Aquí pocos dudamos de que la curva de los depósitos y la curva de las letras tendrán formas parecidas a la curva de los tipos del BCE. Lo que no está claro es que los valores vayan a ser idénticos y precisamente sean los de España los que igualen a los del BCE (hay paises de la zona euro que en letras a 1A están en la zona del 2,5% o menos y hay otros al 3,1%, que parece el máximo por ahora).
Por otra parte, Lagarde ya ha dicho que si la deuda de algún pais se dispara, el BCE seguirá ayudando a controlarla. Lo llama "evitar la fragmentación del euro".
Así que ver letras a 1A en España al 4,5% en julio es posible pero no es en absoluto seguro.
A propósito, también se decía que los depósitos iban a imitar al Euribor y de momento lo siguen pero a bastante distancia (al menos los que podemos contratar desde aquí): a 1A, el mejor de IBAN español da el 2,85%, el mejor de Raisin da el 3% y el Euribor va por el 3,37%