Acciones Europa (DAX, FTSE, CAC40, AEX...): actualidad, opiniones y oportunidades de inversión

Como oportunidad de inversión, ¿que os parece Accor (Francia)?

Es una cadena hotelera, líder del sector en Europa y nº 6 en el mundo. Mientras la competencia ya se acerca a máximos históricos, Accor está todavía un 35% por debajo (el primer trimestre las ventas había caído un 53% en comparación con el año anterior, debido a la pandemia). En Francia parece que los turistas optan por turismo de cercanía y Accor se podría ver beneficiado, en mi opinión. Mas todavía si lo que ocurre en Francia es representativo para toda Europa, donde obtiene el 38% de sus ingresos.

"Accor opera 753,000 habitaciones con más de 30 marcas que abordan la economía a través de segmentos de lujo, al 31 de diciembre de 2020. Ibis (escala económica) es la marca más grande (38% del total de habitaciones a fines de 2020), seguida de Novotel (14 %) y Mercure (15%). FRHI ofrece lujo adicional y exposición norteamericana. Después de la venta de la mayoría de HotelInvest* (activos propios) en 2018-19, la mayor parte del EBITDA total proviene de HotelServices** (asset-light). Europa representa el 46% de las habitaciones, la región de Asia-Pacífico el 32%, las Américas el 13% y el Mediterráneo, Oriente Medio y África el 9%. Economy y midscale son el 74% de las habitaciones." ( www.morningstar.es, traducido por Google ).

*/** HotelInvest es donde están los hoteles en propiedad. HotelServices presta todos los servicios necesarios a los hoteles en propiedad y franquiciados.

Están además inmersos en varios planes (digitalización, programas de fidelidad, expansión con 170.000 habitaciones) y existe potencial de ampliación de uno de sus accionistas (el fondo Colony) en una cadena del grupo (HotelInvest). 

El año 2020 fue malo debido a la pandemia, con pérdidas de 2.200 millones, caída de ventas de un 60%, y una emisión de bonos convertibles por 500 millones. En comparación, en 2019 ganaron mas de 400 millones. La pandemia les hizo perder su puesto en el índice CAC40, S&P les rebajó la calidad crediticia (antes de la nueva emisión de deuda), dejaron de pagar dividendo, dejaron de recomprar acciones, recortaron gastos y han hecho también alguna pequeña desinversión.

Los riesgos principales son la incertidumbre sobre la vuelta a la normalidad tras el covid (vuelta del turismo, de los viajes de negocio) y las empresas de reservas online (Booking.com etc.) que cobran hasta un 20% de comisiones (de ahí el proceso de digitalización en el que está inmerso Accor, para conseguir mas reserva directa sin intermediarios). Otro riesgo es la elevada deuda, la deuda a largo plazo en comparación con los recursos própios pasó del 58/100 al 85/100

Estoy planteándome invertir ya y agradezco cualquier opinión. Opino que han tomado las decisiones correctas y con la recuperación del mercado la deuda podría volver a verse reducida sin mayores complicaciones. Cotizan a un 35% por debajo de máximos mientras que buena parte de la competencia ya está casi en máximos otra vez. 

Gracias por el hilo. Ahora mismo estaba leyendo una rtículo de Morningstar de empresas europeas con moat por debajo de su fair value

Sin poder entrar en detalle por falta de tiempo, dos empresas europeas a seguir me parecen Brunel y Crit. Ambas son ETTs y empresas sanas, especializadas en un sector muy específico.

Brunel (Países Bajos) ofrece personal temporal (y servicios) al sector del petróleo, Groupe Crit (Francia) hace lo mismo para el sector aéreo y aeroportuario.

Si esos sectores siguen arrancando, y con cierta escasez de personal, estas dos empresas pueden salir beneficiadas. Sus cotizaciones están bastante por debajo de máximos debido a la pandemia.

Dos interesantes en las que invertir son también Alfen y Fastned, especializadas en la recarga de vehículos eléctricos. He abierto un hilo sobre ese tema, donde menciono estas dos empresas: https://www.rankia.com/foros/bolsa/temas/5070136-vehiculo-electrico-electrificacion

Te puedes explicar. Que es eso de " moat por debajo de su fair value"?

Deutsche Bank rebaja su recomendación para Philips

(ABM FN-Dow Jones) 8-7-2021 El jueves, Deutsche Bank rebajó su recomendación para Philips de Comprar a Mantener, mientras que el precio objetivo pasó de 52,00 a 44,00 euros.

El motivo de la reducción es el reciente revés de Philips con su ventilador DreamStation. La situación parece estar deteriorándose rápidamente, según Deutsche Bank, después de que se hayan presentado dos demandas contra la empresa en Estados Unidos en los últimos dos días. Las demandas afirman que DreamStation causó cáncer de pulmón.

La espuma de DreamStation puede descomponerse en pequeñas partículas que luego pueden terminar en el flujo de aire del dispositivo. Como resultado, el usuario puede tragarlos o inhalarlos. También se pueden liberar ciertos gases de la espuma.

"Otro riesgo adicional para las acciones", dijeron los analistas de Deutsche Bank. Tales cosas pueden ser muy caras, dicen. Es difícil predecir cuánto tiempo continuará la situación y cuál será el impacto específico de los problemas que rodean a la DreamStation. "La intensidad de la situación está aumentando claramente y cada vez se agregan más casos, por lo que puede pasar un tiempo antes de que esto termine", temen los analistas.

Deutsche Bank todavía calificó el perfil de crecimiento a medio plazo de Philips como atractivo, pero ya no puede recomendar las acciones a los inversores debido a las incertidumbres que rodean al ventilador, por lo que la recomendación es de Mantener.

La acción de Philips bajó un 2,0 por ciento el jueves por la mañana a 39,42 euros. 

  Barclays pone Shell en la lista de recomendaciones de compra

(ABM FN-Dow Jones) 13-07-2021 Barclays aumentó el martesla recomendación para Royal Dutch Shell de Equal Weighted a Overweight (sobreponderar) con un objetivo de aumento de 17,00 a 19,50 libras esterlinas.

Los analistas de Barclays señalaron el aumento de los precios del petróleo y un precio del gas no visto en muchas regiones durante más de una década. Eso significa que Shell se está dando cuenta de un flujo de caja libre que "nunca antes habíamos visto", dijeron los analistas.

Según Barclays, Shell utilizará ese flujo de caja para reducir la deuda, recompensar al accionista y financiar la transición energética.

Las próximas cifras trimestrales prometen ser un impulsor del precio de la acción, según el banco. La acción se ha vuelto "demasiado barata para ignorarla".

Las compañías petroleras europeas pueden ofrecer lo mejor de ambos mundos: un fuerte flujo de caja libre a corto plazo, mientras construyen un modelo de negocio sostenible a largo plazo.

Barclays espera que Shell gane 2,45 dólares por acción este año y 2,51 dólares el próximo.

En un escenario optimista, Barclays incluso ve espacio para un precio objetivo de 28,50 libras.

El lunes, la acción cerró en Londres a 14,57 libras. 

Por si alguien no conoce ASML (Advanced Semiconductor Materials Lithography), es una de mis favoritas. No es una empresa cualquiera, ni es pequeña, con 6.400 millones de EBIT en 2021. La empresa fue creada en los años '80 por ASMI y Philips. 

Es un proveedor de máquinas para fabricar chips (semiconductores). Es el único en el mundo capaz de fabricar en serie máquinas para hacer las nanochips mas pequeñas del mundo. Son máquinas del tamaño y forma de un autobús, que cuestan en la actualidad unos 100 millones cada una. Se prevé una capacidad para fabricar 60 máquinas de esas máquinas con tecnología EUV (Extreme UltraViolet) en 2023, al precio actual serían 6.000 millones de ventas solo con esa tecnología. 

La tecnología EUV para fabricación en masa solo la tienen ellos y utiliza luz para poder trazar mas de mil líneas sobre un milímetro cuadrado. 

La mayor parte de sus ingresos provienen de litografía mas tradicional, que permite fabricar (nano)chips algo mas grandes pero con un coste muy inferior. En esa técnica son líderes de mercado, con una cuota del 90%.

Es decir que es una empresa con cuota de mercado del 90% en litografía y y del 100% en Euv. No tiene competencia y eso le permite marcar los precios.

Entre sus clientes están los fabricantes de chips, como por ejemplo Intel. 

Con la escasez de semiconductores es previsible que siga teniendo fuertes ventas que solo son frenadas por su propia capacidad de producción. Los fabricantes de chips están ampliando y se supone que buena parte de esa ampliación será con tecnología puntera, es decir con las máquinas de ASML. Quien quiera hacer las nanochips mas pequeñas necesita a ASML.

El proveedor mas importante para ASML es un fabricante de lentes, imprescindibles para su tecnología. Es la alemana Carl Zeiss, que tampoco tiene competencia. Fabrican todo tipo de lente imaginable, de nanolentes hasta lentes para telescopios terrestres y espaciales. La única de ese grupo que cotiza fabrica para el sector salud (lentes intraoculares, lentes para microscopios, etc.) y cotiza a 100 veces sus beneficios. 

Para reducir la dependencia ASML adquirió el año pasado otra fábrica de lentes, el Berliner Glas Group. Esto le permitirá utilizar sus propias lentes en el futuro y así blindar mas su propiedad intelectual, además de abaratar costes.

Los riesgos de la empresa están en la dependencia de una sola tecnología, que al ser puntera atrae muchos pequeños competidores, y la dependencia del proveedor de lentes. En EUV hasta ahora solo ellos has conseguido fabricar en serie, y en litografía los competidores también se quedan bastante atrás ya que lleva años manteniendo el 90% del mercado. Además su tecnología para la competencia requiere inversiones milmillonarias, con un enorme riesgo de fracaso. Al ser una tecnología nueva, compleja y costosa, ampliar capacidad le lleva su tiempo a ASML, pero también a la competencia si alguien llegase a conseguirlo.

ASML cotiza (en Países Bajos) a 46 veces el beneficio de este año, y a 39 el beneficio previsto para el año que viene. Aunque supongo que esa previsión de beneficios se quedará corta y eso hace que esté algo mas barata. Para una empresa única, con tecnología puntera, líder sin competencia, en un mercado tecnológico con escasez, no me parece caro.

Saludos

He abierto hilo para Fastned (electrolineras), cotiza en Países Bajos:

https://www.rankia.com/foros/bolsa/temas/5100713-fastned-electrolineras?page=1

Saludos

 

 

Reforma de la bolsa de valores DAX

Stuttgarter Zeitung - 18/08/2021 - Tras el cierre del 3 de septiembre, la bolsa de valores anunciará la composición del Dax 40, que se aplicará a partir del 20 de septiembre, y así completará la mayor reforma del mercado de valores alemán que ha tenido lugar desde que se introdujo el Dax 30 a principios de Década de 1980. (...)

Estos son los candidatos para el Dax 40

Manager Magazin - 18/08/2021 - (...) Es la mayor reforma del índice líder alemán Dax en su historia: El DAX de Deutsche Börse pasará de 30 a 40 empresas. Además, el operador del índice realizará varios otros cambios en las normas, un paquete de medidas con las que el intercambio también está reaccionando al escándalo Wirecard. (...)

Una pista de los candidatos la proporciona la lista del índice en el orden de su capitalización de mercado, que Deutsche Börse actualiza periódicamente en su sitio web https://www.dax-indices.com/de/web/dax-indices/ranglisten Según esto, hay algunas empresas cuya inclusión en el Dax en unas semanas parece casi segura debido a su gran tamaño, como Airbus, Porsche y Siemens Healthineers.

También hay empresas cuyo orden en el ranking fluctúa alrededor del puesto 40 en función de la evolución del precio y que, por tanto, son aspirantes con un factor de incertidumbre. Entre los candidatos más fiables se encuentran: el minorista de moda en línea Zalando (puesto 19), el desarrollador de fragancias Symrise (27) y  la empresa de comida a domicilio Hellofresh (28). El comerciante de productos químicos Brenntag, que ocupa el puesto 32 en el ranking, también debería figurar en el Dax con cierta certeza en un futuro próximo.

Esto significa que siete de los diez nuevos lugares están prácticamente asignados, tres permanecen libres. Varias otras empresas del MDax compiten por ellos, por ejemplo: la empresa de tecnología de laboratorio Sartorius, el fabricante de artículos deportivos Puma, el fabricante de bienes de consumo Beiersdorf, el grupo de diagnóstico Qiagen, la empresa inmobiliaria LEG o la aseguradora Hannover Re. (...)

(traducido por Google)

 

El banco británico Barclays registró un beneficio neto atribuido de 5.258 millones de libras esterlinas (6.232 millones de euros) en los nueve primeros meses del año, lo que supone una mejora de del 303% respecto del resultado contabilizado por la entidad en el mismo periodo de 2020.

La cifra de negocio de Barclays entre enero y septiembre alcanzó los 16.780 millones de libras (19.890 millones de euros), un 0,3% menos, incluyendo un retroceso del 6,9% de los ingresos por intereses netos, hasta 5.843 millones de libras (6.926 millones de euros), mientras que los ingresos por comisiones aumentaron un 3,7% interanual, hasta 10.937 millones de libras (12.964 millones de euros).

Asimismo, en los nueve primeros meses del ejercicio el banco británico liberó 622 millones de libras esterlinas (737 millones de euros) en provisiones destinadas a cubrir impagos crediticios, frente a la reserva de 4.346 millones de libras (5.151 millones de euros) anotada un año antes.

En el tercer trimestre, Barclays obtuvo un beneficio neto atribuido de 1.446 millones de libras (1.714 millones de euros), un 137% por encima de las ganancias contabilizadas entre julio y septiembre de 2020.

Los ingresos de la entidad sumaron 5.465 millones de libras (6.478 millones de euros), un 5% más que en el tercer trimestre de 2020, mientras que la entidad provisionó 120 millones de libras (142 millones de euros) para cubrir el riesgo de crédito, frente a los 608 millones de libras (721 millones de euros) reservados un año antes.