Cartera del foro Rankia para 2014

ver como se componen los activos en cada año, ver link

https://www.unience.com/blogs-economia-finanzas/asset-allocation/los_activos_mas_rentables_en_2013_y_durante_la_ultima_decada

Si se trata de hacer trading, el TER no es importante, aunque en este caso los fondos no son el instrumento óptimo (mejor ETFs). Para esto es mejor seleccionar fondos que permitan traspasos rápidos, como por ejemplo los Renta4.

Si se trata de hacer una cartera de fondos para el largo plazo, con traspasos entre ellos, el TER es fundamental. De hecho a largo plazo la rentabilidad viene marcada primero por el asset allocation (el % asignado a bolsa, sobre todo) y después por los costes (incluyendo impuestos). La elección de sectores (países, sectores, value/growth, small/big caps) es secundaria, y el stock picking (la elección del fondo en concreto) más secundaria aún.

El asunto es que es muy difícil saber qué fondo va a ser "mejor" en el futuro, pero siempre se puede saber qué fondo va a ser el más caro. El hecho de que las comisiones estén descontadas no quiere decir que no las pagues.

Veamos unos números. Por ejemplo RV USA, rentabilidades a 10 años (anuales), en euros:

SPDR S&P500 ETF: 6,53% (sin costes de compraventa ni custodia ni dividendos, etc)

Eligiendo fondos indexados:

Pictet USA Index-P: 5,75% (aquí no hay nada que descontar si no se vende).
BNY Mellon S&P500 Index Tracker: 4,69% (es un fondo mucho más caro).

Rentabilidades de algunos de los mejores fondos de gestión activa:

Robeco US Premium Equities D EUR: 8,35%
Franklin US Opportunities A: 8,10%
Fidelity America A: 6,76%
MFS Meridian US Value A1: 6,06%
Fidelity America E: 5,96%
M&G American A: 5,84%
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BNY Mellon American : 5,79%
Blackrock US Flexible Eq A2: 5,32%
MFS Meridian US Value B1: 5,26%
Invesco US Structured Equity A: 4,86%
JPM America Eq D: 4,83%
Blackrock US Flexible Eq E2: 4,68%
Vontobel US Value B: 4,36%
Franklin US Equity A: 4,21%
Invesco US Structured Equity E: 4,13%
Franklin US Equity N: 3,42%
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Bankia Bolsa: 2,57%
BBVA Bolsa: 2,56%

Se pueden sacar algunas conclusiones:

- A largo plazo, muy pocos fondos superan al índice (asumiendo el SPY como índice)
- Los productos indexados son buenos si son baratos. Si no, no tanto.
- Sobre los fondos de bancos españoles, no comment.
- Los mejores fondos apenas superan al índice en 2 puntos al año.
- Hay fondos de gestoras prestigiosas que se quedan bastante por debajo del índice.
- Los peores fondos (de los "buenos") se quedan unos 3 puntos bajo el índice

El mensaje es que, en un entorno de rentabilidades tan similares (y tan próximas al índice), una diferencia en TER de 1 pp es muy importante. Un fondo como el Fidelity America apenas ha superado al fondo indexado en 1 pp en su clase A. Si se escoge la clase E, se queda en 2 décimas, lo que no compensa el riesgo de la gestión activa. Un caso más claro es el MFS Meridian US Value, que en clase A1 supera al indexado (por poco) mientras que en B1 directamente queda bastante por detrás.

Saludos.

Es cierto que vamos todos convergiendo hacia los mismos fondos, pero lo realmente importante, las ponderaciones, varían mucho de unas carteras a otras (como tiene que ser por otra parte).

Como he dicho en el post anterior, la rentabilidad de una cartera depende mucho más de los pesos de cada categoría que de la elección de fondos en concreto.

Saludos.

Fondo A: Rentabilidad anualizada a 5 años 10% - TER 2,50%
Fondo B: Rentabilidad anualizada a 5 años 9% - TER 1,75%
¿Con cuál te quedas?

Si la categoría es la misma, sin lugar a dudas con el fondo B.

Otra cosa es si la rentabilidad es la de LOS PROXIMOS 5 años. Entonces prefiero el A.

Siendo de la misma categoría, pues como yo no que que va a pasar en el futuro y hablamos de rentabilidad anualizadas cogería el fondo A.

Otro ejemplo:

Allianz Euroland Equity Growth CT EUR ISIN LU0256840793

TER 2,57% carísimo.

Pero no pasa nada, porque a 31-12-2012 (hace un año):

Rentabilidad a 3 años: 46,9%
Rentabilidad de la categoría (RV Zona Euro Cap Grande): 3,6%
5 estrellas Morningstar, clasificación "Silver".

Pues bien, en 2013:

Allianz: +13,3%
RV Zona Euro Cap Grande: +22,0%

De 236 fondos, está en el puesto 228.

Las rentabilidades pasadas valen para lo que valen.

Yo tampoco sé lo que va a pasar, por eso, si no hay alguna razón de peso que me haga cambiar de opinión, escojo el más barato.