España
Por técnico ha dibujado un doble suelo acompañado de divergencias y con un volumen aceptable, pero por ahora la tendencia es bajista. Superando los 13,5 euros sería señal de finalización de tendencia bajista.
Bestinver ha deshecho la posición total en ABE, dada "la falta de visibilidad que ahora tiene la compañía. En los próximos años tendrán un buen número de vencimientos de concesiones y no se sabe cómo reemplazarán la caída en ventas. La visibilidad del negocio es muy baja y el riesgo de que sobrepaguen en alguna adquisición parece elevado."
S2
ABERTIS: VALOR DEFENSIVO CON SÓLIDO CRECIMIENTO
2016-02-18 09:11:00
Los restultados de 2015 de la compañía están marcados por provisiones y la OPV de Cellnex. En términos comparables mostraron un crecimiento del +5% tanto en ingresos como en EBITDA, gracias al fuerte aumento del tráfico en España (+6,1%) y en Chile (+8,5%).
Estos compensan el deterioro en Brasil (-2,3%). La venta de Cellnex y de los aeropuertos el pasado año generó unas plusvalías de 2.721 mln eur, llevando al beneficio neto hasta los 1.879 mln eur. Importante también el impacto de las provisiones de 1.219 mln eur contabilizadas durante el año por la AP-7, Arteris, Autema y Alazor.
Sorpresas en ambos sentidos en los niveles de tráfico
El buen comportamiento del tráfico en España (+6,1% vs 4% R4e) y de Chile (+8,5% vs 6,1% R4e) compensó el deterioro de Brasil (-2,3% vs 0% R4e) afectado por el entorno macroeconómico. En Francia ligeramente por debajo del crecimiento esperado (+1,8% vs 2,4% R4e). En Puerto Rico vimos un crecimiento de +0,8% pese a la coyuntura actual del país, y en Argentina +0,7% pese a la fuerte caída de vehículos pesados.
Varios proyectos en el punto de mira
La compañía sigue pendiente de cerrar el acuerdo para la adquisición de la autopista italiana A4 con la que mantiene un acuerdo de exclusividad, y de la OPA en curso sobre la participación que no controla de Arteris (autopistas de Brasil) a 10,15 reales por acción. Además tiene otros dos proyectos en estudio en Europa, y tres más en el continente americano. Recordamos que el pasado 21 de enero Abertis se hizo con el 50% que no controlaba de la Autopista Central de Chile por 948 mln eur (EBITDA +160 mln eur, Deuda Neta +400 mln eur).
Niveles atractivos para entrar en el valor
Rebajamos nuestro precio objetivo hasta 14,58 eur/acc (vs 16,82 eur/acc anterior) principalmente por el cambio en la contabilización del convenio de la AP-7. Pese a ello mantenemos una visión positiva en el valor por la política de remuneración al accionista (RPD 2016e en efectivo 5,5%) y el sólido crecimiento que reportan las inversiones realizadas, así como por las buenas perspectivas que se plantean, lo cual nos lleva a considerar los niveles actuales atractivos para tomar posiciones.
Publicado en infobolsa:
(Capital Madrid) Varios gestores patrimoniales esperan que para 2016 los ingresos aumenten en un 7% y el EBITDA en un 15%. Ello será posible gracias a la subida de los peajes y del trafico.
Si es a si ,estos precios es compra clara, y mas para el largo plazo.
Felicidades Nenanito. Era muy buena entrada y de momento aguantan los 13€. Tu para seguir ganando y yo para perder algo menos.Jejejeje. Así es este casino colega.Saludos y buen fin de.
Buenas,análisis de don dividendo:
ABERTIS (ABE):
Aunque la compañía ha presentado un beneficio de 1.880 Mn€ (+187%), no es oro todo lo que reluce. El beneficio se sustenta por las plusvalías de la venta de Cellnex. Mientras que los ingresos recurrentes sufren un recorte del 1,7% hasta los 4.378 Mn€ por la devaluación del real y a pesar del aumento del tráfico en España (+6%) y Chile (+3,5%), con un descenso del mismo en Brasil del 2,3%.
El Ebitda baja un 7,5% hasta los 2.692 Mn€ (aunque la compañía indica que el comparable sube un 5%), y el Ebit resulta negativo de 65 Mn€ (por las fuertes provisiones realizadas por Arteris y la AP-7).
Hay que destacar que la compañía ha invertido (1.074 Mn€ este año) y sigue evaluando oportunidades de inversión.
Abertis ha presentado su visión para 2016, donde espera unos ingresos de 4.700 Mn€, un Ebitda de 3.100 Mn€ y un Beneficio Neto de 1.400 Mn€ fundamentándose en la buena evolución del tráfico esperable en España, Francia y Chile.
Abertis ha reafirmado el aumento anual del 10% del dividendo para 2016 y 2017 y ha aprovechado las fuertes plusvalías de la colocación de Cellnex (2.666 Mn€) para realizar fortísimas provisiones por importe de 1.622 Mn€.
Me parece un dato relevante la mejora del tráfico en España, record en los últimos años, pero todavía un 30% por debajo del pico de años pre-crisis, por lo que la mejora potencial en España sigue siendo importante.
En definitiva, luces y sombras en unos resultados a primera vista positivos. En el futuro, por un lado tenemos la debilidad de las monedas en LatAm que se debería ver compensada por el crecimiento del tráfico local (salvo en Brasil) y por la recuperación del mismo en Europa. A esto tenemos que sumar la continuidad del programa de inversiones (adquisiciones), que por otro lado volverá a aumentar la Deuda. Es decir, no todo es del color que nos gustaría, pero la buena gestión de la compañía es algo que creo continuará favoreciendo los resultados.
En cuanto a su cotización: No descarto una caída hasta los 11,6€
Saludos
La caída de los ingresos recurrentes no está explicada precisamente por la devaluación del real, sino porque en el último trimestre no se han dado ingreso alguno (por prudencia) por uno de los pleitos con el contencioso / administrativo por una de las concesiones en España. Si se hubiese seguido el mismo criterio en el mismo trimestre del año anterior, los ingresos hubiesen subido. Solo hace falta ver como van los tráficos (suben todos excepto Brasil, y éste no es representativo sobre el total de la compañía).