y después de Bankinter.
Y señala que, en este contexto de próximas bajadas de tipos por parte del BCE, quienes lo pueden hacer bien son los valores cíclicos, con empresas con elevada rentabilidad por dividendo.
Esto unido a la mejora económica que se espera en Europa. Otro factor a destacar, según Araceli de Frutos, es la depreciación del euro que puede beneficiar a las empresas exportadoras.
Aunque resalta, además, que con la subida del petróleo, los valores del sector, las energéticas, pero sobre todo las petroleras, lo pueden también hacer bien en los mercados financieros en el futuro.
Buenas tardes. Oferta monetaria M2 de China (interanual) por debajo de las previsiones (8,7%) en marzo: Real (8,3%) La estimación del PIB del Reino Unido (3M) aumentó al 0,4% en marzo, frente al 0% anterior Encuesta del BCE: Las perspectivas de crecimiento del PIB para 2024 se recortan al 0,5% frente al 0,6%, y las de 2025 se elevan al 1,4% frente al 1,3% – SPF. China pide a los operadores de telecomunicaciones que eliminen gradualmente los chips extranjeros en un golpe a Intel y AMD – WSJ La AIE prevé una demanda mundial de petróleo de 103,2 millones de bpd en 2024 y de 104,3 millones en 2025. El suministro de petróleo de la OPEP+ puede caer en 820.000 bpd en 2024 si se mantienen los recortes – AIE. Fuente: serenity-markets.com Un saludo!
Buenas tardes. Arranca la temporada de resultados con JPM, estos son los puntos destacados de su informe: Ingresos netos del primer trimestre de 13.400 millones de dólares, un 6 % más que los 12.600 millones de dólares de hace un año y más fuertes que la estimación media, lo que se tradujo en un beneficio por acción de 4,44 dólares (y 4,21 dólares excluyendo el impacto de la Primera República), superando las estimaciones de 4,15 dólares; JPM aclaró que “excluyendo un aumento de 725 millones de dólares a la evaluación especial de la FDIC”, los ingresos netos habrían sido de 14 mil millones de dólares o 4,63 dólares por acción. El BPA de 4,44 dólares sería el segundo más alto en la historia de la empresa y el más alto en tres años, remontándose al primer trimestre de 2021, cuando JPM informó un récord de 4,50 dólares. Ingresos ajustados del primer trimestre de 42.550 millones de dólares, +8,2 % interanual, superando la estimación de 41.640 millones de dólares Ingresos por ventas y operaciones del FICC 5.300 millones de dólares Ingresos por ventas y operaciones de acciones 2.690 millones de dólares Ingresos de la banca de inversión 1.990 millones de dólares Ingresos netos totales de CIB Markets $ 7,98 mil millones, estimación de $ 7,71 mil millones Ingresos por asesoría $598 millones Suscripción de acciones rev. $355 millones Suscripción de deuda rev. 1.050 millones de dólares Comisiones IB de bancos corporativos y de inversión: 2.000 millones de dólares Cancelaciones netas de $1,960 millones, frente a $1,100 millones hace un año, pero por debajo de la estimación de $2,200 millones. Provisión para pérdidas crediticias de 1.880 millones de dólares, una disminución del 17 % interanual y muy por debajo de la estimación de 2.780 millones de dólares, gracias a una liberación de reservas de 72 millones de dólares, frente a una creación de reservas de 1.100 millones de dólares en el primer trimestre de 2023. Fuente: Diego Puertas (serenity-markets.com Un saludo!
Buenas tardes. Reuters) – El petróleo subió más de un 1% el viernes debido a que las elevadas tensiones en Oriente Medio elevaron el riesgo de interrupciones en el suministro de la región productora de petróleo, aunque el mercado se encamina a una pérdida semanal debido a las expectativas de menos recortes de tasas de interés en Estados Unidos este año. Los precios de importación estadounidenses subieron un 0,4% en marzo, frente al 0,3% previsto Dimon: “Lo más importante para el futuro del mundo libre es lo que ocurre con la geopolítica mundial” Jamie Dimon de JPM: Está bastante claro que la economía americana es fuerte Fuente: serenity-markets.com Un saludo!
BlackRock ha registrado unos beneficios superiores a los previstos en el primer trimestre. El mayor gestor de activos del mundo vio cómo su beneficio neto se disparaba un 36%, hasta 1.573 millones de dólares, o 10,48 dólares por acción. Ajustado por partidas excepcionales, se situó en 9,81 dólares, superando el consenso de 9,32 dólares. Al mismo tiempo, las ventas aumentaron un 11%, hasta 4.730 millones de dólares.
Citigroup
El banco estadounidense Citigroup registró una caída de beneficios en el primer trimestre debido a los costes de su reestructuración. El beneficio neto cayó un 27%, hasta 3.370 millones de dólares, o 1,58 dólares por acción. Citi registró un cargo de 251 millones de dólares en sus cuentas, destinado a contribuir al rescate de la agencia estadounidense que garantiza los depósitos bancarios en Estados Unidos. La FDIC tuvo que intervenir tras la quiebra de varios bancos regionales en 2023.
JP Morgan
JPMorgan ha publicado unos resultados que han superado las expectativas, pero sus ingresos por intereses han sido decepcionantes. En el primer trimestre, el banco estadounidense registró un aumento del beneficio neto del 6%, hasta 13.420 millones de dólares, o 4,44 dólares por acción. El beneficio por acción superó el consenso de 4,17 dólares. JPMorgan registró un cargo de 725 millones de dólares en sus cuentas, destinado a contribuir al rescate de la agencia americana que garantiza los depósitos bancarios en Estados Unidos.
Wells Fargo
Wells Fargo registró menores beneficios en el primer trimestre debido a los menores ingresos por intereses. El beneficio neto del periodo fue de 4.620 millones de dólares, o 1,20 dólares por acción, frente a los 4.990 millones de dólares, o 1,23 dólares por acción, de un año antes. El consenso era de 1,26 dólares por acción. Los ingresos aumentaron un 0,65%, hasta 20.863 millones de dólares. Los ingresos por intereses cayeron un 8%, hasta 12.230 millones de dólares .
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Expansión de las exportaciones chinas a los mercados emergentes
Muchas economías de los mercados emergentes se han visto afectadas por el reciente impulso de China al aumento de las exportaciones. Sin embargo, es poco probable que aquellos mercados que mantienen profundos lazos comerciales y de inversión con China impongan restricciones comerciales drásticas y es probable que opten por un compromiso.
La reciente visita a China de la secretaria del Tesoro estadounidense, Janet Yellen, pone de manifiesto la preocupación de Estados Unidos por la expansión de la cuota de mercado de las exportaciones chinas. Sin embargo, la preocupación no es exclusiva de EE.UU. y la UE. Muchas economías de los mercados emergentes también se han visto afectadas por el reciente impulso de China al aumento de las exportaciones, que se ha visto impulsado por el exceso de capacidad, las operaciones de comercio electrónico y la saturación de la inversión nacional. El abaratamiento de los bienes de capital ha beneficiado a los mercados emergentes que están aumentando la inversión en infraestructuras, como la India, pero ha amenazado a las industrias consolidadas de Tailandia y Corea. Es poco probable que los mercados emergentes que mantienen profundos lazos comerciales y de inversión con China impongan restricciones comerciales drásticas y es probable que opten por un compromiso.
La reciente visita de Yellen a China pone de manifiesto la preocupación de Estados Unidos por la expansión de la cuota de mercado de las exportaciones chinas. El fenómeno puede explicarse por varios factores. El primero es el "exceso de capacidad" en varios sectores industriales chinos. El segundo factor es la expansión de los operadores locales de comercio electrónico en el extranjero, y el tercero, la saturación interna de la demanda en algunos sectores de alto valor añadido (como el ferrocarril de alta velocidad). El exceso de capacidad se debe tanto a la debilidad de la demanda interna (sectores relacionados con la crisis inmobiliaria en China) como al aumento significativo de la capacidad en los últimos años (sectores relacionados con las energías renovables).
Un buen ejemplo de las exportaciones impulsadas por el exceso de capacidad debido a la crisis inmobiliaria es el sector siderúrgico. El abaratamiento de las exportaciones de acero ha aumentado considerablemente desde principios del año pasado (Gráfico 1). No es la primera vez que los productores de acero chinos recurren al mercado global: las exportaciones chinas de acero aumentaron significativamente durante la última recesión inmobiliaria en 2015-16, lo que llevó a muchos países a imponer aranceles a la importación, incluido Estados Unidos y la UE. Las medidas adoptadas en ambos han limitado el alcance de la penetración de China en estos mercados el año pasado. En su lugar, el aumento de las exportaciones se ha dirigido a economías de mercados emergentes como Brasil, India y los países de la ASEAN. La avalancha de acero chino más barato ya ha llevado a México a imponer aranceles más altos a las importaciones de acero chino y a Brasil a iniciar una investigación antidumping (Gráfico 2). Tailandia y Vietnam también han iniciado una investigación sobre las importaciones de acero barato chino.
Gráfico 1: aumento del volumen de exportaciones de acero y caída de precios
Gráfico 2: el volumen de las importaciones brasileñas de acero de China ha aumentado notablemente
El segundo motor de las exportaciones son las plataformas chinas de comercio electrónico que venden bienes de consumo. En los dos últimos años han ampliado sus operaciones en el extranjero. Muchos operadores han aprovechado la práctica de la "excepción de minimis" en muchos países, que permite que los bienes importados de bajo valor entren en el mercado sin pagar IVA ni derechos de importación. Esta práctica está siendo objeto de escrutinio en EE.UU., y también ha alarmado a los mercados emergentes. Un ejemplo es Tailandia, que el mes que viene impondrá un IVA del 7% a todos los bienes importados con valor a partir de 1 baht, en respuesta a la oleada de importaciones chinas de consumo de bajo valor. Las posibles respuestas de otros mercados emergentes dependerán de la capacidad de cada país para administrar estas importaciones de precio bajo.
El abaratamiento de los bienes industriales debería respaldar el crecimiento en los mercados emergentes con grandes necesidades de inversión, como la India. Los productores de acero del país han presionado a su gobierno para que imponga derechos compensatorios, pero no lo han conseguido, probablemente porque el beneficio global supera el coste. Los países con una base industrial que se solapa con la de China, como Tailandia (industria automovilística) y Corea (productos hi-tech), se han visto afectados por el abaratamiento de los productos industriales chinos. Tailandia importa ahora cerca de la mitad de sus bienes industriales de China (la cuota era del 35% en 2018). El volumen de las importaciones se ha disparado a medida que caían los precios. Tanto en el caso de la India como en el de Tailandia, el superávit comercial de China ha crecido significativamente en los últimos dos años.
El último factor que ha impulsado las exportaciones es la saturación de la inversión nacional china en varios sectores. Los productos relacionados con las energías renovables son buenos ejemplos; no obstante, no son los únicos. El crecimiento de las exportaciones también ha sido fuerte en bienes de alto valor añadido como los robots industriales y los raíles de alta velocidad y productos relacionados (Gráfico 3 y 4. China es líder global en el empleo de robots, y sus productores han ascendido en las cadenas de valor. En cuanto al ferrocarril, la expansión nacional de los servicios ferroviarios de alta velocidad ya se ha ralentizado, dada la ya vasta red existente.
Gráfico 3: el volumen de exportación de robots industriales se duplicó el año pasado
Gráfico 4: aumenta el volumen de exportación de productos ferroviarios
Actualmente, la mayoría de los países emergentes mantienen profundos vínculos comerciales y de inversión con China. Tendrán que encontrar un equilibrio entre los intereses de las industrias nacionales afectadas y los de otras industrias que dependen de la demanda china. India ha anunciado derechos compensatorios sobre tres productos muy concretos (cargadoras sobre ruedas, baldosas de yeso y maquinaria láser industrial), pero no sobre el acero. Mientras que México, más vinculado a Estados Unidos, puede permitirse imponer aranceles al acero (y otros productos) procedente de China, es probable que Brasil se muestre más reacio, ya que China es su mayor comprador de materias primas. Lo mismo puede decirse de la mayor parte del Sudeste Asiático. La prohibición de la tienda TikTok en Indonesia (debido a la avalancha de productos chinos baratos) el año pasado ha dado lugar a una solución de compromiso en la que TikTok invierte en una plataforma local de comercio electrónico y promete promover los productos locales. No esperamos medidas comerciales drásticas por parte de estos mercados emergentes.
